Qué saber de la importante venta de Warner Bros. Discovery

La industria del streaming y el entretenimiento acaba de ser testigo de uno de los megaacuerdos de mayor riesgo de su historia, lo que sorprendió a los observadores de la industria. No sólo es histórico por su tamaño, sino que también se prevé que revolucionará Hollywood y el negocio de los medios tal como lo conocemos.

Después de años de Warner Bros. Discovery luchando bajo el peso de miles de millones de dólares en deuda, agravados por disminución de los ratings de televisión por cable Y la feroz competencia de las plataformas de streaming, la compañía ha estado considerando importantes cambios estratégicos, incluida la venta de sus activos de entretenimiento a uno de sus rivales.

Varios grandes actores vieron el potencial de adquirir el gigante de los medios y, en diciembre, Netflix anunció que adquiriría WBD Studios y Streaming por 82.700 millones de dólares.

Pero en una sorprendente medida de último momento este mes, ahora parece que el gobierno de David Ellison Paramount será verdaderamente el ganador de esta guerra de ofertas, ofreciendo 111 mil millones de dólares para adquirir todo Warner Bros.’ activos. Discovery, incluidos sus estudios, HBO, plataformas de streaming, juegos y redes de televisión como CNN y HGTV. La propia Paramount fue adquirida recientemente por Ellison con un importante apoyo de su padre, el presidente de Oracle, la sexta persona más rica del mundo y principal donante de Trump, Larry Ellison.

La oferta de Paramount aún espera la aprobación formal de la junta directiva de WBD, y cualquier acuerdo potencial también podría enfrentar presión de los reguladores.

Analicemos exactamente lo que está sucediendo, lo que está en juego y lo que podría venir después.

¿Qué ha pasado hasta ahora?

Todo esto comenzó en octubre, cuando Warner Bros. Discovery (WBD) reveló que estaba explorando una posible venta después de recibir interés no solicitado de varios actores clave de la industria.

El proceso de licitación rápidamente se volvió competitivo y Paramount y Comcast surgieron como competidores serios, con Supremo inicialmente visto como el pionero.

Sin embargo, la junta de WBD finalmente determinó que la oferta del gigante del streaming Netflix era la más atractiva. Netflix ofreció 82.700 millones de dólares sólo por los activos de cine, televisión y streaming de Warner.

Así comenzó la guerra de ofertas. Paramount creía que su oferta de aproximadamente 108 mil millones de dólares por todos los activos de Warner era superior a la oferta de Netflix, que se centraba únicamente en estudios y streaming. Para endulzar tu negocio, Netflix cambió su acuerdo en enero a una oferta en efectivo de 27,75 dólares por acción de Warner Bros. Discovery, lo que tranquilizó aún más a los inversores y allanó el camino para que el negocio continuara.

Supremo persistió en sus intentos de adquirir WBD. Aun así, la junta directiva de Warner rechazado sus ofertas, citando preocupaciones sobre la pesada carga de deuda de Paramount y el mayor riesgo asociado con su propuesta, incluidas preocupaciones sobre el grupo de inversores que financian la oferta de Paramount, que incluye fondos soberanos de Arabia Saudita, Qatar y Abu Dhabi. La junta señaló que la oferta de Paramount habría dejado a la compañía combinada con una deuda de 87 mil millones de dólares, un riesgo que no estaban dispuestos a asumir en ese momento.

En enero, Paramount presentó una demanda buscando más información sobre el acuerdo de Netflix. Un mes después, la empresa buscó endulzar su negocio publicidad Warner Bros. ofrecería una “tarifa de funcionamiento” de 0,25 dólares por acción a los accionistas de WBD por cada trimestre que el acuerdo no se cierre antes del 31 de diciembre de 2026. También dijo que pagaría la tarifa de terminación de 2.800 millones de dólares si Warner se retiraba de su acuerdo con Netflix.

Luego, en un último intento por conseguir un acuerdo, Paramount aumentó su oferta a 31 dólares por acción en febrero. Esto llevó a la junta del WBD a prolongar las discusiones con Paramount sobre un posible acuerdo, considerándolo una oferta superior. Netflix se negó a aumentar su oferta y se retiró de las negociaciones.

“La transacción que negociamos habría creado valor para los accionistas con un camino claro hacia la aprobación regulatoria”, dijeron los codirectores ejecutivos de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters. dijo en un comunicado el 26 de febrero. “Sin embargo, siempre hemos sido disciplinados y, al precio requerido para igualar la oferta más reciente de Paramount Skydance, el acuerdo ya no es financieramente atractivo, por lo que nos negamos a igualar la oferta de Paramount Skydance”.

Además de los miles de millones de dólares que Paramount ya tiene en deuda, la compañía también debe asumir los aproximadamente 33 mil millones de dólares de deuda que debe Warner Bros. bajo el acuerdo. El acuerdo será apoyado por un compromiso de deuda de 54 mil millones de dólares de Bank of America Merrill Lynch, Citi y Apollo Global Management, así como 45,7 mil millones de dólares en capital de Larry Ellison.

Obstáculos regulatorios y otras preocupaciones

Además de asumir una deuda sustancial que representa una carga financiera significativa, Paramount enfrenta varios otros obstáculos en su acuerdo con WBD que podrían afectar el éxito de la transacción.

Por un lado, Ellison advirtió de importantes reducciones de empleo que se esperan en un futuro próximo. Ya ha habido preocupaciones generalizadas entre los críticos sobre posibles pérdidas de empleo y salarios más bajos.

Ellison también es una figura controvertida en la industria, y su propiedad de CBS News ha sido vista como comprensiva y de apoyo a la administración de Donald Trump, de quien su padre, Larry Ellison, es un donante importante. Bajo la propiedad de Paramount por parte de Ellison, los informes críticos con la dirección fueron archivados o recibieron un mayor escrutinio por parte de Ellison o de su jefe designado de CBS News, el provocador conservador Bari Weiss.

Esto generó cierta preocupación entre los empleados de CNN, propiedad de Warner. Trump ha buscado personalmente concesiones de las divisiones de noticias que lo critican, incluida una Acuerdo de CBS por 16 millones de dólaresante su FCC aprobaría La adquisición de Paramount por parte de Ellison. Antes de que Netflix se retirara del acuerdo, Trump presionó a la empresa despedir a Susan Rice, exfuncionaria de la Casa Blanca de Biden, de su junta directiva. Declaró públicamente sus intenciones de Tomar a CNN bajo control bajo nuevos propietarios.

El escrutinio regulatorio es otro obstáculo. Una fusión a gran escala ha llamado la atención de los legisladores.

Por ejemplo, el Fiscal General de California, Rob Bonta dijo en un comunicado el 26 de febrero que “estos dos titanes de Hollywood no han pasado el escrutinio regulatorio; el Departamento de Justicia de California tiene una investigación abierta y pretendemos ser enérgicos en nuestra revisión”.

El día antes de que Netflix se retirara, se reveló que un coalición de 11 fiscales generales estatales instó al Departamento de Justicia de EE. UU. (DOJ) a revisar la fusión por temor a que asfixiaría la competencia y aumentaría los precios de suscripción. Esto se produce meses después de que los senadores estadounidenses Elizabeth Warren, Bernie Sanders y Richard Blumenthal expresaran sus inquietudes a la División Antimonopolio del Departamento de Justiciaadvirtiendo que una fusión tan masiva podría tener graves consecuencias para los consumidores y la industria en general. Los senadores argumentan que la fusión podría dar al gigante de los nuevos medios un poder de mercado excesivo, permitiéndole elevar los precios para los consumidores y sofocar la competencia.

Dicho esto, el padre de Ellison, el presidente de Oracle, Larry Ellison, es un importante donante de Trump y tiene estrechos vínculos con la administración Trump. Su acuerdo para adquirir Paramount el año pasado fue aprobado rápidamente después de acordar c

¿Cuándo debería cerrarse el trato?

El acuerdo aún no es definitivo.

Inicialmente, se esperaba que un acuerdo con Netflix condujera a una votación de los accionistas alrededor de abril, y se esperaba que el acuerdo se cerrara dentro de 12 a 18 meses después de esa votación. Sin embargo, la transición al acuerdo de Paramount probablemente creará un nuevo cronograma para su aprobación. Además, las aprobaciones regulatorias aún están pendientes y el escrutinio podría determinar el resultado final.

Manténganse al tanto…