Los bonos de Oracle se han visto afectados en los últimos días tras un informe de que el proveedor de servicios de inteligencia artificial y nube planea agregar otros 38 mil millones de dólares a su pesada carga de deuda para financiar su infraestructura de inteligencia artificial, según analistas e inversores. Oracle ha invertido miles de millones de dólares para construir su infraestructura de nube e inteligencia artificial este año.
Con aproximadamente 104 mil millones de dólares en deuda pendiente, incluidos 18 mil millones de dólares en bonos, la compañía está gastando más de lo que gana en operaciones mientras apuesta por ganancias futuras a través de contratos con nuevas empresas como OpenAI.
“Lo interesante es que la mayoría de las empresas (de tecnología importantes) están tratando de mantener sus programas de recompra (de acciones) al mismo tiempo que gastan actualmente en gastos de capital y, para hacerlo, en realidad están endeudándose y, por lo tanto, están utilizando deuda”, dijo Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management.
Nuevas preguntas sobre la seguridad de esta apuesta parecieron haber surgido en la negociación de bonos de Oracle esta semana, luego de que CNBC informara el jueves que Oracle planea asumir 38 mil millones de dólares adicionales en deuda.
El precio de los bonos de Oracle con vencimiento en 2033 y un cupón del 4,9% ha caído, elevando los rendimientos más de tres puntos básicos en las últimas dos semanas, mientras que el rendimiento de sus bonos más nuevos con vencimiento en 2032 con un cupón del 4,8% ha aumentado casi dos puntos básicos en una semana, según los participantes del mercado.
Oracle no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
“Definitivamente hay cierta presión de venta”, dijo Stu Novick, analista de crédito del sector tecnológico de la firma de investigación de bonos corporativos Gimme Credit.
“Las cifras son enormes (y) mucha gente se pregunta: ‘¿Cómo están ganando realmente dinero con esto?’
Tim Horan, director de inversiones de renta fija de Chilton Trust, dijo que era poco probable que la liquidación de bonos de Oracle indicara problemas significativos para la compañía, que, según dijo, tenía mecanismos establecidos para abordar antes de recortar dividendos.
“Estoy viendo esto más como un obstáculo en el camino… No creo que lo que Oracle está experimentando sea sintomático del estallido de algún tipo de burbuja costosa en el mercado de bonos”, dijo Horan.
Recientemente, inversores de renombre han presentado otros argumentos en contra de las inversiones en gigantes tecnológicos que aprovechan la IA, como Oracle, Microsoft y Google, propiedad de Alphabet.
Michael Burry, el inversor cuyas exitosas apuestas contra el mercado inmobiliario estadounidense en 2008 fueron relatadas en la película “The Big Short”, y quien está cerrando su fondo de cobertura, Scion Asset Management, ha argumentado que estas empresas están ampliando silenciosamente los calendarios de depreciación para que las ganancias parezcan más fluidas a medida que comprometen dinero para el desarrollo de la IA.
Entre 2026 y 2028, esas opciones contables podrían subestimar la depreciación en alrededor de 176 mil millones de dólares, inflando las ganancias reportadas en todo el sector, estimó Burry.
Michael Field, estratega jefe de acciones de Morningstar en los Países Bajos, señaló que es difícil asignar una cifra de depreciación a la vida económica de los centros de datos.
“(Pero) está disminuyendo todo el tiempo y muy pronto podrían ser años de un solo dígito”, dijo Field.
“Podrían pasar de tres a cuatro años y luego algo queda obsoleto, (y) hay que ganar muchísimo dinero en ese tiempo en particular para pagar la infraestructura que se instaló en ese sitio en primer lugar”.
Publicado – 15 de noviembre de 2025 11:55 a. m. IST
