La orden 401 (k) de Trump ofrece ahorradores de jubilación criptografía, activos privados, pero también tarifas más altas y más riesgo

El nuevo pedido de la Casa Blanca que ordene a los reguladores que amplíen el acceso a inversiones alternativas en planes 401 (k), como criptografía o compañías de propiedad privada agrega un Nueva capa de riesgo para las carteras de jubilación para inversores comunes que pueden no entender completamente, dicen los profesionales de la inversión.

“Esto es nuevo; ninguno de ellos ha sido probado por el estrés aún” en un shock de mercado o una venta de venta a largo plazo, dijo Christopher Bailey, director de retiro, en Cerulli Associates, una firma de investigación de gestión de activos. “Hay problemas de liquidez, problemas en torno a las tarifas, entre otros”.

Mientras que la industria defiende y la administración Trump dicen que las inversiones en capital privado, criptografía o compañías privadas como el desarrollador de ChatGPT OpenAI o SpaceX de Elon Musk tienen la promesa de mayores rendimientos, los críticos dicen que las inversiones son inherentemente más riesgosas, carecen de las mismas revelaciones y tienen tarifas más altas que los planes de jubilación tradicionales.

“No creo que la gente esté hablando lo suficiente sobre el potencial de tarifas más altas”, dijo Philitsa Hanson, directora de productos de productos, acciones y fondos, sistemas Allvue, un proveedor de software y soluciones para administradores de activos privados. La orden ejecutiva, dijo, “plantea más preguntas que respuestas. Alguien deberá ser muy atento sobre cómo se pueden incorporar este tipo de activos” en los planes 401 (k).

El capital privado y otros fondos de activos alternativos han aumentado cada vez más capital de individuos ricos, pero se diseñan tradicionalmente para inversores institucionales y generalmente incluyen capas de tarifas. El capital privado, por ejemplo, ha tenido durante mucho tiempo la estructura “2 y 20”: los gerentes recogen una tarifa general del 2%, así como el 20% de cualquier ganancia. Por el contrario, los fondos mutuos que hoy constituyen la participación del plan de Lion de 401 (k) activos ofrecen tarifas que promedian solo 0.26%, según el Instituto de Compañías de Inversiones.

Dmitriy Katsnelson, director adjunto de inversiones de Wealthspire Advisors, que gestiona $ 30 mil millones para las personas y familias de un patrimonio neto rico y de alto patrimonio, señala que si la orden ejecutiva desencadena un cambio rápido y significativo en el menú de planes de inversión abiertos a los inversores, eso revertiría la tendencia de las últimas décadas.

“Se ha tratado de reducir las tarifas, no hacer daño”, dijo Katsnelson. “A las personas les llevará un tiempo a las personas un marco para que esto funcione y pensar en los riesgos”.

Los administradores de activos alternativos probablemente deberán crear nuevos productos con tarifas más bajas, mayor liquidez y más transparencia si desean aprovechar los billones de dólares y 90 millones de inversores en planes de jubilación patrocinados por el empleador.

Jason Kephart, analista de Morningstar, dijo que las tarifas para algunas inversiones alternativas no están claramente explicadas, algunas incluso tienen que ser descifradas de las notas al pie.

“Incluso podría estar subrepresentando el costo real para el inversor final, y me cuesta ver cómo los patrocinadores plan se sentirán cómodos con eso”, dijo.

“Creo que habrá más luz arrojada sobre todas estas tarifas y exactamente dónde están y lo hará transparente”.

Según el sistema actual, los inversores también pueden monitorear las fluctuaciones en el rendimiento de su cartera a diario y comprender con precisión lo que está contribuyendo a esos resultados, dijo Hanson. Eso no será tan fácil para las inversiones que no se negocian en intercambios abiertos.

“El capital privado, los activos privados son lo contrario”, dijo Hanson de Allvue. “Está pidiendo sistemas diseñados para operaciones diarias para admitir activos ilíquidos y, a veces, a precios manuales. Hay un desajuste fundamental allí”.

Eso crea una obligación por parte de los administradores de activos y los patrocinadores del plan de aumentar sus esfuerzos de divulgación y educación, sugiere el Bailey de Cerulli. Un inversionista típico de fondos de jubilación “no está sentado allí pensando en optimizar su cartera” y considerar el impacto de agregar activos privados a la combinación en su riesgo o rendimiento potencial, dijo.

El presidente y director de operaciones de Blackstone, Jon Gray, dijo recientemente a los analistas que los activos privados son más apropiados para los inversores más jóvenes que tienen un horizonte de inversión más largo que para alguien que se acerca a la jubilación.

Un caso de prueba para los riesgos legales de poner huevos de nidos de jubilación en los mercados privados se ha desarrollado en el fabricante de chips Intel, donde los empleados presentaron una demanda sobre dos planes de jubilación que incluían inversiones en fondos de cobertura, capital privado y productos básicos.

Un tribunal de apelaciones finalmente desestimó la queja después de siete años de batallas judiciales este año, pero los abogados de DebeVoise & Plimpton dijeron que los administradores de activos y los patrocinadores del plan generalmente no tienen los recursos para administrar litigios de varios años. Los reguladores tendrán que otorgar a la industria una protección legal de las demandas de los inversores para cumplir con el plan de Trump, dijeron.

Publicado – 11 de agosto de 2025 09:39 en IS