GM recurre al mercado privado para vender un préstamo de 2.000 millones de dólares
Los portavoces de GM Financial y Goldman Sachs declinaron hacer comentarios. (David Paul Morris/Bloomberg)
Conclusiones clave:
- GM Financial vendió 2.000 millones de dólares en préstamos para automóviles de primera calidad en un acuerdo privado el último trimestre, una medida poco común para la empresa, según personas familiarizadas con el asunto.
- La venta, gestionada por Goldman Sachs, pone de relieve la creciente demanda de los inversores por crédito privado vinculado a prestatarios de alta calidad a medida que el mercado se expande más allá de su base de 1,7 billones de dólares.
- La transacción privada de GM se produce cuando su emisión de valores respaldados por activos públicos se ha desacelerado este año, lo que indica un cambio en la estrategia de financiación en medio de condiciones de mercado más estrictas.
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General Motors Financial Co. vendió 2.000 millones de dólares en préstamos para automóviles a al menos un inversor en un acuerdo privado el último trimestre, un caso poco común en el que el gigante de los préstamos para automóviles recurre a mercados no públicos para obtener financiación, según personas familiarizadas con el asunto.
La venta fue supervisada por Goldman Sachs Group Inc. El fabricante de automóviles vendió préstamos otorgados a prestatarios principales, o financieramente estables, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque discuten información confidencial.
Los portavoces de GM Financial y Goldman Sachs declinaron hacer comentarios.
GM vendió préstamos individuales en un momento en que los inversores tienen un apetito creciente por deuda privada vinculada a prestatarios principales, apoderándose de todo, desde hipotecas hasta préstamos a plazos. Los administradores de dinero han recaudado miles de millones de dólares para invertir en crédito privado.
Los préstamos de alta calidad podrían ayudar al crédito privado a ganar una mayor participación en un mercado que podría alcanzar los 40 billones de dólares, según un estudio. estimar de Apollo Global Management Inc., creciendo más allá del actual mercado de préstamos directos de 1,7 billones de dólares que ofrece principalmente préstamos más riesgosos a prestatarios corporativos de menor calidad.
“El crédito privado con grado de inversión es el nuevo tema sobre el que todos los inversores nos han estado preguntando hoy”, dijo Daniel Leiter, director internacional de la unidad de crédito y seguros de Blackstone Inc., en una entrevista reciente con Bloomberg. Añadió que hubo especial interés por parte de las aseguradoras.
(Bloomberg Televisión vía YouTube)
El acuerdo privado de GM Financial es notable porque el gigante financiero y de fabricación de automóviles es uno de los prestatarios más conocidos en los mercados de bonos públicos. Por ejemplo, es el emisor número 22 en el índice Bloomberg US Corporate de alta calificación, entre más de 800. También vende habitualmente valores respaldados por activos, y su oferta más reciente en Estados Unidos se produjo en agosto, un acuerdo de casi mil millones de dólares vinculado a préstamos para automóviles de primera calidad.
Según los participantes del mercado, es inusual que los grandes prestamistas de automóviles como GM vendan de forma privada grandes cantidades de préstamos directamente a los inversores. Pero vender deuda directamente puede ser más rápido que utilizar valores públicos, y acuerdos como el de GM pueden ayudar a demostrar a las firmas calificadoras que las empresas tienen múltiples vías para recaudar dinero, una señal de un prestatario más fuerte y solvente.
La emisión de valores respaldados por activos por parte de GM ha disminuido este año. Hasta ahora ha vendido 5 mil millones de dólares en ABS respaldados por préstamos para automóviles, según muestran datos compilados por Bloomberg, después de vender al menos 8 mil millones de dólares de bonos anualmente durante cada uno de los últimos cinco años. Con los días festivos en Estados Unidos a finales de noviembre y diciembre, hay cada vez menos días para vender más deuda. El vehículo de la compañía para vender bonos respaldados por préstamos para automóviles de alto riesgo, conocido como AmeriCredit Automobile Received Trust, no ha cerrado ningún acuerdo en lo que va del año, según datos de Bloomberg.
A pesar del rápido crecimiento del crédito privado en los últimos años, algunos en Wall Street han estado haciendo sonar la alarma de que la naturaleza opaca de este mercado de préstamos “en la sombra” podría estar ocultando riesgos subestimados. Jamie Dimon, director ejecutivo de JPMorgan Chase & Co., advirtió el 14 de octubre que los vehículos de crédito privados conocidos como compañías de desarrollo empresarial podrían enfrentar mayores pérdidas cuando hay una desaceleración económica.
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