Con la IA, la lealtad de los inversores está (casi) muerta: al menos una docena de VC de OpenAI ahora también respaldan a Anthropic

Con OpenAI habilitado a punto de finalizar una nueva ronda de 100.000 millones de dólaresy Anthropic acaban de cerrar su propio monstruo Aumento de 30 mil millones de dólaresUna cosa es segura: el concepto de “lealtad” de los inversores pende de un hilo.

Al menos una docena de inversores directos en OpenAI han sido anunciado como patrocinadores de la recaudación de 30 mil millones de dólares de Anthropic a principios de este mes, incluidos Founders Fund, Iconiq, Insight Partners y Sequoia Capital.

Algunas inversiones duales son comprensibles si usted viene del mundo de los fondos de cobertura o los administradores de activos, donde su enfoque sigue siendo invertir principalmente en acciones públicas (competidoras o no). Esto incluye D1, Fidelidade y TPG.

Uno de ellos fue un poco impactante. Los fondos afiliados a BlackRock se unieron a la recaudación de 30.000 millones de dólares de Anthropic, aunque el director general senior y miembro de la junta directiva de BlackRock Adebayo Ogunlesi También está en la junta directiva de OpenAI.

En ese mundo, es cierto que si a varios fondos de BlackRock se les da la oportunidad de poseer acciones de OpenAI, es probable que la acepten, y mucho menos la asociación personal de un miembro de su alta dirección. (BlackRock gestiona todo tipo de fondos, incluidos mutuos, fondos cerrados y ETF). Y todos sabemos lo que Historia de la relación OpenAI y Microsoft. y por qué Microsoft está cubriendo sus apuestas. Lo mismo ocurre con Nvidia.

Pero los fondos de capital de riesgo han funcionado, hasta ahora, de manera diferente.

Los capitalistas de riesgo se autodenominan “favorables a los fundadores” y “útiles”, y la idea es que cuando una firma de capital riesgo compra una parte de la empresa de una startup, el inversor ayudará a que esa startup tenga éxito, especialmente frente a sus principales rivales. Si posee OpenAI y Anthropic, ¿dónde está su lealtad además de sus propios inversores?

Además, las startups son empresas privadas. Por lo general, comparten información confidencial con sus inversores directos sobre el estado de sus negocios (datos que no se divulgan públicamente, como es el caso de las empresas públicas). En muchos casos, los capitalistas de riesgo también ocupan puestos en las juntas directivas, lo que conlleva otro nivel de responsabilidad fiduciaria para las empresas de su cartera.

Lo que hace que este caso específico sea aún más interesante es que Sam Altman proviene del mundo del capital riesgo, como ex presidente de Y Combinator. Él conoce el procedimiento. En 2024, habría dado a sus inversores una lista de los rivales de OpenAI que no quería que volvieran. Incluía en gran medida empresas lanzadas por personas que abandonaron OpenAI, incluidas Anthropic, xAI y Safe Superintelligence.

Más tarde, Altman negó haberles dicho a los inversores de OpenAI que serían excluidos de rondas futuras si apoyaban su lista de supuestos rivales. Altman admitió que le dijeron que si “hacían inversiones no pasivas” ya no recibirían información comercial confidencial de OpenAI, según documentos en la acción entre Elon Musk y OpenAI, Business Insider informó.

La IA también está rompiendo moldes debido a las cantidades récord de dinero que están recaudando los mayores laboratorios de IA al experimentar un crecimiento nunca antes visto (y necesidades de centros de datos nunca antes vistas). En algún momento, cuando se pasa el sombrero, las necesidades son tan grandes y las posibilidades de retorno son tan grandes, que ¿se puede esperar que alguien diga que no?

Resulta que no todos los capitalistas de riesgo han caído todavía en una pendiente resbaladiza. Andreessen Horowitz apoya OpenAI, pero no (todavía) Anthropic. Menlo Ventures admite Anthropic, pero no (todavía) OpenAI, por ejemplo.

De hecho, en nuestra investigación, ciertamente no exhaustiva, encontramos una docena de inversores que parecen tener sólo inversiones directas en una de estas empresas, no en ambas.

Otros incluyen Bessemer Venture Partners, General Catalyst y Greenoaks. (Nota: originalmente le pedimos a Claude que nos diera la lista de inversionistas duales. Se equivocó en casi tantas entradas como las correctas, por lo que todo esto para un técnico genial cuyo trabajo a veces sigue siendo menos confiable que el de un pasante).

Aún así, como informamos anteriormente, el hecho de que esta regla de larga data haya sido rechazada por algunas de las compañías más respetadas del Valle, como Sequoia, es notable. Un inversor con el que contactamos simplemente se encogió de hombros y dijo que mientras la empresa no tenga un puesto en la junta directiva, nadie verá nada malo en ello.

Aún así, las políticas de conflicto de intereses deberían convertirse ahora en otra cosa que los fundadores pregunten antes de firmar la hoja de términos, sin importar quién sea.