Algunos de los mayores inversores de Warner Bros. Discovery están divididos sobre la oferta mejorada de Paramount Skydance al famoso propietario del estudio cinematográfico, lo que le da a la pequeña empresa de medios una oportunidad de luchar para ganarse a los accionistas.
Los inversores tienen hasta el 21 de enero para aceptar la última propuesta de Paramount de 108.400 millones de dólares, pagándoles 30 dólares por acción, una oferta que, según la junta de Warner Bros., es inferior a su acuerdo de venta a Netflix. Aunque el creador de “Stranger Things” ofrece sólo 27,75 dólares por acción, o 82.700 millones de dólares, Warner Bros. dice que la financiación es más sólida y que el acuerdo con Paramount dejaría a la empresa fusionada con una gran deuda.
Alex Fitch, socio y gestor de cartera de Harris Oakmark, que poseía alrededor de 96 millones de acciones, o el 4% de Warner Bros, al 30 de septiembre, está de acuerdo con el consejo.
“El valor todavía no es claramente superior a lo que ya se acordó con Netflix. El empate es para el titular”, dijo Fitch en un correo electrónico a Reuters.
Aunque la oferta de Paramount, a primera vista, es más alta, Warner Bros. dijo que no cubre la tarifa de cancelación de 2.800 millones de dólares que tendría que pagar a Netflix, 1.500 millones de dólares en tarifas que debería a sus banqueros y otros 350 millones de dólares en costos financieros.
Un inversor más pequeño, Yussef Gheriani, director de inversiones de IHT Wealth Management, que posee alrededor de 16.000 acciones de Warner Bros., dijo en un correo electrónico que la decisión de la junta de rechazar la oferta de Paramount tiene sentido ya que el aumento en el valor total puede no compensar las tarifas de terminación y los costos de endeudamiento. El acuerdo dejaría a la compañía combinada con una deuda de 87 mil millones de dólares, dijo Warner Bros.
Pero Matthew Halbower, de Pentwater Capital Management, quien dijo que “posee más de 50 millones de acciones, piensa diferente. Le dijo al presidente de Warner Bros., Samuel DiPiazza, en una carta enviada el miércoles que la junta “violó su deber fiduciario” para con los accionistas, al rechazar inmediatamente la oferta de Paramount, diciendo que era un mejor acuerdo y que era más probable que pasara el escrutinio regulatorio.
La junta directiva de Warner Bros. “decide no preguntar qué mejoras está dispuesta a hacer Paramount a su oferta”, dijo en la carta, que fue revisada por Reuters. Si Paramount finalmente mejora aún más su oferta de 30 dólares por acción, la junta directiva de Warner Bros debería al menos hablar con el pretendiente, o su compañía no apoyará a ningún director de Warner Bros en su próxima elección, escribió Halbower.
Mario Gabelli, cuyo Fondo Gabelli posee alrededor de 5,7 millones de acciones de Warner Bros, según datos de LSEG, dijo que “probablemente” venderá sus acciones a Paramount. Dijo que su oferta totalmente en efectivo es más sencilla y tendría un camino más rápido hacia la aprobación regulatoria.
“En este momento, Paramount tiene una oferta superior”, dijo Gabelli a CNBC. “Netflix necesita simplificar su oferta”.
Harris Oakmark, que es Warner Bros.’ quinto mayor accionista, sigue abierto a cambiar su posición. “Si ellos (Paramount) regresan a la mesa con una oferta claramente superior, tenemos plena confianza en que la junta del WBD se involucrará”, dijo Fitch.
No es frecuente que un activo de medios de alto perfil como Warner Bros., propietario de HBO Max, llegue al mercado, lo que desencadena una guerra de ofertas. Su amplia biblioteca de contenidos incluye “Harry Potter” y el universo DC Comics. Su servicio de transmisión HBO Max adquirió recientemente los derechos de distribución en Estados Unidos y Australia del exitoso romance de hockey canadiense “Heated Rivalry”.
Los tres principales accionistas de Warner Bros son los grandes gestores de fondos pasivos Vanguard, State Street y BlackRock, que controlan en conjunto alrededor del 22%. Los tres también se encuentran entre los diez principales inversores de Paramount y Netflix.
Las tres compañías de fondos declinaron hacer comentarios.
Publicado – 9 de enero de 2026, 11:15 a. m. IST
