Agencia criptográfica clave en situación incierta después de que la Casa Blanca retirara al candidato
La decisión de la Casa Blanca de retirar a su candidato para dirigir la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) ha dejado al regulador financiero en una posición cada vez más incierta, con solo un comisionado restante para abordar la ambiciosa agenda criptográfica del presidente Trump.
La administración Trump retiró de la consideración la nominación de Brian Quintenz la semana pasada después de que se vio envuelto en una disputa pública con los cripto multimillonarios Tyler y Cameron Winklevoss.
Este acontecimiento deja a la presidenta interina de la CFTC, Caroline Pham, sola al frente de la agencia sin un reemplazo a la vista, mientras la comisión busca establecer una política criptográfica y enfrenta la perspectiva de mayores responsabilidades en la supervisión de la industria con nueva legislación.
“Es decepcionante que hayamos pasado tanto tiempo con alguien que pensé que era un candidato fantástico, Brian Quintenz, para el puesto de presidente de la CFTC, sólo para que ahora se retirara la nominación por lo que parecen ser cuestiones políticas”, dijo Jake Chervinsky, director jurídico de Variant Fund.
“Dicho esto, creo que lo más importante, con diferencia, es que consigamos que alguien pase por el Comité de Agricultura del Senado y ocupe ese puesto como presidente confirmado”, añadió. “Y si no iba a ser Brian, me alegro de que la Casa Blanca esté haciendo el llamado ahora para dejar a Brian y encontrar a alguien más que esté a la altura del trabajo y pueda superar el proceso político”.
La agencia comenzó el año con una comisión completa de cinco miembros. El ex presidente de la CFTC, Rostin Behnam, un demócrata, se fue al comienzo de la nueva administración Trump, como es típico.
Sin embargo, sus compañeros comisionados, tanto republicanos como demócratas, pronto hicieron lo mismo. Summer Mersinger y Christy Goldsmith Romero dejaron la CFTC en mayo, mientras que Kristin Johnson anunció sus planes de dejar la agencia. Ella partió oficialmente a principios de septiembre.
Mientras tanto, Pham ha dicho que tiene la intención de irse una vez que se confirme su reemplazo. Esto parecía inminente después de que Trump nominara a Quintenz, jefe de política global de a16z crypto y ex comisionado de la CFTC, para el cargo en febrero.
Quintenz, cuya nominación fue ampliamente aclamada por la industria de la criptografía, parecía preparada para pasar por el Senado. Sin embargo, su confirmación se estancó este verano, cuando la Casa Blanca pidió al Comité de Agricultura del Senado que retrasara una votación prevista para avanzar en su nominación a finales de julio.
En septiembre, Quintenz publicó una serie de mensajes privados entre él y los gemelos Winklevoss, acusándolos de interferir con su confirmación después de ofrecer una respuesta evasiva a sus insistencias sobre una queja del inspector general de la CFTC.
“Creo que estos textos dejan claro lo que buscaban de mí y lo que me negué a prometer”, escribió en la plataforma social X. “Tengo entendido que después de este intercambio se pusieron en contacto con el presidente y le pidieron que se suspendiera mi confirmación por razones distintas a las reflejadas en estos textos”.
En las últimas semanas surgieron informes de que la Casa Blanca estaba considerando nuevos candidatos, antes de retirar oficialmente la nominación de Quintenz. Michael Selig, asesor principal del grupo de trabajo sobre criptomonedas de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), es ahora uno de los principales contendientes, según Politico.
“El hecho de que se haya prolongado durante tanto tiempo no ayuda a la CFTC porque creo que a la industria y estoy seguro de que a la propia CFTC le gustaría seguir adelante y conseguir un presidente confirmado”, dijo Ian Katz, socio director de Capital Alpha.
“Es difícil saber exactamente cuáles son las prioridades si no tienes un presidente que esté ahí por un tiempo”, añadió.
Si bien las prioridades del nuevo presidente probablemente reflejarán las opiniones de la Casa Blanca, es posible que la Casa Blanca no tenga opiniones sobre cuestiones más granulares, señaló Katz.
“La Casa Blanca probablemente tiene ideas generales sobre la CFTC, y cuando se analizan algunos de los aspectos más técnicos, uno quiere un presidente y quiere que los comisionados se encarguen de eso”, dijo.
La CFTC ha sido durante mucho tiempo una agencia de perfil relativamente bajo encargada de supervisar los mercados de derivados. Sin embargo, ha ganado una nueva estatura como el probable hogar de gran parte de la regulación criptográfica en el futuro.
Dividirá la supervisión de la industria con la SEC, una división del trabajo que durante mucho tiempo no ha sido clara y que debe resolverse mediante una legislación sobre la estructura del mercado.
Mientras el Congreso intenta trazar estas líneas, la SEC se ha hecho cargo de una serie de cuestiones relacionadas con las criptomonedas. Mientras se desempeñaba como presidente interino en los primeros meses de la administración, el comisionado Mark Uyeda se dedicó a cerrar rápidamente las investigaciones y desestimar las demandas contra las empresas de cifrado, así como a revertir algunas propuestas de la era Biden.
Bajo la dirección de Uyeda y el actual presidente Paul Atkins, la SEC también ha emitido directrices sobre varios temas, desde monedas meme hasta tokenización.
La CFTC, que se mantuvo en gran medida tranquila sobre las criptomonedas al comienzo del mandato de Trump, comenzó a tomar algunas medidas después de que el grupo de trabajo de activos digitales del presidente publicara una serie de recomendaciones en julio.
Su informe sugirió que ambas agencias “utilicen sus autoridades existentes para permitir inmediatamente el comercio de activos digitales a nivel federal”. En respuesta, la CFTC lanzó su “Crypto Sprint”, mientras que la SEC presentó el “Proyecto Crypto”.
“Eso es un gran progreso”, dijo Chervinsky. “Pero la CFTC tiene mucho más que hacer bajo su actual autoridad y reglamentación en torno a cuestiones como los mercados de predicción y los derivados perpetuos y el comercio 24 horas al día, 7 días a la semana y las finanzas descentralizadas”.
“La estructura del mercado es otra bestia”, añadió. “Si se aprobara una legislación sobre estructura de mercado, se ampliaría enormemente el papel de la CFTC, convirtiéndola en algo muy diferente de lo que ha sido antes”.
Se espera que la CFTC reciba la “mayor parte” de la autoridad regulatoria sobre las criptomonedas en la legislación sobre la estructura del mercado, señaló Katz. Este fue el caso de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, la versión de la Cámara del proyecto de ley que fue aprobado por la cámara baja en julio.
El Senado, que parece decidido a seguir adelante con su propia legislación, todavía está lejos de finalizar un proyecto de ley.
Los republicanos bancarios del Senado han publicado un borrador de discusión, pero sus homólogos del Comité de Agricultura del Senado aún no han presentado su parte del proyecto de ley. Mientras tanto, los demócratas del Senado han expuesto el marco de lo que esperan ver en la legislación.
La Casa Blanca parece tener la esperanza de poder concluir un proyecto de ley de estructura de mercado para finales de año. Sin embargo, si el cierre del gobierno se prolonga, podría retrasar este cronograma.
En cualquier caso, la CFTC está preparada para asumir nuevas responsabilidades.
“Creo que en el corto plazo, avanzará a un ritmo”, dijo Liz Davis, socia de Davis Wright Tremaine y ex abogada litigante principal de la CFTC, sobre las capacidades de la agencia.
“Pero creo que tanto dentro como fuera del edificio, realmente les vendría bien saber con certeza quién estará en el lugar en el futuro… Suponiendo que la legislación sobre la estructura del mercado criptográfico se promulgue este año, habrá muchas reglas que requerirán muchos recursos, conocimientos, perspicacia y experiencia”, añadió.
Los expertos coinciden en que la agencia aparentemente puede seguir funcionando y tomar decisiones con un solo comisionado en su lugar.
“Tengo entendido que todavía hay una cantidad sustancial de personal en la CFTC que está listo y muy capacitado para implementar esa ley”, dijo Cheryl Isaac, socia de K&L Gates que se enfoca en leyes de derivados y materias primas.
Isaac subrayó que la legislación sobre estructura de mercado “es paralela a las regulaciones existentes de la CFTC” en muchos aspectos.
“Estos son conceptos muy familiares para el personal de la CFTC porque son muy similares a lo que ya vemos en la Ley de Bolsa de Productos Básicos y las regulaciones de la CFTC”, añadió. “Así que creo que, sustancialmente, la CFTC estará lista para seguir adelante, el personal es capaz de manejar eso”.
Sin embargo, Katz añadió: “Creo que está bastante claro: no se puede hacer tanto como si se tuviera una comisión completa. Y es mucho más difícil tener una agenda ambiciosa cuando no se cuenta con la gente”.
