Uber no está convencido de la economía del hidrógeno en París. Poder adquisitivo, acceso a taxis comerciales

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Uber ha invertido en HysetCo, una empresa de la región de París que alquila taxis de hidrógeno y opera la mayor parte de la red de repostaje que los respalda. Su objetivo declarado es añadir cerca de 2.000 taxis de hidrógeno a la plataforma de Uber en cinco años. La historia oficial trata sobre viajes de negocios más limpios y libres de emisiones en París. Pero considerando los altos costos del combustible del hidrógeno, la débil economía de las estaciones y una extraordinaria flota de vehículos. La pregunta obvia es ¿por qué?

La mayoría de los vehículos son Toyota Mirais, que son sedanes potentes pero difíciles de atraer como autos premium. Que es lo que afirma el comunicado de prensa. El hidrógeno en la región de París se ha cotizado públicamente a entre 19,20 y 21,60 euros por kilogramo en el surtidor, después de que Hype dijera que en 2025 pagaría entre 16 y 18 euros por kilogramo antes de incluir el IVA. A ese precio, el coste energético del Mirai por cada 100 kilómetros sigue siendo de tres a cinco veces mayor que el de los coches eléctricos de carga rápida que funcionan con baterías en Francia. La retirada de Hype de la movilidad con hidrógeno ligero en París sigue siendo la señal más clara del mundo real de que la economía subyacente es débil y no mejora. Y también es evidente el desplome global de las ventas de coches de hidrógeno orgánico.

La historia oficial es bastante clara: Uber invirtió en HysetCo a través de un préstamo convertible, que HysetCo recibió y Uber tuvo la opción de convertirlo en acciones más adelante. Los vehículos existentes de HysetCo, cientos de ellos, quedaron varados cuando Hype pasó a ser eléctrico y dejó de realizar pagos de arrendamiento. Al incorporarse a la oferta de Business Taxi de Uber, los clientes corporativos obtendrán opciones de cero emisiones. Todo el mundo dice lo correcto sobre la innovación. Fiabilidad y movilidad más limpia Lamentablemente, no las hay. Los números siguen siendo feos. Todavía no hay suficiente producto. Y la infraestructura todavía parece más un sistema de apoyo intensivo en capital que un sólido negocio minorista de combustible.

Empecemos por el coche. Una flota centrada en Mirai no fue el avance logístico del ejecutivo. Es una solución, el Mirai no es un coche terrible. No es lo suficientemente ancho ni premium para justificar el brillo premium que se le aplica. La amplia flota de hidrógeno de HysetCo también incluye furgonetas y vehículos comerciales ligeros. lo cual puede ser útil en algunos grupos, pero no ayuda a que la propuesta del automóvil de pasajeros sea más persuasiva. Si realmente se tratara de viajes de negocios premium. El hardware probablemente se vería mejor.

Y luego está el combustible. El hidrógeno en la región parisina sigue siendo muy caro en comparación con la electricidad. Mirai, a los precios públicos actuales del hidrógeno, se basa en los costos de energía por kilómetro. Esta cifra es mucho mayor que la de los sedanes eléctricos propulsados ​​por baterías que actualmente se cargan en las aduanas francesas. Ese no es un inconveniente menor. Es un tipo de penalización operativa que destruye la economía del vehículo. A menos que alguien más absorba el dolor, Hype prácticamente lo dice cuando se aleja del ligero movimiento del hidrógeno. La gasolina es demasiado cara. El resto del ecosistema no puede solucionar el problema. Las promesas futuras siguen acumulándose. Pero la factura en el surtidor estaba ahí en tiempo presente.

La estación no ayuda con esto, la red de HysetCo sí existe. Y lo mismo hizo el escuadrón. Pero la situación económica todavía parece difícil. Las cifras públicas del sector apuntan a unas 30 toneladas de hidrógeno al mes distribuidas en 10 estaciones de la región parisina. Esto equivale a una media de unos 100 kilogramos por estación y al día. Eso no es nada. Pero tampoco es el volumen de trabajo lo que hace que las estaciones de servicio de hidrógeno parezcan rentables. Se trata de activos costosos con requisitos de mantenimiento costosos. Los componentes de alta presión tienen un modo de falla complejo y no hay riesgo de tiempo de inactividad. Al evaluar las redes en tres continentes, no pude encontrar ninguna estación de servicio de hidrógeno rentable. Todo esto se considera una inversión. ‘Estratégico’ para reclamar mercados que no existen si el coche es fácil de colocar y el combustible es competitivo. El uso moderado puede ser manejable. Con una economía de vehículos débil y un combustible caro, parece otra capa de obstáculos.

Esto es importante porque hace que HysetCo parezca menos una historia de crecimiento. Y es como una empresa frágil que intenta hacer funcionar activos difíciles. Es difícil confiar en los coches basándose únicamente en la economía. La estación requiere más rendimiento del que recibe. La oferta de conductor sólo funciona si la mayor parte de los inconvenientes están ocultos en algún lugar de la estructura de alquiler. Servicio de grupo o apoyo a los inversores Esto no es lo que parece un mercado fuerte. Es algo que cuenta con un gran apoyo.

Ahí es donde entra Uber.

El núcleo del Good Strategy Framework de Richard Rumelt resulta útil aquí. El diagnóstico no es que el hidrógeno esté a punto de hacer efecto. El diagnóstico es que los taxis comerciales en París son un segmento valioso y que HysetCo es una empresa débil que depende de las relaciones con los taxis y del acceso a mercados importantes. El enfoque de Uber se centra en el taxi empresarial, no en reinventar la movilidad urbana. Esa es una pista. Esta parte es más importante que la fuerza motriz.

Naturalmente, el enfoque político de Uber se centra en la propiedad. Busque relaciones y permita que HysetCo y sus patrocinadores asuman la mayor parte de las cargas operativas más desagradables y riesgosas. Un préstamo convertible es muy diferente a comprar una estación o incluir una flota de hidrógeno en el balance de Uber. Uber obtiene acceso, información y opciones sin estar completamente expuesto a mala química y mala economía.

La acción correspondiente es sencilla. HysetCo suaviza el trato para los conductores con alquileres combinados. Mantenimiento, reparaciones, seguros, vehículos de reemplazo y acceso a estaciones Uber, entregando esos vehículos a Business Taxi y necesidades corporativas. Los clientes empresariales ven en la plataforma otra opción de movilidad limpia con los vehículos eléctricos. Uber amplía su oferta de taxis en París sin poseer equipaje industrial Cuando HysetCo comenzó a cerrar por falta de un modelo de negocio real, Uber ya estaba en una estructura comercial y de capital. En lugar de mirar desde afuera, eso le da a Uber la mejor oportunidad de salvar la licencia de taxi que posee HysetCo cuando la compañía implosione. Todo el tiempo fingiendo que la empresa podría funcionar.

La pregunta del conductor es reveladora. Ningún conductor inteligente consideraría un costoso sedán de hidrógeno con un combustible mucho más caro. Y elegirlo en lugar de alternativas eléctricas de batería se basa en pura economía. Los conductores de Uber no son estúpidos, ni tampoco los taxistas. Si quieres que se aplique un conductor, el dolor debe estar enterrado en otro lugar. Quizás aparezca como un plazo de alquiler con descuento. Tal vez aparezca cuando el riesgo de mantenimiento y tiempo de inactividad pase a HysetCo. Tal vez aparezca como una entrega especial para un mejor viaje. Quizás sea una combinación de los tres. Pero tiene que estar en alguna parte. No existe una cuarta explicación mágica que haga que las matemáticas del hidrógeno sean tan interesantes. Mi hipótesis es que HysetCo utiliza los préstamos convertibles de Uber para subsidiar vehículos y combustible para un gran número de conductores.

Eso hace que la estructura de Uber sea más interesante que su oferta de hidrógeno. No parece una empresa que adopte el hidrógeno porque adore la tecnología. La empresa parece estar haciendo una apuesta simple y flexible con una contraparte débil que aún controla algo útil. Cuando HysetCo tuvo problemas, Uber compró proximidad, datos y apalancamiento a un costo relativamente bajo.

Eso no significa que Uber tenga un plan maestro perfecto para poseer todo el negocio en el futuro. Esto significa que el acuerdo actual tiene más sentido si HysetCo es frágil que saludable. Una empresa fuerte de transporte de hidrógeno sería un lugar extraño para estacionar un préstamo convertible solo para incorporar Mirais. Business Taxi, una empresa más débil con activos en dificultades, una relación real de taxi y la necesidad apremiante de demanda es para empresas con contrapartes más razonables.

Ese es el verdadero punto. Esto no es convincente como una victoria para el hidrógeno. Es mucho más persuasivo debido al posicionamiento de bajo riesgo que lo rodea. Un negocio que puede ser más débil de lo que sugiere el comunicado de prensa. El hidrógeno sigue siendo un problema. No es una solución. Uber parece haber encontrado una manera de permitir que otros continúen con ese problema mientras se posiciona para adueñarse del nicho más adelante.