Cada semana parece que los mercados financieros estadounidenses sufren otro ataque de miedo.
Las últimas preocupaciones se extendieron esta semana desde el sector bancario en EE.UU., después de que dos prestamistas regionales advirtieron que sufrirían pérdidas de un presunto fraude.
Pero antes de eso, los mercados se desmayaron ante las señales de reavivamiento de las tensiones entre Estados Unidos y China, mientras las dos superpotencias se enfrentan por aranceles, tecnología avanzada y acceso a tierras raras.
Las quiebras del proveedor de repuestos para automóviles First Brands y del prestamista de automóviles de alto riesgo Tricolor actuaron como detonante de conversaciones nerviosas en septiembre.
Durante el último mes, las acciones estadounidenses, que habían estado subiendo desde su caída inducida por los aranceles en abril, se han estancado.
Pero en muchos sentidos las oscilaciones del mercado hasta ahora (aproximadamente un 3% de caída como máximo) no son inusuales.
Al alejarnos, los principales índices aún han registrado ganancias desde principios de año, con el S&P 500 subiendo aproximadamente un 13%. Eso es menor que 2024, pero sigue siendo sólido.
“El mercado ha tenido un desempeño sorprendentemente bueno en lo que va del año… impulsado por una mejora en las ganancias corporativas y el entusiasmo en torno a la IA”, dice Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA Research.
Irónicamente, la resiliencia del mercado de valores es exactamente lo que está provocando algunos de los nervios.
En pocas palabras, cuando se comparan con otras métricas estándar como las ganancias, los precios de las acciones en Estados Unidos son muy altos.
Mientras tanto, las preocupaciones sobre una posible burbuja emergente en la industria de la inteligencia artificial (IA) han generado una constante corriente subyacente de conversaciones desde principios de año: discusiones que se han intensificado a medida que los analistas luchan por ver cómo encajan las enormes sumas de dinero que los principales actores se están lanzando entre sí.
El Banco de Inglaterra advirtió recientemente sobre “valoraciones estiradas” y un riesgo creciente de una “brusca corrección del mercado”.
Aquellos Las preocupaciones se hicieron eco en declaraciones del jefe de JP Morgan Chase, Jamie Dimon, y, hasta cierto punto, del presidente del banco central estadounidense, Jerome Powell.
El Fondo Monetario Internacional fue el último en intervenir esta semana.
“Los mercados parecen complacientes a medida que el terreno cambia”, dijo en su informe de estabilidad financiera, que señaló los riesgos de las tensiones comerciales, la incertidumbre geopolítica y el creciente endeudamiento soberano.
James Reilley, economista senior de mercados de Capital Economics, dijo que las caídas del mercado provocadas por los bancos regionales eran una señal de que los inversores estaban alerta al riesgo y se movían rápidamente para reducir la exposición en medio de la incertidumbre sobre si las pérdidas eran indicativas de problemas más amplios.
Pero dijo que la breve naturaleza de las caídas mostró cuán rápido podrían disiparse esas preocupaciones.
Muchos inversores siguen siendo optimistas, y en las últimas semanas analistas de firmas como Goldman Sachs y Wells Fargo han aumentado sus pronósticos sobre dónde podría subir el S&P 500 para fin de año.
David Lefkowitz, jefe de acciones estadounidenses de UBS Global Wealth Management, dijo que pensaba que era improbable una fuerte liquidación en un momento en que el crecimiento en Estados Unidos sigue siendo sólido y el banco central estadounidense está reduciendo los costos de endeudamiento.
Espera que el S&P 500 termine el año rondando los 6.900 puntos, alrededor de un 4% más que el viernes.
Si bien reconoció los problemas que están surgiendo en los bancos, señaló que los prestamistas involucrados han alegado fraude.
Dijo que el panorama general, cuando se analizan los niveles de incumplimiento, parece saludable y ve poco riesgo de que la demanda de IA disminuya repentinamente, afectando las valoraciones.
“No estoy diciendo que estemos en una burbuja. No estoy diciendo que no estemos en una burbuja. La pregunta es qué va a impulsar la caída”, dijo. “Las cosas no suelen decaer espontáneamente.”
Un típico mercado alcista -cuando las acciones suben- dura unos cuatro años y medio, dijo Stovall.
Con la inflación aún estable y los inversores recelosos de los acontecimientos en Washington, como el cierre del gobierno y los esfuerzos de la administración Trump por influir en el banco central de Estados Unidos, el repunte del mercado de este año “no ha sido amado”, dijo Stovall.
Por otro lado, señaló: “Es sólo una cuestión de tiempo. Las correcciones y los mercados bajistas no han sido derogados. Simplemente podrían retrasarse”.
