La plata se cotiza a 47,98 dólares la onza mientras escribo esto.
El máximo intradiario histórico aquí en Estados Unidos fue de 50,36 dólares allá por enero de 1980. Ese fue el máximo en el COMEX (bolsa de productos básicos) de Nueva York.
Sin embargo, la plata nunca ha cerrado un día de negociación por encima de $50. Y esa es la medida oficial de un máximo histórico.
Una vez que la plata superó brevemente los 50 dólares en 1980, el COMEX de Nueva York esencialmente acabó con el impulso. Los ejecutivos de COMEX decidieron que, dado que los hermanos Hunt estaban acaparando el mercado, restringirían las operaciones a órdenes de venta únicamente.
Y aumentaron los costos de los márgenes (préstamos) para los especuladores, provocando una cascada de ventas. Cubrimos esto en detalle en La historia no contada detrás del movimiento 30x de Silver (lectura recomendada).
En 2011, volvimos a acercarnos a los 50 dólares, alcanzando los 49,82 dólares. COMEX decidió una vez más aumentar los requisitos de margen para la plata, lo que encarece a los operadores mantener posiciones largas.
Si avanzamos hasta el día de hoy, hemos recorrido un largo camino en poco tiempo. La plata ha subido bastante desde los 29,14 dólares de principios de este año.
Esto es bastante típico de los mercados alcistas de la plata. Los movimientos pueden ser bruscos, casi violentos.
Algunos operadores en X (anteriormente Twitter) especulan que la plata una vez más no logrará cerrar por encima de los 50 dólares durante este ciclo alcista.
Y en el corto plazo, se espera un retroceso. Y es posible que COMEX intente frenar la ruptura con otro aumento de los requisitos de margen.
Pero hoy explicaré por qué la plata está destinada a atravesar ese muro de los 50 dólares como el Kool-Aid Man.
Un mundo diferente
En comparación con las dos platas anteriores que rondan los 50 dólares, esta es un animal diferente.
En primer lugar, la plata es mucho más escasa. En el cuadro a continuación, del año pasado Plata: Mucho más que en 2011Mostré el superávit o déficit anual de plata de 2010 a 2023. Ésta es simplemente la diferencia entre la demanda y la oferta anual de plata.
Fuente: Instituto de Plata
Como se puede ver, el déficit de plata actual es enorme en comparación con el de 2011, que apenas alcanzó los 50 millones de onzas. Los déficits recientes han superado sistemáticamente los 100 millones de onzas y alcanzaron la sorprendente cifra de ~250 millones de onzas en 2022.
En 2024 el déficit rondaba los 150 millones de onzas. Y espero que 2025 sea otro año de gran déficit. Las reservas están disminuyendo a medida que aumenta la demanda.
Durante el mercado alcista de la plata de la década de 1970, los déficits anuales de plata alcanzaron un máximo de alrededor de 60 millones de onzas.
Los mejores depósitos de plata ya se han extraído y casi toda la plata actual se produce como subproducto de la extracción de otros metales.
Mientras tanto, el mundo está devorando mucha más plata que nunca. Una fuente principal de demanda son los paneles solares, que requieren enormes cantidades de plata pura.
En agosto nosotros al corriente el siguiente gráfico, que muestra el enorme desarrollo solar de China.
Según nuestros cálculos, ¡sólo en mayo las instalaciones solares de China consumieron la sorprendente cifra de 65 millones de onzas de plata pura! Es difícil encontrar datos más recientes en los meses posteriores, pero por todo lo que leí, la campaña solar sin precedentes de China continúa. Para 2030, la producción solar de China por sí sola superará la producción total de electricidad de EE. UU.
China también es una fuente importante de demanda de inversión en plata en la actualidad. Ese no era el caso en 1980, ni siquiera en 2011, en realidad. El país tiene muchos más ahorros y capital de inversión que durante cualquiera de los ciclos alcistas de la plata anteriores, y a los ciudadanos chinos ahora les encanta comprar plata.
Agregue la creciente demanda de inversión
La plata es un metal fascinante. En parte necesidad industrial, en parte activo monetario. Sin embargo, en los últimos años la demanda de inversión (monedas y lingotes) ha ido a la zaga de la industrial.
Sin embargo, ahora que la plata se está disparando, eso debería cambiar. Incluso los principales medios de comunicación están empezando a comprender lo que se llama “el comercio de degradación”.
Ayer, un Bloomberg titular lea “El oro y el Bitcoin aumentan debido a las preocupaciones sobre la acumulación de deuda global”:
Las crecientes preocupaciones fiscales en algunas de las economías más grandes del mundo están añadiendo impulso al llamado “comercio de degradación”, como Los inversores acuden en masa a la seguridad percibida de Bitcoin, el oro y la plata mientras se alejan de las principales monedas..
Es bueno ver que las redes financieras se están enterando de lo que está sucediendo.
Como resultado, los inversores generalistas de repente se dan cuenta de lo que está sucediendo con los metales preciosos. Los primeros usuarios de ese grupo están empezando a comprar. Y eso es algo grandioso para aquellos de nosotros que ya estamos posicionados.
Incluso si aún no lo has comprado, no es demasiado tarde. Hay muchas posibilidades de que la plata caiga durante la próxima semana, después de su increíble movimiento parabólico.
Cualquier retroceso hasta el nivel de 43 dólares aproximadamente sería una muy buena oportunidad de compra. O, si planea comprar por etapas (costo promedio en dólares), no hay nada de malo en comenzar hoy.
Espero que la plata supere los 150 dólares en los próximos años. Y dependiendo de qué tan graves sean la inflación y las guerras cambiarias, podríamos dirigirnos a 250 dólares o más.
Si de alguna manera el dólar colapsa más rápido de lo esperado, o hay una crisis bancaria importante, todos esos objetivos de precios se vuelven no sólo alcanzables, sino conservadores.
Solo prepárate para cierta volatilidad si eres nuevo en el mundo de la plata. Es un activo atractivo, pero sin duda uno de mis activos duros favoritos.
Los próximos 5 a 10 años serán difíciles. Poseer plata física y mineros es una de mis formas favoritas de prepararme para el caos que se avecina.
