Pagando un precio por las actualizaciones de productos PHEV: resultados de BYD Q3

Apoye el trabajo de CleanTechnica a través de Suscripción a subpila o en la barra–

BYD anunció sus resultados del tercer trimestre a finales de octubre. Los ingresos cayeron un 3%, mientras que el beneficio neto cayó un 32,6%. En general, esto palidece en comparación con el crecimiento reciente y no cumplió con las expectativas. Pero se vuelve más interesante a medida que te adentras en él. detalles–

No solo los gastos de investigación y desarrollo aumentaron un 31%, sino que los gastos de capital de desarrollo también aumentaron un 519,65% en comparación con el año anterior. “Esto se debe principalmente al aumento de la inversión interna en I+D”. La I+D sigue siendo en gran medida un gasto (43.750 millones de yuanes frente a 3.150 millones de yuanes), pero es claramente un aumento significativo. En conjunto, la I+D representa aproximadamente el doble de beneficio neto. Y el beneficio neto aumentará si la I+D es constante.

El inventario aumentó un 31,83%, principalmente debido a la “expansión del negocio del automóvil”, es decir, productos actualizados que aún no se han enviado.

La “deuda contractual” aumentó un 40,29% interanual “debido principalmente a un aumento de los ingresos a plazo del negocio del automóvil”, en otras palabras. Se trata de un depósito por un vehículo que aún no ha sido entregado. Tener la obligación de entregar un vehículo por el cual se ha recibido un depósito es una buena responsabilidad en general.

Los activos no corrientes aumentaron un 50,36%, mientras que las cuentas por cobrar a largo plazo aumentaron un 54,90%, debido principalmente a un aumento en los contratos de arrendamiento. Esto indica ingresos futuros.

El balance general ha mejorado significativamente. con los activos aumentando un 15,14% y el capital contable El avance de la construcción (activos menos pasivos) aumentó un 32,53%. El avance de la construcción aumentó un 144,15%, con varias fábricas en construcción en todo el mundo, así como El centro de I+D más grande del mundo– Sin embargo, el endeudamiento aumenta mientras que los acreedores disminuyen. El cambio en el balance probablemente refleje plazos de pago más cortos en los contratos con proveedores.

Actualizaciones de productos fuera de temporada

En general, los productos en China se actualizarán en el primer trimestre, cuando las ventas son bajas estacionalmente. Los modelos más antiguos se quedan sin inventario de los distribuidores y las fábricas cierran para perfeccionar los nuevos modelos. Comenzó a producir nuevos modelos. Se crea un inventario preliminar del fabricante de modelos nuevos y actualizados. Se lanzó el modelo y comenzaron los pedidos anticipados. Se ha realizado el pedido. Los primeros coches se entregarán a los concesionarios. aumentos de producción

La mayoría de las perturbaciones a corto plazo pasan desapercibidas durante la temporada alta. El lanzamiento del modelo en el primer semestre impulsa las ventas en los próximos trimestres. BEV tuvo un lanzamiento más sólido en el primer semestre y el crecimiento de las ventas fue más fuerte. A veces, se lanzarán algunos modelos a finales de este año. Pero estos modelos suelen ser una pequeña parte del total. Los lanzamientos del tercer trimestre son comunes en EE. UU., pero es probable que el tercer trimestre sea uno de los mejores trimestres de ventas en China. Mientras tanto, la competencia también aumenta durante la fuerte temporada de ventas. Los lanzamientos de nuevos productos en el 3T4 fueron casi como renovaciones minoristas del Black Friday… No es el mejor momento

Al comienzo del tercer trimestre, hubo grandes noticias sobre el Sealion 06. Este nuevo modelo, que estará disponible en versiones PHEV y BEV, se presentó para reemplazar el modelo Song Plus, anteriormente más vendido de BYD. Es el equivalente a que Tesla reemplace el Modelo Y o que Toyota reemplace el RAV4 con un nuevo modelo. Hemos visto que este tipo de interrupción del producto por sí sola podría tener un impacto significativo en las cifras del tercer trimestre. lo más rápido Fue un movimiento histórico para BYD, que produjo más de 100.000 automóviles en sus primeros 100 días, pero el impacto en las ventas por la descontinuación del Song Plus y su reemplazo por el Sealion 06 fue evidente.

Luego, a finales de septiembre, BYD lanzó lo que llamó “Segunda generaciónPHEV y BEV Qin Plus, el segundo vehículo más vendido En general, se trata de una actualización mecánica e interior más completa que toda la nueva generación, sin embargo, la autonomía se duplica para el modelo PHEV.

Pero la cosa no quedó ahí. Básicamente, todos los modelos PHEV recibirán una actualización fuera de ciclo en 2026. Algunos modelos recibieron la actualización unos meses después de la última actualización del producto. El equipamiento se ha mejorado con algunas mejoras interiores, como el cambio a una palanca de cambios estilo columna. Tecnologías como frigoríficos, HUD, sistemas adaptativos de amortiguación de vibraciones, etc. están cada vez más extendidas. Ha habido algunos cambios menores, como que Song L actualice las manijas de sus puertas antes de los cambios regulatorios. Pero el mayor cambio se produce en el tren motriz. Rendimiento y duración de la batería casi mejorados doble en toda la gama Tras el lanzamiento de la minivan PHEV el martes, la actualización PHEV 2026 debería comenzar a implementarse y entregarse en el resto del cuarto trimestre.

acerca de Por qué Esto está sucediendo. Una gran razón es la regulación. A principios de 2026, los coches PHEV tendrán que recorrer más de 100 km para poder optar a una exención del 5% del impuesto soportado. El nuevo PHEV de BYD calificará. La versión de mayor especificación ofrece un alcance significativamente mayor. La eliminación del inventario antiguo en el tercer trimestre significa que los concesionarios no se quedarán atrapados con vehículos difíciles de vender a principios de 2026. Aunque acabamos de enterarnos de los cambios recientes en la regulación de PHEV, BYD puede tener algunas advertencias avanzadas. Claramente, hubo un cambio de estrategia a partir del segundo trimestre.

Los datos de ventas proporcionan contexto.

Una mirada de cerca a las ventas del tercer trimestre ayuda a comprender lo que sucedió. Las ventas de PHEV cayeron un 23,72%, impulsadas por el mercado chino. Las ventas de BEV aumentaron un 31,37%, mientras que las ventas en el extranjero aumentaron un 146,42%. Aparte de los PHEV chinos, las ventas de BYD se comportaron muy bien.

Porque los resultados financieros salieron un poco antes de fin de mes. Esperar a ver las ventas de octubre proporciona un contexto adicional. Las ventas en el extranjero también aumentaron un 155%. Las ventas disminuyeron interanualmente pero aumentaron desde septiembre. Todavía bajo una enorme presión por las ventas de PHEV en China, mire DestruidoLa resistencia obviamente proviene del modelo Dynasty centrado en PHEV. El mayor impacto proviene del modelo Song, ya que Song Plus se eliminará gradualmente y los otros modelos PHEV Song recibirán una actualización a fines de octubre. Ligeramente superior a septiembre, el modelo Han experimentó signos más fuertes de recuperación. Vimos actualizaciones de productos a principios de mes. Mientras tanto, los modelos Sealion alcanzaron máximos históricos.

Invertir en la transformación de productos

El tipo de esfuerzo de desarrollo necesario para actualizar significativamente la mayoría de los productos de una empresa en cuestión de meses es costoso. También es algo que pocos fabricantes de automóviles pueden hacer rápidamente. La lucha puso a BYD en desventaja durante un tercer trimestre generalmente sólido. mientras que los competidores aumentan las ventas. Mientras tanto, BYD también aumenta los depósitos para los automóviles que aún no han sido entregados. y comenzar a crear inventario para completar esas entregas. Claramente tienen un plan, incluso si cambia. Si todo salió según lo planeado es una buena pregunta.

A partir del primer trimestre de 2026, deberían estar bien posicionados para las ventas de PHEV en China en comparación con algunos de sus competidores. El precio pagado en el tercer trimestre se pagará el próximo año. En general, muchos BEV esperan que tengan un mejor rendimiento a largo plazo, pero los nuevos PHEV son más capaces y pueden funcionar más como vehículos eléctricos, con aproximadamente el doble de autonomía de batería. Esto debería respaldar las ventas de PHEV chinos en el corto plazo. Mientras tanto, el aumento de la construcción de fábricas estimulará el crecimiento de las ventas globales. Y el aumento del gasto en I+D ayudará a impulsar nuevos productos, especialmente para los vehículos eléctricos (BEV). Ya hemos visto el RWD Yuan Plus, más capaz y prometedor, en presentaciones regulatorias y en nuevos formatos. delfín Este modelo también se ha visto. Esto probablemente se aplica al RWD en las fotos espía. También deberíamos ver el lanzamiento de otros BEV en el primer trimestre. La caída temporal de las ventas no refleja una retirada del negocio.

En general, BYD se enfrenta a una transición costosa. Al observar los detalles, el desempeño financiero y de ventas fue inusual para el trimestre, ya que BYD trabaja en cambios regulatorios y de productos. Continúan generando fuertes ganancias al aumentar el capital social. Y están invirtiendo fuertemente en el crecimiento futuro. Los competidores menos ágiles pueden quedarse atrás. Se espera que haya una consolidación de la industria. Queda por ver si los cambios fuera de ciclo conducirán a un retorno al crecimiento estelar que esperábamos.