En los últimos cinco años, el S&P 500 ha subido un impresionante 83%.
Mientras tanto, el ETF de Vanguard Emerging Markets (VWO) subió sólo un 6,8% durante el período.
Una vez que se tiene en cuenta la inflación, los mercados emergentes (ME) en general se han mantenido estables en términos reales durante los últimos cinco años.
y tendencias de las acciones estadounidenses. Ha estado mejorando durante más de una década. El siguiente gráfico cubre desde 1990 hasta julio de 2025. La línea roja es el S&P 500 y la azul es el índice MSCI Emerging Markets.
Fuente: Curvo.eu
Como puede ver, desde 1990 hasta aproximadamente 2013, los mercados emergentes y el S&P 500 produjeron rendimientos similares.
Luego, las acciones estadounidenses se dispararon y desde entonces han mantenido a raya a los mercados emergentes. Una combinación de un dólar fuerte, flexibilización cuantitativa y el ascenso de las principales tecnologías estadounidenses. Puede explicar la diferencia
Debido a esto, la década de 2010 fue un mal momento para el regreso de los mercados emergentes. El siguiente gráfico de Morgan Stanley muestra el desempeño de los mercados emergentes desde la década de 1930 en una década.
Como puede verse, los mercados emergentes han producido fuertes rentabilidades en el pasado, excluyendo 2010.
¡Y mire las décadas de 1970 y 1980! En la década de 1970, los mercados emergentes obtuvieron alrededor del 400% en términos de dólares, y luego, en la década de 1980, lo volvieron a hacer.
Los años 70 son especialmente relevantes hoy. Porque creo que estamos preparados para experimentar una inflación similar. Y cuando el dólar se debilita, los mercados emergentes se van volando.
Este bajo rendimiento en los mercados emergentes ampliados es un regalo paradójico para los inversores.
Es hora (recuperar el tiempo perdido)
El año pasado, las cosas finalmente comenzaron a mejorar para los mercados emergentes, con el Vanguard EM ETF (VWO) subiendo un impresionante 40%. Esto es significativamente mejor que el S&P.
Creo que esto es sólo el comienzo del desempeño superior de los mercados emergentes. Y así será durante la próxima década aproximadamente. EM tiene mucho que ofrecer.
¿Y adivina qué? El gigante de la banca de inversión Goldman Sachs está de acuerdo, según las perspectivas de Goldman para 2026:
Fuente: Pronóstico de 10 años GS 2026
Los analistas de Goldman Sachs esperan que las acciones estadounidenses obtengan un rendimiento promedio del 6,5% durante la próxima década. Esperan que los mercados emergentes regresen un 10,9% más fuertes.
Me sorprendería que las acciones estadounidenses pudieran rendir un 6,5% en términos reales (ajustados por inflación) durante los próximos 10 años porque Valoración ridícula. Pero dejémoslo en suspenso por ahora.
Cómo invertir en mercados emergentes
Las acciones estadounidenses han dominado durante tanto tiempo que muchos inversores no tienen exposición a los mercados internacionales.
Por lo tanto, estos mercados en desarrollo son menos costosos. Muy barato en algunos casos.
Si observamos el ETF de Vanguard EM (VWO), su ratio P/E promedio es 16, que es aproximadamente la mitad de la valoración actual del S&P 500.
Y la rentabilidad por dividendo de VWO es del 2,67%, 2,6 veces mayor que el lamentablemente bajo 1% del S&P 500.
Si desea una amplia exposición a los mercados emergentes, VWO es una buena opción, ya que posee más de 6.000 acciones de mercados emergentes de todo el mundo. Pero está inclinado hacia China, así que si quieres evitarlo. Lo mejor es elegir otra cosa.
Para aquellos que buscan acciones de mercados emergentes de alto rendimiento, me gusta el ETF Cambria Emerging Shareholder Yield (EYLD). Este fondo selecciona acciones de mercados emergentes en función de los dividendos y los rendimientos de las recompras. He tenido este durante 8 años, reinvirtiendo dividendos. Y estuvo muy bien hecho. Aunque la eficiencia de los EM es baja.
No te olvides de Brasil.
Los lectores habituales saben que me encantan las acciones brasileñas. Fueron odiados durante tanto tiempo que sus precios estaban en su punto más bajo.
El ETF de iShares Brasil (EWZ) cotiza con una relación P/E promedio de solo 11, lo cual es realmente barato. Con una rentabilidad por dividendo superior al 5%, es muy atractivo. Sin embargo, tiene un gran ratio de gastos del 0,6%.
Una opción más económica es el ETF de Franklin Latin America (FLLA), con un coste anual más razonable del 0,19%. FLLA tiene su sede principalmente en Brasil. Pero también hay toques de Chile, México y otros latinoamericanos.
Además de evaluar el precio barato, otra razón por la que invertí tanto en Brasil. Bueno, como Brasil es una rica fuente de energía natural, hierro, oro, cobre, plata, petróleo y mucho más, los rendimientos y los retornos aumentarán significativamente si las materias primas crecen como esperamos.
En términos de nombres personales, soy dueño de una compañía petrolera. Petrobras (PBR.A) Minero industrial de metales Valle (VALE) y banca en línea Nubank (Cada enlace lo lleva a nuestra cobertura de esa acción).
A EWZ, Vale y Nubank les ha ido muy bien desde que hablamos de ellos. Petrobras se ha quedado rezagada. Básicamente ha estado plano desde entonces. Pero este gigante petrolero es nuestra forma favorita de jugar en el futuro de la energía.
Brasil ofrece rendimientos de dividendos atractivos y valoraciones baratas. Por supuesto, existen riesgos políticos y cambiarios. Pero este es el caso en todas partes estos días.
nuevas ganancias
Los mercados emergentes están llamados a generar enormes retornos durante la próxima década y más allá.
Durante el año pasado, hice la transición a estos en gran medida y continuaré haciéndolo. Y cuando yo Configuración La cuenta Roth IRA de mi hijo de 16 años está invertida principalmente en mercados emergentes.
Si le gustan las acciones estadounidenses, especialmente las de los últimos 15 años, felicidades. Lo hiciste increíblemente bien.
Ahora es el momento de empezar a buscar EM para Alpha. Estados Unidos está entrando en una era de agitación. Al igual que en los años 1940 o 1970, la única garantía es que se imprimirán enormes cantidades de dinero.
Los mercados emergentes tienen sus propios problemas que afrontar. Pero considerando el precio que pagamos, mi dinero está puesto en los mercados emergentes en el futuro.
