Los veteranos de Wall Street no se creen los principales mitos sobre la economía impulsada por la IA.

La historia general del auge de la IA dice que la tecnología conducirá a aumentos dramáticos en la productividad.

A lo largo de 2025 y 2026, empresas como Amazon, Meta y Block despidieron a un gran número de empleados y afirmaron que la IA era al menos parte del motivo. Afirman que la tecnología hace que los empleados sean más eficientes.

El veterano de Wall Street, Jim Paulsen, se muestra cauteloso a la hora de contar la historia. No sólo eso, sino que cree que la producción aumentará. (Si esto sucede, es posible que no conduzca a un crecimiento económico más fuerte)

Paulsen, ex estratega jefe de inversiones del Grupo Leuthold, ha analizado en detalle el crecimiento del empleo y la productividad real en Estados Unidos desde el auge de las puntocom a principios de la década de 2000. Él argumentó en Subdivisión de publicaciones que esta era muestra que la relación entre la productividad, el aumento del empleo y la economía en general aún no está clara.

“Durante los últimos 25 años, el vínculo entre la innovación y el desempeño económico ha resultado decepcionante”, dijo Paulsen. Los aumentos de productividad actuales –si es que se logran– se producirán sólo a expensas de la pérdida de empleos. Además, la difusión de innovaciones a otras áreas dará como resultado una mayor productividad. de la economía además del sector de la información. Todavía es difícil de demostrar”.

El experimentado profesional de inversiones enfatiza la importancia de evaluar las tendencias clave del mercado, como el impacto de la IA en la productividad en el lugar de trabajo. Usando el sector de datos como ejemplo.

Mientras que en las empresas hubo un aumento del 12% en la productividad, en contraste con el crecimiento del 2% en el resto de la economía. Este aumento se produjo sólo después de que la mayoría de las empresas dejaron de contratar. Menos empleados realizando trabajos similares parece productividad en el papel. Pero no ha mostrado ninguna mejora en el desempeño ni un crecimiento sostenido.

“Desde el pico de las punto com, la creación de empleo fuera del sector de datos también se ha desacelerado significativamente. Y el empleo en el sector de datos se ha reducido drásticamente”, escribió. “De hecho, no es una coincidencia que el único año en que la producción del sector de datos se contrajera fue en 2022 (ver gráfico 2), cuando la creación de empleo en el sector de datos estaba aumentando”.

En la situación económica actual, es fácil comparar el rápido crecimiento de la IA con los inicios de la era de las puntocom, señaló Paulsen. Reconoce que muchas voces destacadas en tecnología, mercados y economía comparten esta opinión. Pero no cree que la comparación sea apropiada.

“El entorno contemporáneo no se parece en nada a la década de 1990 ni siquiera a la historia de Estados Unidos antes de la década de 1990”, dijo. “La correlación entre el crecimiento anual de la productividad y el crecimiento anual del empleo de 1960 a 1999 fue de +0,17, mientras que desde 2000 la correlación ha sido de -0,70”, dijo, añadiendo que de 1960 a 2000, una mayor productividad significó un mayor crecimiento del empleo. Mientras que desde entonces ha sucedido todo lo contrario.

Paulsen dijo que ve el panorama actual como ningún otro momento. La historia reciente hace difícil evaluar cómo se desarrollará. Sin embargo, los últimos 25 años de historia muestran que el presente es muy diferente al pasado.

“Desde el colapso de las puntocom, esto es diferente a la mayor parte de la historia de Estados Unidos. Los resultados del sector manufacturero se limitan en gran medida a períodos de débil creación general de empleo”, dijo Paulsen.