Los recortes de compensación de Iraq casi podrían compensar el aumento de la producción por OPEP+
Hace tres días, los ocho miembros de la OPEP+ acordaron Aumentar la producción de aceite A partir de octubre de 137,000 barriles por día, un clip mucho más bajo en comparación con el aumento de 555,000 BPD anunciado para agosto y septiembre y 411,000 bpd en junio y julio. El anuncio del domingo significa que el grupo ha comenzado a relajar el segundo tramo de 1.65 millones de bpd en recortes de producción más de un año antes de lo previsto, ya que ha descifrado por completo el primer tramo de 2.5 millones de bpd desde abril. Los mercados petroleros han reaccionado positivamente a los aumentos de producción más pequeños de lo esperado, con Brent crudo Para la entrega de octubre, se reunió desde el mínimo de un mes del viernes de $ 65.50 por barril a $ 67.60 en la sesión del miércoles, mientras que WTI Crude pasó de $ 61.62 por barril a $ 63.73.
Y ahora los expertos en productos básicos de Standard Chartered han intervenido, diciendo que el mercado podría estar descartando el hecho de que pocos, si es que hay alguno, barriles adicionales llegarán a los mercados, con recortes de compensación por parte de algunos miembros de la OPEP+ lo suficiente como para compensar cualquier aceite adicional proveniente del grupo en su conjunto. Stanchart ha señalado que el aumento de 137 kb/d sugiere una división igual del total de 1.65 millones de barriles por día (MB/d) extendido durante 12 meses, lo que significa que no más grandes aumentos en el futuro. OPEP+ anunció que los barriles “pueden ser devueltos en parte o en sujeto completo a las condiciones del mercado en evolución y de manera gradual”. Los analistas de Stanchart también “reafirmaron la importancia de adoptar un enfoque cauteloso y retener la flexibilidad total para detener o revertir los ajustes de producción adicionales, incluidos los ajustes voluntarios previamente implementados de los 2.2 millones de barriles por día anunciados en noviembre de 2023.”
Como se esperaba, la OPEP+ describió los recortes de compensación propuestos para volúmenes sobreproducidos por seis miembros. Iraq ha propuesto un ajuste inmediato de 130 kb/d desde agosto de 2025 hasta enero de 2026, antes de ralentizar a 122 kb/d en junio de 2026. Standart no señala que Iraq hará la mayor parte del levantamiento pesado, con los recortes del país solo casi neutralizando el aumento de los miembros. Por el contrario, Kazajstán ha cargado su cronograma de compensación, que propone cortar solo 35k b/d en diciembre de 2025, antes de aumentar a 100 kb/d en enero de 2026, 300 kb/d en febrero, 450 kb/d en marzo de 490 kb/d 2026 para un total de 2.63 Mb/d.
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Sin embargo, el mayor riesgo para la tesis alcista sigue siendo el incumplimiento potencial de Irak y Kazajstán, y Stanchart señaló que el plan de Kazajstán de hacer retroceso la mayoría de los recortes ya es contrario a los planes anteriores para enfrentarlos. Además, dice Stanchart Que la contribución total de Iraq incluya exportaciones de la región de Kurdistán (KRG), que probablemente regrese de la suspensión inminentemente, lo que complica aún más la adherencia a los recortes de compensación.
En general, Stanchart dice que el último movimiento de OPEP+ es alcista en gran parte porque el programa de compensación de sobreproducción niega efectivamente los aumentos de producción, si el cumplimiento es alto. Los analistas de productos básicos también señalan que la curva de avance aún muestra un breve período de atraso que duró hasta alrededor de octubre de 2026 antes de que la curva se mueva al contango. Además, los recortes no son automáticos, con OPEP+ prometiendo seguir respondiendo a las condiciones del mercado y podrían detener el programa de relajación si las condiciones del mercado empeoran.
Mientras tanto, los precios de la gasolina de Europa han seguido recuperándose, aunque a un ritmo más lento, subiendo por encima de 33 € por megavatio-hora hasta un máximo de dos semanas con tensiones geopolíticas que se intensifican. La huelga de Israel contra los líderes de Hamas en Katar ha planteado preocupaciones, con Qatar un proveedor clave de GNL a Europa. Es probable que una posible interrupción del suministro del gas súper enfriado de Qatar se sienta muy antes de la temporada de calefacción. Además, Rusia lanzó recientemente un aluvión de ataques con aviones no tripulados contra Ucrania, con varias violaciones del espacio aéreo de Polonia. El miembro de la OTAN ha calificado a la ofensiva de Rusia en una “violación sin precedentes”, lo que provocó una acción defensiva por parte de Fuerzas de la OTAN. La UE ahora está sopesando nuevas sanciones dirigidas a empresas rusas de petróleo y gas, así como a los bancos en un intento por presionar a Moscú.
Los inventarios de gas de la UE han continuado subiendo, de pie en 92.25 mil millones de metros cúbicos (BCM) el 6 de septiembre, bueno para casi el 80% de la capacidad de llenado máximo técnico. Esto representa un aumento de 2.22 bcm p/p, 16.4 bcm más bajo Y/Y y 7.01 bcm por debajo del promedio de cinco años. Sin embargo, la tasa de inyección aumentó casi el 180% a/a, ayudando a Stanchart reafirmar su predicción anterior para que los inventarios alcanzaran los 100.4 bcm el 2 de noviembre.
Por Alex Kimani para OilPrice.com
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