Todas las conversaciones económicas positivas de la reunión de la Reserva Federal de esta semana han tenido un impacto negativo en los inversores. Actualmente, la expectativa es que haya al menos un recorte de tasas de interés este año.
En una conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se mostró optimista sobre las condiciones actuales. Esto a pesar de lo que llamó crecimiento neto del empleo “cero” y una inflación superior al objetivo del 2% del banco central. Powell calificó el crecimiento económico de “robusto” y rechazó cualquier idea de que, sin embargo, la inflación esté tomando el control.
Aunque una declaración del Comité Federal de Mercado Abierto afirmó que la “incertidumbre” relacionada con la guerra de Irán, Powell nunca abordó directamente el asunto. debido a la intensificación de los combates en Medio Oriente y parece poco probable que la Reserva Federal responda. Por lo tanto, los inversores tienen una visión ambivalente sobre las perspectivas de una política monetaria más flexible.
En lugar de recuperarse en torno al optimismo del banco central, las acciones volvieron a caer. Los futuros de índices bursátiles también fueron negativos el jueves por la mañana.
La medida coincidió con otra corrección en el mercado de futuros de fondos de la Reserva Federal. Eso deja la posibilidad de que el tipo de interés de referencia de la Reserva Federal reduzca incluso 0,00 puntos porcentuales, hasta sólo el 17,2% alrededor de las 8:50 horas (CET) del jueves, según CME Group. vigilancia federal Análisis.
La probabilidad de un aumento de precios también aumentó secretamente hasta el 8,4%.
‘Berrinche’
El veterano del mercado Ed Yardeni llama a esta reacción “La rabieta disminuyó”, en alusión a un período anterior en el que los inversores se resistieron a las expectativas de una política más estricta de la Reserva Federal.
“La combinación de la guerra y las noticias de la Reserva Federal ha provocado ira en el mercado de valores a medida que los inversores concluyen que la política monetaria puede tener una capacidad limitada para hacer frente al impacto económico de la guerra”, escribió Yardeni en una nota publicada el miércoles por la noche.
“De hecho, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, apenas ha mencionado la guerra”, añadió. “Especialmente comentó que la economía y el mercado laboral están en buena forma. Y es probable que la inflación subyacente se modere en los próximos meses. Esto significa que la Reserva Federal continuará su pausa en el futuro previsible”.
Antes de la guerra, los comerciantes esperaban un recorte de tipos en junio. nuevamente en septiembre y tal vez nuevamente antes de fin de año. Depende de cuáles sean las condiciones del mercado laboral y de la inflación.
La pregunta es ¿qué aspecto del llamado Mandato Dual de la Reserva Federal recibirá más atención? Ya sea un mercado laboral anémico o una inflación que se mantiene por encima del objetivo del 2% del banco central. Aunque este es más bajo que el máximo anterior.
En la reunión de esta semana se produjeron pocos cambios en la tabla de “diagrama de puntos” de las previsiones de tipos de interés de cada funcionario. Eso ha dejado a los inversores examinando los comentarios de Powell en busca de más pistas sobre la dirección del Comité Federal de Mercado Abierto.
absorción de impactos
“Powell se ha basado en argumentos que respaldan la paciencia de la Fed una y otra vez durante los últimos dos años: la economía puede absorber los shocks mejor de lo esperado”, dijeron los analistas de Fundstrat en una nota. “Los mercados siguen reaccionando como si Powell suavizara significativamente las perspectivas políticas”.
El presidente citó la incertidumbre en el pronóstico más de una docena de veces. Ajustando la mayoría de los factores que se producirán a partir de la crisis del petróleo. y el impacto que los aranceles tendrán sobre la inflación.
“El próximo catalizador será si los datos de inflación entrantes comienzan a mostrar que las materias primas sensibles a los aranceles disminuyen antes de que los mayores costos de la energía se generalicen”, dijo el equipo de Fundstrat. “Hasta entonces, el marco de Powell permanece intacto: cauteloso, condicional y todavía reacio a actuar basándose únicamente en predicciones”.
La próxima reunión de la Reserva Federal será el 28 y 29 de abril. Los operadores no están descontando ninguna posibilidad de un recorte, y una probabilidad del 10,3% de que las tasas de interés aumenten un cuarto de punto.
