Los derechos de aduana para las empresas alcanzaron este año los 1,2 billones de dólares. Los consumidores son los más afectados, dijo S&P.
Un comprador pasa junto a un estante de aceite de cocina a la venta en un supermercado en Beijing, el 15 de octubre de 2025.
Pedro Pardo | AFP | Imágenes falsas
Un nuevo análisis de S&P Global indica que el proyecto de ley fiscal del presidente Donald Trump costará a las empresas globales hasta 1,2 billones de dólares para 2025, y la mayoría de los costos se trasladarán a los consumidores.
En un libro blanco publicado el jueves, la compañía dijo que las estimaciones de costos adicionales para las empresas se mantendrán sin cambios. Puede que sea de forma conservadora. El precio se basa en datos de aproximadamente 15.000 analistas de ventas de 9.000 empresas que respaldan a S&P y los índices de investigación patentados de S&P.
“Las fuentes de esta restricción de un billón de dólares son amplias. Los aranceles y las barreras comerciales actúan como impuestos sobre las cadenas de suministro y transfieren efectivo a los gobiernos. Los retrasos logísticos y los costos de transporte se agravan”, dijo el autor Daniel Sandberg en el informe. “En conjunto, estas fuerzas representan una transferencia sistemática de riqueza de las ganancias corporativas a los trabajadores, proveedores, gobiernos e inversores en infraestructura”.
En abril, Trump impuso un arancel del 10% a todos los bienes que ingresan a Estados Unidos. y establecer tasas impositivas “recíprocas” individuales para otros países. Docenas de otros países desde entonces La Casa Blanca ha entablado numerosas negociaciones y acuerdos al tiempo que aumenta los aranceles sobre productos individuales como gabinetes de cocina, automóviles y madera.
Mientras tanto, funcionarios de la administración han confirmado que los exportadores se verán obligados a asumir una mayor proporción de los impuestos. El análisis de S&P sugiere que ese es sólo parcialmente el caso.
De hecho, la empresa dijo que sólo un tercio correría a cargo de las empresas. El importe restante corre a cargo del consumidor. Según estimaciones conservadoras, esa cifra incluye 907.000 millones de dólares que afectan a las empresas cubiertas. El resto de la empresa no ha sido revelado. Incluyendo capital privado y capital de riesgo.
“A medida que la producción real disminuye”, dijo Sandberg, coautor del informe con Drew Bowers, analista cuantitativo senior de S&P Global. Por tanto, los consumidores están pagando más por menos. Dijo que esta proporción de dos tercios representa el límite inferior de su verdadera carga”.
Lo que está en juego en política y políticas
El tamaño de los aranceles y sus costos son críticos tanto para que la Casa Blanca quiera vender los aranceles necesarios para restaurar una balanza comercial justa como para Responsables de la Reserva Federal que quieren lograr el equilibrio adecuado para la política monetaria
“La posición del presidente y de la administración siempre ha sido clara. Sin embargo, los estadounidenses pueden enfrentar un período de transición debido al aumento de impuestos y a un Estado en ruinas que ha dejado a Estados Unidos en último lugar. Pero al final los exportadores extranjeros serán responsables del costo de los aranceles”, dijo el portavoz de la Casa Blanca, Khush Desai, en un comunicado.
“Las empresas están cambiando y diversificando sus cadenas de suministro en respuesta a los aranceles, incluido el aumento de la producción a Estados Unidos”, añadió.
Los funcionarios de la Reserva Federal tienden a ver esos aranceles como un impacto único en los precios. Y no es la fuente de la presión inflacionaria. Los investigadores de S&P encontraron un sentimiento similar entre los analistas.
El consenso prevé que los márgenes se reducirán 64 puntos básicos este año, cayendo a 28 puntos básicos en 2026 y de 8 a 10 puntos básicos en 2027-28, un punto básico del 0,01%.
“Como resultado, 2025 está en crisis, y 2026 y 2027 pondrán a prueba si el optimismo del mercado sobre el reequilibrio está justificado”, escriben los autores. “Por ahora, el consenso ve un mundo en el que las tasas de ganancia eventualmente recuperarán su trayectoria antes de impuestos. Que esa fe resulte razonable o no depende de si es cierta o no. Depende de cómo las empresas se adaptan a través de la tecnología, la disciplina de costos y la remodelación de las cadenas de valor globales que definen este ciclo”.
Es probable que el impacto también dependa de cómo evolucione la estrategia fiscal de Trump. La Casa Blanca ha vuelto a tener tensiones con China por la disputa de las tierras raras y la voluntad de Trump de tomar represalias.
El informe de S&P encontró que la eliminación por parte de Trump de la exención “de minimis” para artículos valorados en menos de 800 dólares en mayo marcó un “verdadero punto de inflexión” en la severidad de los aranceles. La exención había permitido anteriormente que productos de bajo precio navegaran bajo barreras arancelarias, pero “se ha vuelto políticamente insostenible”.
“Cuando finalice la exención, el shock saldrá a la superficie a través de los datos de envío, los informes de ganancias y los comentarios de los ejecutivos”, dijo Sandberg.
“En la situación optimista, este caos es temporal. La agenda arancelaria de la administración Trump y el resultante realineamiento de la cadena de suministro se consideran conflictos temporales. No es un impuesto estructural permanente sobre la rentabilidad”, añadió.
