Estatua del Euro en Willy-Brandt-Platz en el distrito financiero de Frankfurt, Alemania, el 6 de marzo de 2025.
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Los corredores ahora predicen que el Banco Central Europeo aumentará las tasas de interés varias veces este año, a medida que el espectro de una alta inflación y un bajo crecimiento aumenta la presión sobre los bancos centrales para que actúen.
JP Morgan, Morgan Stanley y Barclays revisaron sus previsiones para futuras subidas de tipos el jueves después de que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtiera de unas perspectivas “significativamente más inciertas” con riesgos para la inflación.
Como se esperaba, el BCE mantuvo los tipos de interés en el 2% y no se comprometió a tomar decisiones futuras, pero los analistas están adoptando un tono más agresivo.
Barclays y JP Morgan esperan tres subidas de tipos de 25 puntos básicos cada una este año, mientras que los bancos esperan aumentos en abril, junio y julio, informó Reuters. Se trata de una marcada desviación de las previsiones de tipos de interés sin cambios para 2026 y llevaría el tipo de depósito del BCE al 2,75% a finales de año.
Morgan Stanley espera que el BCE suba los tipos de interés al 2,5% en las reuniones del banco de junio y septiembre.
Los inversores están buscando pistas duras en la retórica de las autoridades. En una entrevista con Bloomberg News el viernes, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, insinuó un posible aumento de las tasas de interés en abril si la guerra continúa y la inflación resurge.
“Dada la situación actual, las perspectivas de inflación a mediano plazo podrían empeorar y las expectativas de inflación podrían aumentar de manera sostenible, lo que significa que probablemente será necesaria una postura de política monetaria más restrictiva”, dijo Nagel a Bloomberg.
Según datos de LSEG, los mercados están valorando actualmente la probabilidad de una subida de tipos del BCE en abril en torno al 50%. Para un aumento en junio, esta probabilidad aumenta al 80%.
Otros piden calma.
El ex presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, dijo el viernes al programa Squawk Box Europe de CNBC que fue “muy inteligente” que el BCE decidiera reunión por reunión evaluar todos los hechos.
También cuestionó la idea de que Europa hubiera llegado a un punto de estanflación y dijo a CNBC que la caída del crecimiento aún no era “dramática”.
Los economistas de la UBS escribieron en una nota el jueves que esperan que el BCE deje las tasas sin cambios y en lugar de eso endurezca la política “contrariamente a las expectativas del mercado”.
En última instancia, el principal factor que afecta las decisiones de los bancos centrales es la duración de la guerra.
“Cualquier aumento de la inflación naturalmente frenará el crecimiento económico, por lo que es importante que el BCE no ajuste demasiado y se centre en las perspectivas económicas”, dijo Richard Carter, jefe de investigación de interés fijo de Quilter Cheviot.
“Por supuesto, esto es muy difícil dado el panorama tan volátil en Medio Oriente y por eso las perspectivas para las tasas de interés son bastante inciertas desde aquí”.
