Lo que Fervo y CTR revelan sobre la valoración geotérmica

Las recientes transacciones geotérmicas en los Estados Unidos revelan una visión poco común de cómo los mercados de valores públicos ven el sector. Dos acuerdos atrajeron especial atención: la oferta pública inicial (IPO) planificada de Fervo Energy y el anuncio de una combinación de negocios relacionada con los recursos térmicos controlados (CTR), lo que significa una valoración empresarial en el rango de 4.000 a 5.000 millones de dólares.

En conjunto, estas transacciones resaltan cómo los inversores pueden diferenciar aún más los modelos de negocio geotérmicos. Aunque ambas empresas dependen de recursos geotérmicos, la forma en que opera una empresa en el mercado de capitales parece influir en la forma en que los inversores evalúan su valor.

Resumen del mercado de ThinkGeoEnergy El último artículo explora estos cambios con más detalle. que puedes encontrar aquí

Plataforma geotérmica basada en tecnología

energía fervo Se ha convertido en una de las empresas geotérmicas más seguidas en el mercado privado. La empresa utiliza tecnología no convencional ampliamente utilizada en el sector del petróleo y el gas. incluyendo perforación horizontal, detección de fibra óptica y gestión de yacimientos basada en datos. Compatible con un sistema geotérmico mejorado (EGS).

La empresa se está posicionando como una plataforma geotérmica basada en tecnología. Esto puede entregar la energía escalable de la empresa en áreas no asociadas tradicionalmente con recursos geotérmicos. El proyecto de la compañía tiene como objetivo demostrar que las técnicas modernas de perforación y el análisis del subsuelo pueden desbloquear un desarrollo geotérmico repetible.

Sin embargo, desde la perspectiva del mercado de capitales, estas plataformas suelen considerarse empresas de crecimiento impulsadas por la tecnología. Más que un productor de electricidad tradicional Los inversores deberán evaluar cuestiones de escalabilidad. Eficiencia de perforación y ritmo al que los costos pueden disminuir a medida que se replica el proyecto.

Como resultado, las plataformas geotérmicas basadas en tecnología podrían atraer un interés estratégico significativo. sin dejar de enfrentar supuestos de valoración conservadores durante la expansión comercial inicial.

Calor geotérmico más minerales importantes

Modelo de negocio circundante Recurso Térmico Controlado (CTR) Presentando una historia de inversión única, el proyecto emblemático de la compañía, Hell’s Kitchen, en California, combina la producción de energía geotérmica con la extracción de litio y otros minerales críticos. de salmuera geotérmica

En el debate público sobre este proyecto, a menudo se considera que la geotermia es una infraestructura habilitadora. Los recursos geotérmicos ayudan a gestionar el calor, la energía y la salmuera para el proceso de producción de litio. Esto reduce tanto las emisiones de gases de efecto invernadero como los costos operativos.

Para inversores Este marco conecta proyectos con temas más amplios, como la cadena de suministro de vehículos eléctricos. producción de baterías y apoyo a políticas industriales para la producción nacional de minerales críticos.

Por lo tanto, es probable que las discusiones sobre valoración se refieran a los desarrolladores de litio y a los proyectos de la cadena de suministro de baterías. en lugar de referirse a las empresas tradicionales de energía geotérmica.

La desigual historia de la geotermia en el mercado público

La energía geotérmica tiene una larga historia de funcionamiento. Pero ha tenido una historia algo desigual en los mercados de capital públicos. No muchas empresas. En particular, Ormat Technologies mantiene una cotización pública sólida. junto con una cartera diversificada de fábricas y servicios de energía geotérmica

Las rondas anteriores tuvieron menos éxito. A mediados de la década de 2000, una ola de desarrolladores geotérmicos cotizaron en bolsas como la Bolsa de Valores de Toronto y la TSX Venture Exchange basándose en gran medida en el potencial de exploración. Muchas de estas empresas luego tuvieron dificultades debido a los riesgos del subsuelo. Esto crea desafíos claros y sobrecostos.

Esta experiencia sigue formando parte de la memoria colectiva del sector entre los inversores. Y ayuda a explicar por qué los proyectos geotérmicos a menudo se evalúan con cautela en comparación con otras nuevas tecnologías energéticas.

Conflicto energético fronterizo

Este enfoque cauteloso ha creado lo que algunos observadores describen como una paradoja en el panorama de la transición energética. Varias tecnologías energéticas de vanguardia, incluidas la nuclear, el hidrógeno y la fusión avanzada. Recibió una valoración sustancial mucho antes de su uso comercial a gran escala.

Por el contrario, la tecnología geotérmica, como sistemas geotérmicos mejorados o conceptos de circuito cerrado. Construido sobre décadas de experiencia en perforación e ingeniería del subsuelo. y mercados objetivo que ya tienen necesidades claras. Esto incluye energía estable y calefacción industrial.

Sin embargo, las plataformas geotérmicas a menudo enfrentan supuestos de valoración más conservadores. Debido a los riesgos de perforar, los requisitos de capital y el cronograma del proyecto son claramente visibles y relativamente fáciles de modelar para los inversores.

Los modelos de negocio son importantes para la valoración.

La divergencia entre transacciones recientes muestra que el posicionamiento del modelo de negocio juega un papel importante en la evaluación de las empresas geotérmicas en los mercados de capital.

Los proyectos se enmarcan dentro de una historia de inversión definida, como es el caso de los minerales críticos. Cartera de inversiones en infraestructura o reducción de carbono industrial Puede beneficiarse de un marco de valoración familiar. Mientras tanto, una plataforma geotérmica impulsada por la tecnología a menudo se requiere para demostrar eficiencia operativa y reducción de costos. antes de ser valorados como activos de infraestructura

En la práctica, las empresas realizan una transición exitosa del desarrollo tecnológico en etapa inicial a carteras de proyectos diversificadas y flujos de ingresos contractuales. Es posible que se descubra que los mercados públicos son más abiertos.

Descargue el resumen de mercado completo

Estos temas se exploran con más detalle en el resumen del mercado. El informe “La geotermia en los mercados públicos” de ThinkGeoEnergy examina cómo los inversores están interpretando los modelos de negocio geotérmicos actuales. ¿Y qué transacciones recientes podrían indicar futuras cotizaciones geotérmicas?

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Este documento considera el papel emergente de la geotermia dentro del panorama más amplio de inversión en transición energética. y factores que pueden dar forma a futuras OPI geotérmicas.