Un reclutador aparece mientras habla con solicitantes de empleo en la feria profesional WorkSource North Seattle en Seattle, Washington, EE. UU., el martes 10 de febrero de 2026.
David Ryder | Bloomberg | Imágenes falsas
Contratar en enero es mejor que cualquier otra cosa. que verá la economía estadounidense en 2025, pero no lo suficiente como para dejar en claro cuán estancado está el mercado laboral.
Con un aumento del empleo no agrícola en 130.000 personas y una tasa de desempleo cayendo al 4,3%, la más baja desde agosto. Las cifras sugieren que la contratación al menos se mantiene estable, mientras que los despidos se afianzan.
Sin embargo, detrás de escena hay algunos problemas, como la concentración continua en unos pocos campos donde se genera empleo. Modificaciones que resultan en prácticamente ninguna ganancia en el segundo semestre de 2025 y la pregunta de qué pasará después. Mientras las empresas enfrentan un alto nivel de incertidumbre
“Espero que durante el resto del año el crecimiento del empleo sea algo moderado”, dijo Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon. “Si será tan lento como en 2025… sigue siendo una pregunta abierta. Pero no espero que el crecimiento del empleo supere los 50.000 durante el resto de 2026”.
De hecho, las revisiones de la Oficina de Estadísticas Laborales publicadas el miércoles dieron como resultado un aumento del empleo el año pasado de sólo 15.000 puestos de trabajo por mes. En los últimos seis meses del año hubo una pérdida neta de 1.000 puestos de trabajo. Últimas palabras El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que el crecimiento del empleo este año fue aproximadamente el mismo que el del “Cipnada Center”.
Además, casi todas las ofertas de empleo de enero provinieron de sectores relacionados con la atención sanitaria. Esto plantea dudas sobre la capacidad de los desplazados internos y de los nuevos trabajadores para conseguir empleo.
Además del aumento de su anemia, Daco tenía otra preocupación. Él ve un problema en la disminución de la generación de ingresos para los consumidores con problemas de liquidez. Esto puede causar daños que no son visibles en las cifras económicas generales.
Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,4% en enero. que es ligeramente superior a lo esperado. Pero el aumento anual del 3,71% fue el más bajo desde julio de 2024, ya que las ventas minoristas se mantuvieron inesperadamente estables en diciembre. Y el gasto de los consumidores es responsable de más de dos tercios de toda la actividad económica estadounidense, lo que podría generar señales de alerta.
“Nos dirigimos desde un creciente desempleo a una creciente falta de ingresos. Esto se debe a que los ingresos son básicamente una combinación de trabajo y salarios. Con ambas presiones, eso significa que para muchas familias las oportunidades de crecimiento e ingresos serán reducidas”, dijo Dago.
Preguntas para el futuro
Entonces, incluso si las cifras mensuales son buenas, ya sea un valor atípico o incluso si las cifras están mejorando, todavía tenemos que esperar y seguir. Después de todo, todos los meses de 2025 se produjo una revisión negativa de la estimación inicial.
La publicación viene acompañada de otras señales económicas. que parece fuerte El producto interno bruto, la medida más amplia de crecimiento, está en camino de lograr un fuerte crecimiento del 3,7% en el cuarto trimestre, después de aumentar un 4,4% y un 3,8% en los dos períodos anteriores en 2025, según los datos. Reserva Federal de Atlanta.
Sin embargo, ese tipo de crecimiento es difícil de sostener sin una fuerte colocación laboral, dijo Rick Rieder, director de inversiones de renta fija de BlackRock.
“Una de las principales señales de advertencia es que en los ciclos recientes, un crecimiento del PIB como este a menudo ha requerido aumentos significativos en el empleo. El hecho de que la contratación se desacelere a medida que avanza el crecimiento puede ser una señal temprana del crecimiento de la productividad que esperamos que continúe”, dijo Rieder en la nota. “Aunque empresas como la atención sanitaria siguen requiriendo mucha mano de obra, los sectores de la economía más sensibles a los intereses siguen bajo presión. Especialmente aquellos pertenecientes a grupos de menores ingresos”.
El estado del mercado laboral y su relación con la inflación plantea desafíos políticos a la Reserva Federal, que ya ha experimentado importantes desacuerdos sobre cómo proceder.
Más recientemente, las presidentas regionales Laurie Logan de Dallas y Beth Hammack de Cleveland. dijeron el martes que no veían la necesidad de recortar más los tipos de interés. Esto se debe a que la inflación sigue siendo superior al objetivo de la Reserva Federal y el mercado laboral es estable. Como votantes este año en el Comité Federal de Fijación de Tasas de Mercado Abierto, su posición entra en conflicto con la del Gobernador Waller, quien apoya más recortes de tasas. Es un puesto que también ocupa Kevin Warch, la persona designada por el presidente de la Reserva Federal.
“Creo que hay margen para que la Reserva Federal se acerque un poco más a la mediana de la política neutral”, dijo Daco de EY. “No creo que ese sea el caso. Esto se debe en parte a que la mayoría de los responsables de la formulación de políticas de la Fed dan prioridad a las órdenes de inflación sobre las órdenes de empleo”.
Por su parte, los mercados se mostraron optimistas el miércoles en cuanto a que el informe sobre las nóminas de enero aliviaría pronto la presión sobre un recorte de tipos, según CME Group. vigilancia federal Follow Trading está valorando un probable recorte de precios en marzo de alrededor del 6%, aunque aún podría ver dos recortes antes de fin de año.
