Indian Oil Marketing Company (OMC) y GAIL (India) Limited pueden enfrentar presiones de flujo de caja. Si persisten las perturbaciones vinculadas a las tensiones relacionadas con Irán, especialmente si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado. o los precios del petróleo se mantienen altos durante un largo período de tiempo Según las calificaciones de Fitch Ratings
Aunque los indicadores crediticios a corto plazo y los perfiles crediticios independientes pueden debilitarse, se espera que las calificaciones de las empresas estatales sigan respaldadas por un fuerte apoyo del gobierno.
Entre las OMC calificadas, Bharat Petroleum Corporation Limited (BPCL) tiene actualmente el colchón de balance más fuerte para protegerse contra interrupciones prolongadas del suministro o mayores costos de materias primas, seguida por Indian Oil Corporation Limited (IOC) y Hindustan Petroleum Corporation Limited (HPCL), dijo Fitch en una nota.
Fitch dijo que es probable que el gobierno equilibre la salud financiera de las OMC con esfuerzos para gestionar la inflación y la política fiscal. Como se vio en el último período de fluctuaciones en los precios del petróleo crudo.
“Esperamos que el apalancamiento de GAIL aumente debido a las interrupciones del gas natural licuado (GNL) en el Medio Oriente. Pero es menos vulnerable a shocks de suministro prolongados y aumentos de precios en comparación con los OMC calificados. Esto se debe a la menor dependencia de las materias primas importadas y a mayores brechas en los balances”, dijo.
India importa casi la mitad de sus necesidades de gas natural. Dado que Oriente Medio representa aproximadamente el 60 por ciento del suministro de GNL, el negocio de transmisión y comercialización de GAIL corre el riesgo de sufrir interrupciones en el suministro.
Sin GNL en Medio Oriente durante un trimestre, Fitch espera que el EBITDA neto de GAIL pueda aumentar a aproximadamente 2,5 veces en el año financiero que finaliza en marzo de 2027, en comparación con la estimación anterior de 1,8 veces.
La interrupción durante dos trimestres podría acercar el apalancamiento a 3,0 veces debido a las menores ganancias de las petroquímicas. Reducción de los volúmenes de comercialización y envío de GNL y mayores requisitos de capital de trabajo. La empresa puede mitigar el impacto reduciendo el uso de GNL en petroquímicos, abasteciendo productos en puntos específicos. y retrasar los gastos de capital
Para las OMC calificadas, Fitch estima que el EBITDA de apalancamiento neto podría aumentar aproximadamente entre 0,4 y 0,6 veces en el año fiscal 2027 en un escenario en el que las perturbaciones relacionadas con Irán provoquen que los precios del petróleo crudo Brent aumenten a aproximadamente 90 dólares por barril por trimestre. Los márgenes de refinación se duplicaron y los beneficios de marketing se redujeron a cero.
Se espera que las empresas gestionen las fluctuaciones a corto plazo utilizando la capacidad de sus balances. Sin embargo, una presión prolongada podría resultar en una reducción de la generación de efectivo y de las reservas crediticias.
Las refinerías independientes, como Reliance Industries, pueden enfrentar impactos mixtos debido al aumento de los precios del petróleo crudo. Inicialmente se benefició de un mayor inventario y de medidas más severas contra los productos. Pero enfrenta una posible escasez de petróleo crudo y una reducción en las operaciones de refinería. Si persisten las restricciones de oferta, agregó Fitch.
Publicado el 11 de marzo de 2026
