Después de eso, el mercado de bonos de Japón volvió a estar bajo escrutinio. del Primer Ministro Sanae Takaichi La aplastante victoria electoral provocó un aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales. Esto a pesar de que las acciones alcanzaron máximos históricos.
El domingo pasado, el gobernante Partido Liberal Democrático de Japón obtuvo una victoria decisiva en las elecciones generales. Esto le dio a Takaichi un mandato claro y espacio para llevar a cabo su agenda fiscal.
La agenda incluye un aumento del gasto gubernamental en defensa y bienestar social. junto con los recortes de impuestos Los mercados políticos han debatido durante mucho tiempo el impacto sobre la ya pesada carga de la deuda pública de Japón.
Después de la victoria de Takaichi, las acciones japonesas subieron casi un 6% hasta un máximo histórico debido al optimismo sobre el apoyo financiero al crecimiento.
Sin embargo, los bonos se movieron en la dirección opuesta. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a dos años alcanzaron su nivel más alto en tres décadas. Mientras tanto, el rendimiento de referencia a 10 años también subió. Los precios de los bonos caen a medida que aumentan los rendimientos.
Los bonos a más largo plazo envían señales más contradictorias. La deuda con vencimiento más largo de Japón Generalmente es la deuda más sensible a las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal. Esto tiende a borrar en gran medida el aumento inicial de los rendimientos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años apenas cambió al mediodía en Japón. Después de alcanzar máximos históricos el mes pasado
Los rendimientos de los bonos japoneses son importantes más allá de las fronteras nacionales. Esto se debe a que Japón desempeña un papel enorme en los flujos globales de capital. Los rendimientos han sido muy bajos durante muchos años, lo que ha permitido a los inversores nacionales e internacionales obtener préstamos a bajo precio. y apalancar apuestas en activos de mayor rendimiento, como bonos del Tesoro y acciones de Estados Unidos.
Esta dinámica ha llamado la atención sobre cómo los mercados han valorado los riesgos financieros y de deuda de Japón bajo el liderazgo de Takaichi.
“Es probable que una orden mayor alimente las preocupaciones sobre la probable trayectoria del plan de gasto. Esto garantiza la debilidad del JGB y del yen a menos que el BoJ adopte medidas más rápidas para aumentar las tasas”, escribieron los analistas de Goldman Sachs en una nota el sábado antes de las elecciones.
Los analistas de Goldman escribieron que esperan cierta volatilidad a medida que el mercado digiera la noticia.
El mes pasado, el llamado de Takaichi a elecciones anticipadas sacudió el mercado mundial y provocó una rápida venta de bonos del gobierno japonés. Esto se debe a que a los inversores les preocupa que su agenda fiscal pueda ejercer presión sobre las finanzas públicas.
Los analistas advirtieron en ese momento que la medida podría ser una señal de advertencia para otros gobiernos. con una deuda enorme. Esto se debe a que los mayores rendimientos de los bonos corren el riesgo de elevar los costos de endeudamiento en toda la economía.
Desde entonces, Takaichi ha estado intentando tranquilizar al mercado. Dijo que aplicaría una política fiscal sostenible y responsable. Y no dependerá de la emisión de bonos gubernamentales financiada por el déficit para respaldar una suspensión de dos años del impuesto al consumo de alimentos.
Min Joo Kang, economista senior de ING, dijo que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés aún podrían aumentar más. Esto se debe a la preocupación por el aumento del gasto público en áreas como la defensa y la inteligencia artificial.
Algunos analistas no están de acuerdo con que la liquidación de bonos postelectoral vaya a durar, dijo Vishnu Varadhan, jefe de investigación macro de Mizuho. El Japón excluido dijo que la sólida victoria electoral de Takaichi le dio espacio político para evitar concesiones políticas confusas. y tomar decisiones más claras y sostenibles sobre el gasto público.
También señala el balance externo de Japón como un amortiguador importante. Afirma que los inversores nacionales pueden redirigir el capital al mercado local.
“La importante posesión de activos extranjeros de Japón (como segundo acreedor neto más grande del mundo) coloca a Japón en la primera posición en la asignación de activos japoneses en casa en beneficio del JPY, el JGB y las acciones”, escribió Varathan.
