La zona petrolera de Canadá está madura para una importante consolidación. Los analistas dicen que después de un año el acuerdo ha dejado un pequeño objetivo. mantener un poco
El valor de los acuerdos ejecutados o pendientes al 31 de diciembre ascendía a 37.800 millones de dólares. Según datos recopilados por Bloomberg, el valor de este tipo de transacciones supera cualquier año desde 2017, cuando las principales compañías petroleras internacionales, incluidas Shell Plc y ConocoPhillips. Comenzó a vender activos de arenas petrolíferas a empresas locales. Los datos recopilados por Bloomberg muestran
Desde entonces, la ola de consolidación en el sector energético de Canadá ha tomado cada vez más el control de conglomerados más pequeños. Canadian Natural Resources Ltd., Cenovus Energy Inc., Suncor Energy Inc., ConocoPhillips e Imperial Oil Ltd. de Exxon Mobil Corp. representan aproximadamente el 85% de la producción de arenas bituminosas de Alberta.
Cualquier acuerdo importante será seguido por grandes transacciones en la zona de esquisto estadounidense. En los últimos años, esto fue impulsado por los esfuerzos para mejorar la eficiencia en el yacimiento de esquisto. Donde la perforación se ha vuelto más costosa y los márgenes son más reducidos, la compra de Pioneer Natural Resources Co. por parte de Exxon Mobil en 2024 y la compra de Hess Corp. por parte de Chevron Corp. el año pasado incluyeron importantes activos de esquisto.
“Por lo que vemos en Estados Unidos ha habido cinco grandes acuerdos” en los últimos dos años. dijo por teléfono el analista de BMO Capital Markets, Jeremy McCrea. “No hemos visto eso en Canadá todavía. Pero eso no significa que no pueda suceder aquí”.
El petróleo ha bajado casi un 18% en los últimos dos años. A esto se suma la tendencia de que la capacidad de los oleoductos fuera de Canadá volverá a ser escasa en los próximos dos años. Como resultado, las empresas se centran en comprar otros productores de petróleo y gas en lugar de ampliar la producción de sus propios campos petroleros. El año pasado, Cenovus compró el productor rival de arenas petrolíferas MEG Energy Corp. por 5.610 millones de dólares.
“Mucha gente se pregunta si habrá una fusión entre estos grandes actores”, dijo por teléfono Grant Zawalsky, socio principal del bufete de abogados BD&P. “Los pequeños y medianos productores de arenas bituminosas son una lista relativamente corta”.
Canadian Natural, la mayor compañía petrolera nacional. Benefíciese de bajos costos de capital. Y su tamaño permite a la empresa asumir nuevos proyectos, afirmó Zawalsky. La empresa ha crecido rápidamente desde 2017, cuando Canadian Natural adquirió las operaciones mineras de arenas bituminosas de Shell Plc. La empresa no respondió a un correo electrónico en busca de comentarios.
Suncor se centra principalmente en el crecimiento interno. La adquisición más reciente de una empresa completa fue en 2009 con la compra de Petro-Canada, pero el director ejecutivo Rich Kruger señaló que eso podría estar cambiando en las llamadas de los inversores a principios de este mes.
“Hemos ganado confianza y credibilidad en que cualquier acción y todo lo que hagamos, ya sea interno, espontáneo o inorgánico, redundaría en el mejor interés de los accionistas para maximizar su valor”, dijo.
Los comentarios llamaron la atención de Menno Hulshof, director general de investigación de acciones de TD Cowen, quien dijo: “Ha habido muchas conversaciones sobre eso en los últimos días”.
“Básicamente dijeron: mira, nos tomó años lograr el tamaño correcto del barco. Claramente lo hemos cumplido”, dijo. “Tenemos la flexibilidad de considerar esas cosas en este momento”.
Un correo electrónico enviado a Suncor para solicitar comentarios no fue respondido.
A medida que los años de ajuste del cinturón pospandemia y el aumento de los precios del petróleo en 2022 pesan sobre la salud financiera de los mayores productores de energía, las empresas pueden estar más inclinadas a comprar y vender activos individuales. Pero es posible que no estén dispuestos a separarse debido a sus sólidos balances, dijo Hulshof.
“Si vemos grandes fusiones este año, no me sorprendería”, dijo, pero es “más probable” que ocurra en los próximos años.
La puesta en marcha en mayo de 2024 del oleoducto de expansión Trans Mountain proporciona al oeste de Canadá un excepcional excedente de capacidad de exportación de petróleo. Incluyendo el acceso a nuevos mercados en Asia, las compañías petroleras tienen el ímpetu para expandir su producción. Pero eso está empezando a cambiar.
La creciente producción de arenas bituminosas ha comenzado a ejercer presión sobre la capacidad de los oleoductos y Enbridge Inc. asignó este mes más espacio en su sistema Mainline a Estados Unidos que en cualquier otro momento. Desde antes de la apertura de la ampliación de Trans Mountain.
Al mismo tiempo, la cantidad de crudo venezolano transportado al Golfo de México aumentó repentinamente después de la operación militar estadounidense. en enero Como resultado, el precio que los productores de arenas bituminosas reciben del crudo concentrado con alto contenido de azufre ha caído. Este mes, el petróleo crudo pesado canadiense en la costa del Golfo enfrentó esos precios. El mayor descuento en precios de futuros de EE. UU. En más de dos años
“No es muy atractivo”, dice Zawalsky de BD&P, “asumir proyectos costosos a largo plazo para aumentar la producción, si no se pueden llevar al mercado a precios mundiales”.
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