En una nota de investigación enviada a Rigzone por el equipo de HSBC el martes, Kim Fustier, analista senior de petróleo y gas global de HSBC, enfatizó que la OPEP+ presionó el botón de “pausar, no detener” en su reunión más reciente.
“El 2 de noviembre, la OPEP+ anunció un aumento de cuota de 137.000 barriles por día en diciembre. Se trata del tercer aumento consecutivo y equivale a 1/12 de la reducción voluntaria de cuota de 1,65 millones de barriles por día”, dijo Fustier en una nota.
“Esto está en línea con las expectativas del mercado y nuestras previsiones. La sorpresa vino con el anuncio de una suspensión temporal de los aumentos de producción durante tres meses, de enero a marzo de 2026, debido a la ‘estacionalidad'”, añadió Fustier.
“Hace tiempo que advertimos que la estacionalidad de la demanda estuvo en desacuerdo con la OPEP+ en el cuarto y primer trimestre, pero hasta ahora la OPEP+ parece comprometida a recuperar participación de mercado”, continuó Fustier.
En dicha nota, los analistas de HSBC señalaron que la decisión no debe considerarse un cambio importante en la estrategia de la OPEP+ para recuperar participación de mercado.
“A pesar de las declaraciones públicas positivas de varios ministros de la OPEP, la débil demanda estacional del primer trimestre sigue siendo una preocupación real para el grupo”, dijo Fustier.
“Las previsiones de demanda de la OPEP, aunque más optimistas que las de la AIE [International Energy Agency]Esto muestra que la demanda global cayó en un millón de barriles por día del 4T al 1T26”, señalaron los analistas de HSBC.
Fustier continuó diciendo en la nota que “aunque la OPEP+ ahora ha hecho una pausa”, HSBC sigue “muy inseguro de que el grupo revierta su determinación y reduzca los precios nuevamente”.
“Esperamos considerar tomar medidas sólo si el Brent se mantiene por debajo de los 55 dólares el barril durante un período prolongado”, dijo Fustier.
“Esto se debe a que su propio equilibrio entre oferta y demanda sigue siendo más optimista que el de otras agencias, con un pequeño déficit esperado en 2026 debido al consenso de que hay un gran exceso de oferta”, añadió Fustier.
Los analistas de HSBC señalaron que la pausa de la OPEP+ en el primer trimestre de 2026 tuvo un “modesto impacto positivo” en el balance de HSBC, pero agregaron que esto “no es suficiente para evitar grandes superávits el próximo año”.
“En nuestro modelo actualizado de oferta y demanda, asumimos que los aumentos de cuotas basados en la OPEP+ equivalen a dos meses de aumentos de mayo a julio de 2026”, dijo Fustier en una nota.
“Ahora pronosticamos un exceso de oferta de 2,7 millones de bpd en el 1T26 (frente a los tres millones de bpd anteriores) y un promedio de 2,1 millones de bpd en 2026 (frente a los 2,4 millones de bpd anteriores)”, enfatizó Fustier.
En una nota de investigación, Fustier señala que HSBC no ha cambiado sus supuestos sobre el precio del petróleo Brent. “Eso se mantiene en 65 dólares por barril en el cuarto trimestre de 2025 y a partir de 2026”.
El informe de investigación global de BofA enviado a Rigzone por el equipo de BofA el lunes concluyó que la compañía espera ajustes de producción de la OPEP+ de 137.000 barriles por día. Pero no espere que haya una pausa en el primer trimestre.
“Si bien la OPEP considera que esta pausa de tres meses es estacional (la demanda en general cayó en el primer trimestre), pero ciertamente muestra que la OPEP+ es consciente del exceso de oferta y probablemente sugiere que no quieren hacer que los precios del petróleo bajen mucho (por ejemplo, por debajo de 50 dólares)”, dice el informe.
“Esperamos que los inversores consideren que este es el ‘nivel más bajo’ posible. Esto respalda la visión de larga data de nuestro equipo de materias primas de que Arabia Saudita está buscando una guerra de precios larga y superficial que les permita alcanzar los 11 millones de bpd de manera sostenible”, agrega el informe.
El informe de investigación global de BofA muestra que durante el último medio año, la mayoría considera inevitable el exceso de oferta de petróleo en 2025/26.
“Esto se vio exacerbado en abril por la decisión de la OPEP de comenzar a recuperar los barriles”, añade el informe.
El informe de investigación global de BofA continúa afirmando que “el exceso de oferta probablemente seguirá impactando los precios del petróleo en 2026”.
En un análisis de mercado enviado a Rigzone el lunes, Wael Makarem, estratega jefe de mercados financieros de Exness, enfatizó que “los precios del petróleo crudo estaban relativamente estables al comienzo de la semana”.
“Los comerciantes pueden permanecer cautelosos en medio de preocupaciones sobre el exceso de oferta y el cumplimiento de las decisiones de la OPEP”, añadió Makarem.
“Esta decisión podría aliviar al mercado de una mayor presión a la baja. Esto se debe a que los comerciantes deben lidiar con el riesgo de un exceso de oferta”, continuó Makarem.
“Al mismo tiempo, los mercados también pueden verse respaldados por los continuos riesgos geopolíticos”, continuó.
Rigzone se ha puesto en contacto con la OPEP para solicitar comentarios sobre la nota de investigación de HSBC, el informe de BofA Global Research y el análisis de Makarem. Rigzone también se ha puesto en contacto con el Ministerio de Asuntos Exteriores saudita para comentar sobre el informe de BofA al momento de escribir este artículo. No hay respuesta a Rigzone
Un comunicado publicado el domingo en el sitio web de la OPEP reveló que Arabia Saudita, Rusia, Irak, Emiratos Árabes Unidos (EAU), Kuwait, Kazajstán, Argelia y Omán “decidieron implementar ajustes de producción de 137.000 barriles por día” en una reunión virtual celebrada ese día.
“Los ocho países de la OPEP+ que anunciaron previamente ajustes voluntarios adicionales en abril y noviembre de 2023… se reunieron virtualmente el 2 de noviembre de 2025 para revisar las condiciones y tendencias del mercado global”, dice el comunicado.
“En vista de las actuales perspectivas económicas globales estables y los sólidos fundamentos del mercado, esto se refleja en los bajos inventarios de petróleo. Los ocho países participantes han decidido ajustar la producción en 137.000 bpd desde 1,65 millones de bpd. Se anunciarán ajustes voluntarios adicionales en abril de 2023”, añade el informe.
El comunicado decía que la actualización se implementará en diciembre de 2025 y también anunciaba que “Aparte de diciembre. Debido a la estacionalidad, los ocho países… decidieron detener temporalmente los aumentos de producción en enero, febrero y marzo de 2026”.
Según la tabla adjunta al comunicado, las revisiones de diciembre de Arabia Saudita y Rusia fueron de 41.000 bpd cada una, y las de Irak de 18.000 bpd. Emiratos Árabes Unidos 12.000 bpd, Kuwait 10.000 bpd, Kazajstán 7.000 bpd, Argelia 4.000 bpd y Omán 4.000 bpd, resume el cuadro.
La tabla destaca que en diciembre de 2025, enero de 2026, febrero de 2026 y marzo de 2026 la “producción requerida” es de 10,103 millones de bpd para Arabia Saudita, 9,574 millones de bpd para Rusia, 4,273 millones de bpd para Irak, 3,411 millones de bpd para los Emiratos Árabes Unidos, 2,580 millones de bpd para Kuwait, 1,569 millones de bpd. bpd para Kazajstán. 971.000 bpd para Argelia y 811.000 bpd para Omán.
“Ocho países participantes reiteran que 1,65 millones de bpd pueden ser reembolsados total o parcialmente. Esto depende de las condiciones cambiantes del mercado y de manera gradual”, dice el comunicado de la OPEP.
“Los países seguirán vigilando y evaluando de cerca las condiciones del mercado y en continuos esfuerzos para apoyar la estabilidad del mercado. Reafirman la importancia de adoptar un enfoque cauteloso y mantener una flexibilidad total para detener o revertir nuevos ajustes voluntarios de producción. Esto incluye un ajuste previamente anunciado de 2,2 millones de barriles por día en noviembre de 2023”, añadió.
“Los ocho países de la OPEP+ también señalaron que esta medida brindará a los países participantes la oportunidad de acelerar la compensación”, continúa el comunicado.
La declaración continúa diciendo que los ocho países “reiteran su compromiso conjunto para lograr la plena implementación de la Declaración de Cooperación. Incluyendo ajustes voluntarios adicionales de producción. Esto será revisado por el Comité Ministerial Conjunto de Monitoreo (JMMC)”.
“También confirmaron su intención de compensar la sobreproducción a partir de enero de 2024”, dijo.
Según el comunicado, los ocho países de la OPEP+ se reunirán mensualmente para revisar las condiciones del mercado, el cumplimiento y la compensación. Está previsto que los ocho países se reúnan el 30 de noviembre de 2025.
En una declaración separada publicada en el sitio web de la OPEP el 2 de noviembre, la Secretaría de la OPEP anunció que había recibido planes de compensación actualizados de Rusia, Irak, los Emiratos Árabes Unidos, Kazajstán y Omán.
Las tablas adjuntas a este estado muestran que estos planes de compensación totalizan 185.000 bpd en octubre 236.000 bpd en noviembre 274.000 bpd en diciembre 393.000 bpd en enero de 2026 574.000 bpd en febrero de 2026 718.000 bpd en marzo de 2026 681.000 bpd en Abril de 2026 738.000 barriles día en mayo de 2026 y 822.000 barriles día en junio de 2026
Para contactar con el autor, correo electrónico andreas.exarheas@rigzone.com
