El candidato del presidente Donald Trump a presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha dicho a los legisladores que quiere que el banco central cambie su estrategia para medir la inflación.
Pero el economista del Bank of America, Aditya Bhave, advirtió el miércoles que la reconfiguración como parte del amplio “cambio de régimen” que Warsh prometió al banco central podría no dar los resultados que esperaba.
La Reserva Federal ha apoyado durante mucho tiempo un índice de precios subyacente de los gastos de consumo personal. También se le llama PCE básico para abreviar porque no incluye los precios volátiles de los alimentos y la energía.
Pero Warsh quiere ir un paso más allá y eliminar los cambios extremos de precios al calcular la inflación general.
“Lo que más me interesa es ¿Qué es la inflación subyacente? No lo es: ¿Qué es un cambio único en los precios debido a cambios geopolíticos o cambios en la disponibilidad de carne vacuna?” Warsh dijo en una audiencia en el Senado el martes.
“Mi medida favorita es observar lo que se llama el promedio recortado”, añade Worch. “Eliminamos todos los riesgos de cola. Todos los artículos únicos y nos preguntamos si los cambios generales de precios tienen un efecto secundario en la economía”.
Bajo el sistema de Warsh, Bhave del Bank of America dijo que la inflación actual parece moderada. El banco descubrió que su indicador recortado de inflación de 12 meses tenía un promedio del 2,3% y una mediana del 2,8% en febrero. En comparación, el PCE básico es del 3%.
Warsh calificó las actuales perspectivas de inflación como “bastante buenas” durante la audiencia del martes.
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Pero Bhave dijo que este cambio podría significar más energía y alimentos. que actualmente no está incluido será más importante para la política de la Reserva Federal.
“Aunque estos shocks han sido eliminados, aún puede aumentar el promedio recortado al evitar que se eliminen otros shocks”, dijo Bhave. “Esto es irónico porque Warsh también se manifestó ayer en contra de considerar un aumento único de precios impulsado por la oferta”.
En otras palabras, sólo se eliminan las lecturas más extremas. provocando un ligero aumento de la inflación. Esto puede deberse al aumento de los precios de los alimentos y la energía. Podría colarse en las lecturas de inflación según la metodología de Warsh y resultar en una visión más alta que la actual preferida de la Reserva Federal.
Y los datos del Bank of America muestran que eso ha sucedido en el pasado.
La medida de inflación de corte mediana seguida por Bank of America fue más alta que el PCE subyacente en 2019 y 2020 durante los últimos años. Usar una canasta de recortes alentaría una postura dura por parte de la Reserva Federal.
Si la caída de la inflación supera el PCE subyacente en el futuro, Bhave dijo que Warsh probablemente tendrá que defender sus puntos de vista con las manos atadas.
“Para preservar la credibilidad de la Reserva Federal y evitar una selección selectiva, Warsh debe ceñirse a sus indicadores preferidos, incluso si superan al núcleo”, dijo Bhave.
Los críticos de Warsh dicen que esperan que influya en la Reserva Federal en una dirección que agrade a Trump en lugar de lo que sea mejor para la economía.
Durante la audiencia del martes, Warsh rechazó la idea de que sólo bajaría las tasas de interés a petición de Trump. Pero el exgobernador de la Reserva Federal enfrenta duros cuestionamientos sobre su riqueza y su capacidad para romper con Trump.
