En agosto de 2019, el ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Bill Dudley, lanzó un ataque contra el presidente Trump.
El ataque llegó en forma de un artículo de opinión en Bloomberg.
En él, argumentó que la guerra comercial de Trump con China amenazó con estrellar la economía de los Estados Unidos.
Entonces Dudley escribió que la Fed debería considerar castigar a Trump por sus malas políticas.
Aquí hay un extracto de ese editorial de Bloomberg de 2019 de Dudley (a través de Cero)
La guerra comercial del presidente de los Estados Unidos con China sigue socavando la confianza de las empresas y los consumidores, empeorando las perspectivas económicas. Este desastre fabricado en la creación presenta a la Reserva Federal un dilema: si mitigan el daño proporcionando un estímulo compensatorio, o ¿Negarse a jugar?
… Sin embargo, la Fed podría ir mucho más lejos. Los funcionarios podrían establecer explícitamente que el banco central no rescatará una administración que sigue tomando malas decisiones en la política comercial …
Una línea tan difícil podría beneficiar a la Fed y la economía de tres maneras. Primero, desalentaría una mayor escalada de la guerra comercial, al aumentar los costos para la administración Trump …
Los funcionarios del banco central enfrentan una opción: permitir que la administración Trump continúe por un camino desastroso de la escalada de la guerra comercial, o envíe una señal clara de que si la administración lo hace, El presidente, no la Fed, asumirá los riesgos, incluido el riesgo de perder las próximas elecciones.
¿Por qué un ex presidente de la Fed de Nueva York sintió que la Fed tenía derecho a interferir con las políticas comerciales del presidente? Fue un incidente extraño.
Desde entonces, Trump ha asumido con razón que al menos algunos miembros de la Reserva Federal lo tienen para él.
La Fed redujo las tasas de interés en 2024 a la vez que podría haberse percibido para impulsar las posibilidades de reelección de los demócratas. Pero desde la elección de Trump, han puesto los recortes de tasas en espera. A pesar del hecho de que los costos de intereses de la deuda federal de los Estados Unidos están aumentando cada día.
47 huelgas hacia atrás
Ahora Trump está presionando a la Fed para reducir las tasas. Le ha dado a la presidenta de la Fed Powell un nombre de estilo nativo americano, Demasiado tardecomo en “demasiado tarde” para cortar. Cortes demasiado tarde También hubiera sido una buena opción.
Y Trump se convirtió en el primer presidente de los Estados Unidos en eliminar a un gobernador de la Reserva Federal por causa. El presidente Trump acaba de darle a Lisa Cook la vieja rutina de “estás despedido”, como nuestro amigo Sean Ring crónico en detalle esta semana. Cook ha sido acusada de falsificar documentos hipotecarios, después de que enumeró dos casas como su residencia principal (Si esto fue por accidente o a propósito sigue sin estar claro).
Después de disparar a Cook, Trump rápidamente nominado Cierre aliado Stephen Miran para reemplazarla. El antiguo asiento de Cook expira en 2038, lo que le daría a Miran mucho tiempo para influir en la dirección de la política monetaria del país.
Trump quiere tasas más bajas y rápidamente. Siente que la Fed lo está obstruyendo intencionalmente, posiblemente debido a sus agresivas políticas comerciales.
Ahora, no estoy de acuerdo con todo lo que Trump está haciendo en el comercio. Pero eso no significa que la Fed debería interferir al intentar socavar a POTUS con una política monetaria más estricta de la necesidad. Depende del presidente y el Congreso en algunos casos, decidir las políticas comerciales de nuestro país.
La Fed nunca tuvo la intención de controlar el comercio internacional, y el hecho de que parezca interferir en la toma de decisiones de Trump es inquietante.
Ahora la Fed parece estar cosechando el torbellino de sus propias acciones. A pesar de que Bill Dudley no era oficialmente parte de la Fed cuando escribió ese editorial de 2019, bien podría haber sido. Powell ha hecho eco de sentimientos similares, y claramente tiene carne de res con las políticas comerciales de Trump.
¿La decisión de Powell de mantener las tasas en niveles elevados tiene que ver con las políticas comerciales de Trump? Tal vez. Es probable que nunca lo sabremos con certeza.
Pero está cada vez más claro que Trump está decidido a empujar a la Fed a tasas de interés más bajas. Y sospecho que obtendrá lo que quiere.
Después de todo, si no recortamos pronto, pronto ingresaremos una espiral de deuda a medida que los costos de intereses sean compuestos y se dispararemos más altos. Esto sucederá casi sin importar lo que hagamos. Pero las tasas más bajas disminuirán un poco la bola de nieve.
Por supuesto, habrá negativos a tasas más bajas. Los ahorradores no obtendrán el rendimiento que se merecen, la inflación podría ver un resurgimiento y el equilibrio natural del mercado volverá a alterarse. Pero estamos acostumbrados a eso por ahora.
Como señalamos en La Fed elabora una poción desagradableno hay buenas opciones de políticas aquí. Solo malos vs horribles. Las tasas más bajas son probablemente la menor de dos males. Y definitivamente son el camino de menor resistencia.
Entonces, con toda probabilidad, esa es la dirección en que nos dirigimos. Las acciones de Trump nos acelerarán en el camino hacia tasas más bajas. Él disparará a Powell y a otros miembros reacios de la Fed si es necesario, o los arrastrará a patear y gritar.
De cualquier manera, la tasa de fondos de la Fed se está dirigiendo.
