La recaudación del impuesto sobre bienes y el servicio (GST) aumentó un 6.5% en agosto del año anterior, pesado por una disminución en las ventas de automóviles que cayeron para el cuarto mes sucesivo y una menor recaudación de las importaciones.
Sin embargo, las colecciones nacionales de GST aumentaron a una tasa robusta del 9.6% y las transacciones de la interfaz de pago del United (UPI) cruzaron 20 mil millones en un mes por primera vez en agosto, lo que sugiere una fuerte demanda interna.
La actividad de fabricación aumentó a un máximo de más de 17 años, mientras que el consumo de energía aumentó un 4,3% interanual en el mes, a pesar de las bajas temperaturas este monzón.
“La actividad económica se ha mantenido estable frente a los vientos en contra de los aranceles globales a causa de la mejora tanto en el consumo interno como en la carga frontal del gasto gubernamental”, dijo Sakshi Gupta, economista principal de Banco HDFC.
El producto interno bruto (PIB) creció un 7.8% más de cinco cuartos de altura en el trimestre de junio de este año fiscal, frente al 7,4% en el trimestre anterior, según mostraron datos oficiales publicados la semana pasada.
“Mirando hacia el futuro, los vientos en contra externos, particularmente las incertidumbres relacionadas con la tarifa, siguen siendo un riesgo clave para el crecimiento”, dijo Rajani Sinha, economista jefe de CAREDED CAYORDS. El modesto crecimiento de la recolección de GST podría deberse a que los consumidores retrasan las compras antes del refundido propuesto del impuesto y la recolección más baja de las importaciones.
Fiscal
“Mientras que CGST y SGST registraron una expansión de dos dígitos, el crecimiento en IGST y las colecciones de cess fue tibio, amortiguando el aumento de GST al 6.5%”, dijo Aditi Nayar, economista jefe de ICRA. “Las lecturas de baja inflación para WPI y CPI pueden estar amortiguando en parte el crecimiento de GST”.
Según las estimaciones de la industria automotriz, se enviaron hasta 330,000 vehículos de fábricas a concesionarios el mes pasado, una disminución de aproximadamente el 7% de 356,000 unidades en el mismo período del año pasado.
La colección Total GST en agosto fue de Rs 1.96 lakh millones de rupias, marginalmente de Rs 1.96 lakh crore en julio y un 6,5% más que el año anterior, solo un poco más que el aumento de 6.2% de 50 meses en junio de este año.
La colección GST promedio en los primeros cinco meses de FY26 fue de Rs 2.01 lakh millones de rupias, en comparación con Rs 1.83 lakh crore en el período correspondiente del año pasado.
El Consejo GST se reunirá a finales de esta semana para discutir la racionalización y la reducción de las tasas en el número de losas fiscales.
Los ingresos de GST nacionales brutos crecieron en un 9.6% interanual a Rs 1.4 lakh millones de rupias en agosto, mientras que el de la gravamen en las importaciones cayó un 1,2% a Rs 49,354 millones de rupias. Los reembolsos GST disminuyeron en un 19,9% a Rs 19,359 millones de rupias. Los ingresos netos de GST aumentaron un 10.7% a Rs 1.67 lakh crore en agosto.
Las figuras estatales muestran una tendencia mixta.
Fabricación y UPI
La actividad de fabricación en India aumentó a un máximo de 17.5 años en agosto, con el índice de gerentes de compras de HSBC (PMI) aumentando a 59.3 desde 59.1 en julio.
Este crecimiento fue alimentado por aumentos sólidos en los volúmenes de producción y los nuevos pedidos, marcando el aumento más rápido en casi cinco años. Las transacciones de UPI subieron a 20.01 mil millones en agosto de 19.5 mil millones en julio.
Sin embargo, el valor de la transacción disminuyó ligeramente a Rs 24.9 lakh crore, de Rs 25.1 lakh millones de rupias, según datos de la Corporación Nacional de Pagos de la India (NPCI).
Perspectiva
A pesar del fuerte desempeño del primer trimestre y razonable julio y agosto, los economistas fueron cautelosos debido a las presiones relacionadas con la tarifa estadounidense.
“Tras el Q1 inesperadamente fuerte FY26, un impulso más bajo anual de Capex del Gobierno y el inminente golpe para las exportaciones de la tarifa y las sanciones de los Estados Unidos disminuirían las impresiones de crecimiento en los próximos trimestres, a pesar del alivio potencial de la racionalización de GST”, dijo Nayar de ICRA.
ICRA mantiene su pronóstico de crecimiento del PIB para FY26 al 6%, mientras que HDFC Bank proyecta 6.3%.
“La primera mitad del año fiscal se beneficiará de un deflador bajo, pero a medida que este soporte se desvanece en la segunda mitad y se intensifican los vientos en contra de los aranceles, se espera que el crecimiento se modere a alrededor de 6.3% en comparación con el 7.6% en la primera mitad”, dijo Anubhuti Sahay, economista senior de Standard Chartered Bank.
“La carga frontal de las importaciones antes de la implementación de tarifas también ha apoyado el crecimiento, que probablemente esté ausente en la segunda mitad”, señaló Sinha de CareEdge.
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