Fuerte comienzo al año fiscal 26; Momento de la taquilla para mantenerse fuerte: el motilal Oswal retiene neutral
Una recuperación en las colecciones de Hollywood y el prometedor contenido de la pizarra son bien para PVR INOX Ltd., dado su sesgo hacia formatos de detección premium. Iniciativas como ‘Blockbuster Martes’, relanzamientos seleccionados, proyecciones deportivas en vivo y el valor de los días de semana que ofrecen comidas de comida están elevando las pisadas y gastos por cabeza, ayudando a la monetización de los días entre semana.
Estas intervenciones específicas reflejan un esfuerzo estratégico para suavizar la volatilidad de la ocupación y mejorar los ingresos de los clientes, particularmente durante los períodos de no pico.
Sin embargo, el negocio de PVR INOX sigue siendo muy sensible a los niveles de ocupación, que dependen de la calidad y consistencia del contenido, un factor en gran medida fuera del control de la compañía.
Si bien la gerencia sigue siendo optimista sobre la tubería de contenido del FY26, incluso una disminución de la ocupación de 200-300 BP podría afectar materialmente la economía a nivel de pantalla y el rendimiento del EBITDA, lo que representa un riesgo a la baja para nuestras estimaciones actuales.
Levantamos nuestro EBITDA FY26-27E en ~ 1-3%, impulsado por mejores controles de costos.
Reiteramos nuestra calificación neutral con un precio objetivo de Rs 1.180, basado en 12.5x pre-Indas 116 sep’27E EBITDA.
