Explicado: El comercio petrolero ruso de la India y las opciones que tiene ante sí
Las compañías petroleras indias, que son los segundos mayores compradores de petróleo ruso en el mundo, dijeron que esperan aclaraciones sobre tales compras por parte del gobierno.
El petróleo ruso, que ahora representa más de un tercio de todo el petróleo crudo que procesan en las refinerías para producir combustibles como gasolina y diésel, no puede detenerse abruptamente y, en el mejor de los casos, las importaciones, por ahora, pueden reducirse.
Aquí hay una explicación sobre IndiaEl comercio de petróleo ruso:
FONDO
India es el tercer país importador y consumidor de petróleo del mundo. Importa el 87 por ciento de sus aproximadamente 5,5 millones de barriles por día de consumo de petróleo crudo.
Rusia es uno de los mayores productores y exportadores de petróleo crudo del mundo.
COMERCIO DE PETRÓLEO
Tradicionalmente, India compraba dos tercios de todo su petróleo crudo de los países de Medio Oriente, como Irak, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos. India recurrió a la compra de petróleo ruso vendido con descuento después de que los países occidentales impusieran sanciones a Moscú y rechazaran sus suministros por su invasión de Ucrania en febrero de 2022.
En consecuencia, de una participación de apenas el 1,7 por ciento en las importaciones totales de petróleo en 2019-20 (año fiscal 2020), la participación de Rusia aumentó al 40 por ciento en 2023-24, y ahora es el mayor proveedor de petróleo de la India.
En términos de volumen, India importó 88 millones de toneladas de Rusia en el año fiscal 25, de un envío total de 245 millones de toneladas.
La razón principal que impulsó la compra de petróleo ruso fueron los descuentos en relación con otros crudos comercializados internacionalmente. Los descuentos superaron los 19-20 dólares por barril en 2023, pero desde entonces se han reducido a 3,5-5 dólares por barril.
NÚMEROS DE IMPORTACIÓN DE PETRÓLEO
Las importaciones de crudo de la India en septiembre fueron de alrededor de 4,7 millones de barriles por día, un aumento de 2.20.000 bpd mes a mes y estable año tras año. El crudo ruso mantuvo su posición como el mayor proveedor individual, aportando alrededor de 1,6 millones de bpd, una participación del 34 por ciento.
Sin embargo, esto fue aproximadamente 1.60.000 bpd por debajo del volumen promedio importado por Rusia durante los primeros ocho meses de 2025, según mostraron datos preliminares de la firma de análisis del comercio global Kpler.
En la primera quincena de octubre, los suministros de petróleo ruso fueron de 1,77 millones de bpd. Irak fue el segundo mayor proveedor de petróleo crudo de la India con alrededor de 1,01 millones de bpd, seguido de Arabia Saudita con 8.30.000 bpd. Estados Unidos ha superado a los Emiratos Árabes Unidos para convertirse en el cuarto mayor proveedor de India con 647.000 bpd.
Los Emiratos Árabes Unidos suministraron 394.000 bpd.
DETENER EL PETRÓLEO RUSO
Cortar inmediatamente el suministro a Rusia es casi imposible. Normalmente, el petróleo se contrata entre 4 y 6 semanas antes de la entrega, por lo que el que se entrega ahora es el que se habría contratado a principios y mediados de septiembre.
Ya se han acordado entregas al menos hasta finales de noviembre. Entonces, el mejor de los casos, en caso de que lo que dijo Trump sea cierto, sería que las refinerías indias dejen de contratar y las entregas de Rusia comiencen a agotarse a partir de la tercera o cuarta semana de noviembre.
Según los contratos firmados, los flujos actuales de 1,6-1,8 millones de bpd de importaciones rusas parecen “más realistas” para las próximas semanas, dijeron los analistas.
DECLARACIÓN DE TRUMP
Según Kpler, la sugerencia de Trump de que India recortará las importaciones de petróleo ruso parece ser una postura política, sin confirmación oficial de Nueva Delhi. Los flujos procedentes de Rusia siguen siendo sólidos. “Las importaciones indias de crudo ruso están alcanzando la fuerte cifra de 1,8 millones de bpd en octubre, aproximadamente 2.50.000 bpd más que en septiembre”.
La caída de las importaciones durante julio-septiembre se debió menos a preocupaciones arancelarias y más a factores estacionales, en particular al aumento de la actividad de mantenimiento en las refinerías de PSU.
De hecho, la mayoría de los contratos para entregas hasta principios de septiembre se finalizaron con entre 6 y 10 semanas de anticipación, lo que significa que los acuerdos se cerraron en gran medida antes del 31 de julio. Por lo tanto, las caídas en julio-septiembre se debieron principalmente a las necesidades de las refinerías.
ECONOMÍA DEL PETRÓLEO RUSO
El crudo ruso sigue siendo estructuralmente vital para la India: representa aproximadamente el 34 por ciento de sus importaciones totales y ofrece atractivos descuentos que son demasiado significativos para que las refinerías los ignoren.
El motivo de que la India siga realizando adquisiciones es claro. Incluso con descuentos más reducidos que en 2023, los barriles rusos siguen siendo una de las opciones de materia prima más económicas disponibles para las refinerías indias debido a los descuentos en los desembarques y al alto margen de GPW (valor bruto del producto) de las calidades, como las de los Urales.
¿QUÉ SE DETIENEN LOS FLUJOS DE PETRÓLEO RUSO?
Rusia es un importante exportador de petróleo. Sus tres clientes principales son China, India y Turquía. En septiembre, China compró el 47 por ciento de las exportaciones de crudo de Rusia, seguida por la India (38 por ciento), Pavo (6 por ciento) y la UE (6 por ciento).
Detener las importaciones de petróleo ruso obligaría a la India a depender de alternativas limitadas, lo que podría elevar los precios mundiales del crudo hasta 100 dólares por barril en medio de una demanda creciente y una oferta escasa.
Los analistas dijeron que hay una oferta finita de petróleo crudo en el planeta. Si se elimina de la ecuación a un proveedor importante, Rusia, los importadores, probablemente India, tendrán que recurrir a otros proveedores. Esta mayor demanda de petróleo no ruso hará subir los precios, lo que podría avivar la inflación a nivel mundial.
Rusia exporta entre 4,3 y 4,8 millones de bpd (una producción total de 9,2 millones de bpd), lo que representa alrededor del 5 por ciento del suministro total de petróleo crudo.
India ha logrado reducir la inflación manteniendo sin cambios las tarifas del combustible en los últimos años. Creó un colchón comprando crudo ruso y otros crudos a bajo precio y lo utilizó para mantener estables las tarifas de bombeo minoristas cuando los precios internacionales subieron, como en 2022.
Si bien el cambio a Rusia ayudó a India a asegurar suministros energéticos asequibles, la administración Trump criticó las compras, acusando a Nueva Delhi de lucrar comprando petróleo ruso con descuento y exportando combustible refinado a regiones, incluida Europa.
India ha sostenido que sus acciones no violan ninguna ley internacional, ya que no existen sanciones por la compra de crudo ruso. El unión Europea Recientemente impuso una prohibición a la importación de combustible derivado del crudo ruso. Además, Estados Unidos no ha sancionado la compra de petróleo crudo ruso ni de sus productos refinados.
Si bien muchos países de la UE han prohibido las importaciones de petróleo ruso, se introdujo un límite de precios para otros países que compran petróleo crudo ruso. Las importaciones indias se han adherido a este límite de precios.
OPCIONES ANTES DE LA INDIA
Las refinerías indias pueden operar sin suministros de Moscú desde un punto de vista técnico, pero el cambio implicaría importantes compensaciones económicas y estratégicas, dijeron los analistas.
El crudo ruso admite altos rendimientos de destilados: la proporción de crudo que se convierte en combustibles como gasolina, diésel y combustible para aviones mediante destilación. Reemplazar el crudo ruso, lo que resulta en destilados medios más bajos (diésel y combustible para aviones) y mayores producciones de residuos.
Los grandes descuentos y la fuerte compatibilidad con los sistemas de refinación de la India provocaron un aumento de las importaciones de Ural ruso petróleo crudo.
El crudo ruso admite altos rendimientos de destilados (diésel y combustible para aviones) y es ideal para la avanzada infraestructura de refinación de la India. Ha permitido que las refinerías tanto estatales como privadas operen por encima de la capacidad nominal manteniendo márgenes sólidos.
Si el petróleo ruso se volviera inaccesible, India podría enfrentar entre 3.000 y 5.000 millones de dólares adicionales en costos de importación anuales (basado en una prima de 5 dólares por barril sobre 1,6-1,8 millones de bpd).
Si los precios globales aumentan aún más (un escenario en el que las exportaciones rusas de crudo se están restringiendo, en ausencia de suficiente interés de compra por parte de la India), la carga financiera podría aumentar significativamente.
Reemplazar entre 1,6 y 1,8 millones de barriles por día (bpd) de crudo ruso requeriría un enfoque multirregional.
Oriente Medio sigue siendo la opción más viable desde el punto de vista operativo; grados como el WTI Midland de EE.UU. podrían aportar entre 200.000 y 400.000 bpd.
Estos (crudo estadounidense) son más ligeros y producen menos diésel, una desventaja para la gran demanda de destilados de la India. Las consideraciones de costos y transporte de larga distancia también restringirán la escalabilidad. Los crudos de África Occidental y América Latina (LatAm) ofrecen un potencial moderado.
Una estrategia de reemplazo equilibrada podría involucrar entre 60 y 70 por ciento de volúmenes sustitutos de Medio Oriente, con los crudos estadounidense y africano/latinoamericano sirviendo como rellenos tácticos, dijeron los analistas.
IMPORTACIONES ESTADOS UNIDOS
Según Kpler, India puede importar más de Estados Unidos, pero el aumento está limitado a alrededor de 400.000-500.000 bpd. India tiene una ventaja limitada, debido a que las calidades estadounidenses enfrentan desventajas logísticas y desafíos económicos y de compatibilidad con los sistemas de refinación indios, lo que hace poco probable un giro importante hacia el crudo estadounidense.
Aunque las refinerías indias continúan diversificándose y tratando de conseguir cargamentos que se adapten a la economía, los datos de Kpler muestran que las importaciones indias de crudo estadounidense han promediado 310 kbd en lo que va de 2025, un aumento de 199 kbd en 2024, alcanzando un máximo anual de aproximadamente 500 kbd (previsto para octubre).
COMENTARIO EXPERTO
Prashant Vasisht, vicepresidente sénior y director conjunto de calificaciones corporativas, Icra Ltda.“Icra cree que las refinerías nacionales comprarán crudo de diversas fuentes basándose en la economía y la disponibilidad”.
Aunque los volúmenes totales de crudo ruso siguen siendo altos, los descuentos sobre el crudo ruso han ido disminuyendo, por lo que el crudo de Medio Oriente se ha vuelto atractivo debido a la proximidad geográfica de la región a la India, añadió.
