Todo el mundo está luchando por navegar con éxito en este mercado.
Y no será más fácil seguir adelante.
Todos esperamos que la guerra de Irán pueda resolverse rápidamente. Pero hay muchas posibilidades de que la guerra se prolongue por un tiempo más.
Y si vemos un alto el fuego, también hay muchas posibilidades de que el conflicto comience de nuevo a medida que ambas partes se rearmen y reorganicen. No olvidemos que la última vez que Israel e Irán libraron una guerra fue el verano pasado.
Como inversor tenemos que jugar las cartas que nos repartieron. Muchos de nosotros buscamos comprar más acciones de petróleo.
Pero las acciones de petróleo que posee son muy importantes en este momento.
Un problema es que la mayoría de las (grandes) compañías petroleras envían su petróleo crudo a través del Estrecho de Ormuz. que actualmente está bloqueado por Irán. Los únicos barcos que pasan actualmente son Irán y China.
El siguiente gráfico de Goldman Sachs muestra el porcentaje de la mayor producción de petróleo que fluye a través del Estrecho de Ormuz.
Fuente: Goldman Sachs
No he encontrado una versión mejor de este gráfico. Y tenga en cuenta que puede resultar difícil de leer. Aquí hay un resumen de los hallazgos.
Porcentaje de producción de petróleo que pasa por el Estrecho de Ormuz:
- Exxon: 20%
- Presión arterial: 12%
- Corteza: 7%
- Policía: 3%
Exxon (XOM) es una de mis formas favoritas de jugar en el mercado del petróleo. Pero esto es preocupante: el 20% de la producción no tiene adónde ir. El espacio de almacenamiento tiende a estar lleno. Por lo tanto, muchos de estos pozos tendrán que cerrarse si Ormuz permanece cerrado.
Entonces, aunque Exxon es una empresa diversificada, se benefician de precios más altos. Pero la mayor parte del aumento fue compensado por las pérdidas del Estrecho de Ormuz. Con el tiempo, la situación en Oriente Medio mejorará. Pero puede que lleve algún tiempo.
Y los inversores parecen preferir las acciones petroleras sin exposición a esta zona volátil, por ejemplo. Reportado por Crónica de Houston: :
El precio del petróleo crudo y la gasolina en el surtidor se ha disparado. Pero los altos precios del petróleo no son suficientes para contrarrestar el impacto en algunas de las principales compañías petroleras globales de Houston con operaciones en Medio Oriente y partes de África afectadas por conflictos.
Los precios de las acciones de las principales empresas no se han beneficiado tan bien como las acciones de los gigantes del petróleo y el gas que se centran casi por completo en la producción estadounidense, como Diamondback Energy y Devon Energy. Ambas empresas han visto cómo los precios de sus acciones han aumentado las ganancias posteriores al conflicto.
De modo que las empresas que no invierten en Oriente Medio están superando a algunas de ellas. Diamondback y Devon parecen interesantes, pero aún no los he investigado. Así que realmente no puedo expresar mi opinión.
Sin embargo, una acción petrolera que hemos estado discutiendo extensamente también está rompiendo.
¡Vuelta a Brasil y a Petrobras!
Los lectores de toda la vida saben que desde entonces he sido optimista respecto del gigante petrolero brasileño Petrobras (ticker: PBR y PBR.A). El pasado mes de mayo Lo hemos escrito 6 veces desde entonces.
Cuando mencionamos esto por primera vez, las acciones cotizaban a 12,07 dólares. Los primeros 8 meses no sirvieron de mucho. Y eso está bien para mí. Simplemente reinvertí mis dividendos y esperé.
Pero desde enero, el precio de las acciones subió a 18,81 dólares e incluso después de ese impresionante desempeño, las acciones todavía se cotizan a un P/E de solo 8 (que se basa en el petróleo a 60 dólares). Eso sigue siendo barato.
Si el petróleo se mantiene en los niveles actuales, la rentabilidad por dividendo debería superar el 10% en el futuro.
A nivel operativo, la empresa se desempeña muy bien. La producción de petróleo y gas aumentará un 11% en 2025, lo que es impresionante para una empresa de 112.000 millones de dólares.
El secreto del éxito de Petrobras son sus métodos únicos de exploración y perforación. La empresa se especializa en la perforación de yacimientos petrolíferos marinos. “Prepara la sal”. Aquí está el diagrama:
Fuente: Petrobras
Se estima que Brasil tiene aproximadamente 100 mil millones de barriles de petróleo presalino. Y ciertamente hay mucho más por descubrir. Petrobras desarrollará la mayor parte de eso.
El aceite de preparación de sal es profundo y de difícil acceso. Fueron necesarias décadas para que la tecnología llegara a lo que es hoy. Pero este es uno de los aceites más puros del mundo. Y hay muchos más, solo un FPSO (Floating Production Storage and Offloading Vessel) como el de arriba. Puede producir hasta 250.000 barriles por día.
En general, el costo de producción de un barril de petróleo para Petrobras es de unos 35 dólares por barril. Hoy se venden por $87. Que hermoso modelo de negocio.
Y la compañía acaba de anunciar los resultados del cuarto trimestre, que superaron ampliamente las expectativas.
Sin exposición a Medio Oriente
Petrobras opera casi exclusivamente en Brasil. Por lo tanto, está bien protegido del caos en Medio Oriente.
Su capacidad de producción es de aproximadamente 3,11 millones de barriles de petróleo equivalente por día.
La empresa opera 11 refinerías y produce una amplia gama de productos derivados del petróleo, diésel, gasolina, gas natural y lubricantes. Precursores químicos, disolventes, etc.
Esto se debe a que muchas refinerías en Medio Oriente han cerrado. Por tanto, la demanda de todos los productos de Petrobras es muy alta.
Incluso si los precios del petróleo regresan a 65 dólares (lo cual no espero), Petrobras probablemente estará bien. Están generando flujo de caja y pagando grandes dividendos a ese precio.
Esta es mi acción petrolera favorita durante estos tiempos locos: súper barata, de alto rendimiento y de crecimiento sólido. Reservas abundantes y con tendencia alcista.
¿Qué más podría pedir un inversor petrolero? Agregué mi ubicación esta semana.
Una nota final: hay dos tipos de acciones de Petrobras disponibles, PBR (General) y PBR.A (Recomendada). Ambos representan el mismo capital social en la empresa. Y ambos reciben los mismos dividendos. Técnicamente, PBR.A valora sus dividendos. Pero en la práctica este no es el caso.
PBR.A cotiza ligeramente más barato. Por tanto, la rentabilidad por dividendo es mayor. Yo soy dueño de ese. Pero la diferencia es leve.
Como cualquier acción, es incierta. La acción ha subido significativamente. Pero si el petróleo se mantiene en un nivel alto, todavía se obtienen importantes ventajas. En este mundo caótico eso es lo mejor que podemos encontrar.
