Las exportaciones globales de petróleo crudo continúan manteniéndose fuertes y superiores al último promedio estacional de diez años. La demanda, sin embargo, también se mantiene firme este verano, absorbiendo un aumento en el suministro sudamericano dirigido por Brasil y Guyana, y los aumentos de producción en el Medio Oriente a medida que la OPEP+ continúa aliviando los recortes de la producción.
Como resultado, el mercado parece equilibrado cerca del final del período máximo de consumo de verano en el hemisferio norte. Pero los temores son que el exceso de oferta se materializará en el cuarto trimestre para deprimir los precios, una vez que la temporada de demanda máxima y el desenrollamiento de los recortes de la OPEP+ haya terminado.
América del Sur impulsa el aumento de los envíos globales de crudo
“Despite fears that the swift unwinding of production cuts from the eight core OPEC+ members, and subsequent increased exports mainly from Saudi Arabia and the UAE could push crude markets into oversupply, this has not concretely materialised as of yet,” Mark Toth, an analyst at energy trade flow analysts Vortexa, wrote this week in an análisis En envíos crudos globales.
Las salidas globales de crudo y condensado permanecieron elevados durante la primera mitad de agosto de 2025 en alrededor de 41 millones de barriles por día (BPD), se ha estimado Vortexa. Eso es un 2% por encima del promedio estacional 2016-2024 y más alto que los niveles de 2023 y 2024.
Las exportaciones crudas en la cuenca del Pacífico fueron un 7% más bajas que el promedio estacional, pero América del Sur, donde Brasil y Guyana están aumentando la producción, lideraron el aumento de los envíos. Las exportaciones de América del Sur se mantuvieron 9% por encima del máximo estacional 2016-2024 para agosto durante los primeros 15 días. Además, las exportaciones de la región más amplia de la cuenca del Atlántico en general se mantuvieron fuertes, según los datos de Vortexa.
Las exportaciones de la región de producción y exportación de crudos más importantes, el Medio Oriente, no han aumentado a pesar de la reversión continua de los recortes de producción de la OPEP+. Una razón es que algunos miembros, como Iraq, están tratando de compensar la sobreproducción pasada y no están aumentando la producción. Otra razón es la alta demanda de petróleo de generación de energía en los países del Medio Oriente en medio de temperaturas abrasadoras de verano, un patrón típico de demanda de petróleo en el principal exportador de petróleo crudo del mundo, Arabia Saudita y otros países del Golfo.
La compensación por la sobreproducción y el aumento de la demanda interna han moderado la construcción de inventario en tierra dentro del grupo OPEP+ más amplio, con acciones crudas en tierra 4% por debajo del promedio estacional, según el informe de inventario global de Vortexa del 15 de agosto.
Surge la presión hacia abajo sobre los precios del petróleo
“Sin embargo, a medida que la demanda interna disminuye dentro de la OPEP+ a medida que la temporada de verano llega a su fin, con mayores aumentos de producción en septiembre, es cuestionable si el nivel actual de estabilidad de los precios persistirá”, señala Toth de Vortexa.
El retroceso en el mercado de Dubai entre los contratos de avance de mes y tercer mes se redujo a $ 2.37 por barril el 15 de agosto, desde casi $ 3 por barril al comienzo del mes, según los datos de Argus citados por Vortexa. Aún así, el retroceso, la estructura del mercado cuando la oferta es ajustada, y en ella, los precios de los contratos de primer mes son más altos que los más al aire libre, permanece por encima del promedio de $ 2.104 por barril en el mercado de Dubai para la primera mitad de 2025.
Pero los analistas han comenzado a notar estrechando hacia atrás En el mercado, una señal de que los comerciantes creen que el suministro sería abundante tan pronto como finalice la temporada de viajes de verano pico.
Este verano, el mercado ha estado en retroceso en medio de fuertes refinerías en todo el mundo y mercados más estrictos para combustibles, especialmente diesel en los Estados Unidos.
Pero las primas de los futuros rápidos en comparación con los contratos con fecha posterior han estado cayendo, una señal de que los comerciantes esperan que el aumento de la oferta pronto alivie la opresión del mercado una vez que la demanda comienza a debilitarse después de la temporada máxima de verano.
Con las ejecuciones de refinería programadas para disminuir después de septiembre, cuando la OPEP+ habrá agregado más producción en el mercado, la opresión de la oferta se facilitará.
Global Crude Runs acercarse a un máximo histórico de 85.6 millones de bpd en agosto, con un crecimiento anual de 1.6 millones de bpd en el tercer trimestre, muy por delante del aumento promedio de solo 130,000 bpd, dijo la Agencia Internacional de Energía (IEA) la semana pasada en su informe mensual.
Sin embargo, el consenso parece ser el cuarto trimestre, la demanda disminuirá la demanda y el aumento de la oferta abrumará el mercado.
Las fuertes exportaciones y expectativas generales de la cuenca del Atlántico de América del Sur y Atlántico de la demanda de desaceleración han comenzado a afectar las estructuras y diferenciales de los precios del petróleo.
Una disminución estacional esperada en la demanda de importación cruda europea y el inicio del mantenimiento de la refinería de otoño ya han comenzado a convertirse en presión a la baja sobre los precios del crudo de la cuenca del Atlántico, dijo Toth de Vortexa.
El intercambio Brent-Dubai de Futuros para Swaps (EFS), que indica la prima de los futuros crudos de Brent de hielo dulce ligero a los swaps crudos Dubai de referencia del Golfo de Medio Casiento medio agrio, se han desplomado de un alto de $ 3.70 por barril a fines de junio hasta $ 0.23 por barril del 18 de agosto, por argus de los datos.
“Los precios del crudo de referencia absolutamente también parecen haber tenido una presión cada vez mayor, con el precio cayendo desde un aumento a fines de julio”, señaló Toth.
Los temores de un exceso de oferta están aumentando a medida que se acerca el final de la temporada de demanda máxima, aunque los inventarios aún son bajos, incluso en los centros clave de precios de petróleo en los Estados Unidos. Tomaría algún tiempo ralentizar la demanda y el aumento de la oferta para dar como resultado un exceso, mientras que los desarrollos geopolíticos y macroeconómicos también podrían colarse y cambiar el sentimiento del mercado y los saldos de la demanda de la oferta.
Por Tsveetana Paraskova para OilPrice.com
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