El riesgo de multa de los Estados Unidos en el petróleo ruso puede agregar $ 9-11 mil millones a la factura de importación de la India

El proyecto de ley anual de importación de petróleo de la India podría aumentar en $ 9-11 mil millones si el país se ve obligado a alejarse del crudo ruso en respuesta a las amenazas de los Estados Unidos de aranceles o sanciones adicionales en las exportaciones indias, dijeron analistas.

India, el tercer consumidor e importador de petróleo más grande del mundo, ha cosechado beneficios significativos al sustituir rápidamente el petróleo a precio del mercado con un crudo ruso con descuento después de las sanciones occidentales contra Moscú después de su invasión de Ucrania en febrero de 2022.

El petróleo ruso, que representaba menos del 0.2% de las importaciones de la India antes de la guerra, ahora representa el 35-40% de la ingesta de crudo del país, ayudando a reducir los costos generales de importación de energía, mantener el control del combustible minorista y contener inflación.

La afluencia de crudo ruso con descuento también permitió a la India refinar los productos petroleros y de exportación de petróleo, incluidos los países que han impuesto sanciones a las importaciones directas de Rusia. La estrategia gemela de las compañías petroleras indias está publicando ganancias récord.

Sin embargo, esto está bajo amenaza después de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anunció un arancel del 25% sobre los bienes indios más una sanción no especificada por comprar petróleo y armas rusas. Desde entonces, la tarifa del 25% ha sido notificada, pero la penalización aún no se ha especificado.

A los pocos días de la Unión Europea que prohíbe las importaciones de productos refinados derivados del crudo de origen ruso, esto presenta un doble golpe para las refinerías indias.

Sumit Ritolia, analista de investigación principal (refinación y modelado) en el proveedor global de datos y análisis de análisis en tiempo real, Kpler, calificó esto como “una compresión de ambos extremos”.

Sanciones de la UE, efectivas a partir de enero de 2026, puede obligar a los refinadores indios a segmentar la ingesta de crudo en un lado, y por el otro, la amenaza arancelaria de los Estados Unidos aumenta la posibilidad de sanciones secundarias que afectarían directamente el envío, el seguro y la financiación de las líneas de vida que sustentan el comercio de petróleo ruso de la India.

“Juntas, estas medidas reducen bruscamente la flexibilidad de adquisición de crudo de la India, aumentan el riesgo de cumplimiento e introducen una incertidumbre significativa en los costos”, dijo.

El último año fiscal, India gastó más de $ 137 mil millones en importación de petróleo crudo, que se refina en combustibles como gasolina y diesel.

Para refinadores como Reliance Industries Ltd y Nayara Energy, quienes colectivamente representan un volumen (más del 50% en 2025) de los 1.7–2.0 millones de barriles por día (BPD) de las importaciones de crudo ruso en la India, el desafío es agudo.

Si bien Nayara está respaldado por el gigante petrolero ruso Rosneft y ha sido sancionado por la UE el mes pasado, Reliance ha sido un gran exportador de combustible para Europa.

Como uno de los exportadores diesel más grandes del mundo, y con las exportaciones de productos refinados totales a Europa que promedia alrededor de 200,000 bpd en 2024 y 185,000 bpd hasta ahora en 2025, Reliance ha utilizado ampliamente el crudo ruso descontado para aumentar los márgenes de refinación en los últimos dos años, según Kpler.

“La introducción de los requisitos estrictos de seguimiento de origen ahora obliga a la dependencia de reducir su consumo de materia prima rusa, afectando potencialmente la competitividad de los costos o redirigir productos vinculados a ruso a los mercados no pertenecientes a la UE”, dijo Ritolia.

Sin embargo, la estructura de doble refinería de Reliance, una unidad centrada en el nivel nacional y un complejo orientado a la exportación, ofrece flexibilidad estratégica. Puede asignar el crudo no ruso a su refinería orientada a la exportación y continuar cumpliendo con los estándares de cumplimiento de la UE, al tiempo que procesa barriles rusos en la unidad nacional para otros mercados.

Aunque la redireccionamiento de las exportaciones diesel al sudeste asiático, África o América Latina es operacionalmente factible, tal cambio implicaría márgenes más estrechos, tiempos de viaje más largos y una mayor variabilidad de la demanda, lo que lo hace comercialmente menos óptimo, dijo.

Los datos de Kpler muestran una notable disminución en las importaciones de crudo rusos de la India en julio (1.8 millones de bpd versus 2.1 millones de bpd en junio), alineándose con el mantenimiento de la refinería estacional y la demanda más débil impulsada por el monzón. Sin embargo, la caída es más pronunciada entre las refinadores estatales, lo que probablemente refleja una mayor sensibilidad de cumplimiento en medio de un riesgo geopolítico de montaje.

Los refinadores privados, que representan más del 50% de la ingesta de crudo ruso, también han comenzado a reducir la exposición, con una nueva diversificación de adquisiciones esta semana a medida que las preocupaciones sobre las sanciones de los Estados Unidos se intensifican.

Ritolia dijo que reemplazar el crudo ruso no es plug-and-play. El Medio Oriente es el respaldo lógico, pero tiene limitaciones: bloqueo contractual, rigidez de precios y un desajuste en la calidad del crudo que afecta el rendimiento del producto y la configuración de la refinería.

“El riesgo aquí no es solo el suministro sino la rentabilidad. Las refinerías enfrentarán costos de materia prima y en el caso de unidades complejas optimizadas para mezclas (rusas) similares a los de los urales, incluso los márgenes estarán bajo presión”, dijo.

En el curso futuro, Kpler cree que se espera que las complejas refinerías privadas de la India, respaldadas por armas comerciales robustas y configuraciones flexibles, gilleen hacia barriles no rusos de Oriente Medio, África occidental, América Latina o incluso los Estados Unidos, donde la economía lo permite.

Este cambio, aunque operativamente factible, estará gradual y estratégicamente alineado con los marcos regulatorios en evolución, las estructuras de contrato y la dinámica del margen.

Sin embargo, reemplazar los barriles rusos en su totalidad no es tarea fácil: logísticamente desalentador, económicamente doloroso y geopolíticamente tensa. La sustitución de la oferta puede ser factible en el papel, pero sigue siendo tensa en la práctica.

“Financieramente, las implicaciones son masivas. Suponiendo un descuento de $ 5 por barril perdido en 1,8 millones de bpd, India podría ver su factura de importación en $ 9-11 mil millones anuales. Si los precios globales fijadores aumentan aún más debido a la menor disponibilidad rusa, el costo podría ser mayor”, dijo.

Esto aumentaría la tensión fiscal, particularmente si el gobierno interviene para estabilizar los precios del combustible minorista. El impacto en cascada en la inflación, la moneda y la política monetaria sería difícil de ignorar.

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