El principal economista advierte que Estados Unidos está “en el precipicio de la recesión”, y será difícil para la Fedo el rescate
El sorprendente informe de Jobs el viernes no fue la única bandera roja. Los indicadores de la semana pasada pintan una imagen general de una economía que se dirige a una recesión, según el economista jefe de análisis de Moody’s Mark Zandi.
Después de meses de parecer notablemente resistente frente a los aranceles del presidente Donald Trump, la perspectiva económica se ha vuelto más triste.
“La economía está en el precipicio de la recesión. Esa es la conclusión clara del volcado de datos económicos de la semana pasada”, escribió Zandi en un serie de publicaciones en x el domingo. “El gasto de los consumidores ha planeado, la construcción y la fabricación se contratan, y el empleo disminuirá. Y con la inflación en aumento, es difícil para la Fed venga al rescate”.
Las nóminas crecieron solo por 73,000 el mes pasadomuy por debajo de los pronósticos para unos 100,000. Mientras tanto, el recuento de May fue revisado de 144,000 a 19,000, y el total de junio fue reducido de 147,000 a solo 14,000, lo que significa que la ganancia promedio en los últimos tres meses ahora es solo 35,000.
Si bien Trump ha afirmado sin evidencia de que los datos de empleos fueron “manipulados” y despidieron al jefe de la agencia que produce el informe, Zandi señaló que los datos a menudo obtienen grandes revisiones cuando la economía está en un punto de inflexión, como una recesión.
Los informes separados también tenían señales de advertencia. El PIB se recuperó de manera más sólida de lo esperado en el segundo trimestre, pero una métrica que elimina el impacto del comercio exterior y considera que la demanda interna final indicó la desaceleración.
El informe de gastos de consumo personal mostró que la inflación central se aceleró al 2.8%, más por encima del objetivo del 2% de la Fed, y que el gasto de los consumidores aumentó menos de lo esperado en junio. Los formuladores de políticas alimentados se han mantenido en los recortes de tasas de interés mientras esperan para ver cuántas tarifas impactan la inflación.
Mientras tanto, el gasto en construcción continuó disminuyendo en junio en medio de una fuerte caída en las casas unifamiliares. Y el índice de actividades de fabricación del Instituto para la Gestión de Suministros para julio bajó, lo que indica que el sector contratado a un ritmo más rápido.
Por ahora, el Rastreador del PIB de Atlanta Fed Puntos al crecimiento continuo, aunque se espera que desacelere al 2.1% en el tercer trimestre del 3% en el segundo trimestre.
Tampoco hay signos de despidos masivos, y la tasa de desempleo apenas ha cambiado, rebotando en un rango estricto entre 4% y 4.2% durante más de un año.
Pero Zandi dijo que la tasa de desempleo sigue siendo baja solo porque el tamaño de la fuerza laboral se ha estancado. Eso es ya que la fuerza laboral nacida en el extranjero se ha desplomado en 1.2 millones en los últimos seis meses en medio de la represión de inmigración de Trump, mientras que la tasa general de participación laboral se ha reducido.
A medida que la oferta de mano de obra se ha suavizado, también lo ha hecho la demanda. Zandi señaló una “congelación de contratación en toda la economía, particularmente para los recién graduados”. El resultado es que el llamado nivel neutral de ganancias de trabajo necesarias para absorber nuevos trabajadores, y mantener la tasa de desempleo estable, ahora es mucho más bajo.
“No es misterio por qué la economía está luchando; la culpa aumenta los aranceles estadounidenses y la política de inmigración altamente restrictiva”, agregó Zandi. “Los aranceles están reduciendo cada vez más profundamente las ganancias de las empresas estadounidenses y el poder adquisitivo de los hogares estadounidenses. Menos trabajadores inmigrantes significa una economía más pequeña”.
El viernes, Los economistas de JPMorgan sonó de manera similar la alarma en una posible recesión. Señalaron que los datos de empleos muestran que la contratación en el sector privado se ha enfriado a un promedio de solo 52,000 en los últimos tres meses, con sectores fuera de la salud y la educación en parada.
Junto con la falta de signos de que las separaciones no deseadas aumenten debido a la política de inmigración, esta es una fuerte señal de que la demanda comercial de mano de obra se ha enfriado, explicaron.
“Hemos enfatizado consistentemente que una diapositiva en la demanda laboral de esta magnitud es una señal de advertencia de recesión”, agregó JPMorgan. “Las empresas normalmente mantienen ganancias de contratación a través de cambios descendentes de crecimiento que perciben como transitorio. En episodios cuando la demanda laboral se desliza con un cambio descendente de crecimiento, a menudo es un precursor de la reducción”.
