El S&P 500 ha bajado sólo un 3% en lo que va del año y un 5% desde su máximo histórico. Esto todavía está lejos de alcanzar el límite del mercado bajista o incluso de una corrección. Esto indica que los inversores aún no están alarmados por la guerra entre Estados Unidos. e Israel e Irán. Pero eso puede cambiar pronto.
De hecho, los precios del petróleo han aumentado más del 40% desde que comenzó la guerra hace dos semanas. y aumentó casi un 70% año tras año. Pero siguen muy por debajo de los picos observados después de que Rusia invadiera Ucrania en 2022, a pesar de que una quinta parte del suministro mundial de petróleo está embotellado debido al bloqueo de facto del Estrecho de Ormuz por parte de Irán.
“El final no está a la vista”, dijo el jueves en una nota Dan Alamariu, estratega geopolítico jefe de Alpine Macro. “El Estrecho de Ormuz está cerrado. Y el mercado está empezando a valorar el final de un juego prolongado e incierto”.
en sábado informes de Reuters que los funcionarios estadounidenses e Irán rechazan los esfuerzos de otros países del Medio Oriente. que quieren que ambas partes comiencen negociaciones de alto el fuego El presidente Donald Trump en ese momento dijo a NBC News que todavía no estaba dispuesto a hacer un trato
“Irán quiere un acuerdo. Y yo no quiero hacerlo porque las condiciones no son lo suficientemente buenas”, dijo, añadiendo que cualquier condición tendría que ser “muy firme”. Trump se negó a decir cuáles serían esas condiciones.
Esto a pesar de los bombardeos punitivos que devastaron al ejército iraní y diezmaron a los altos líderes. El gobierno todavía puede amenazar a los barcos en el Golfo Pérsico y mantener altos los precios del petróleo. al mismo tiempo, Teherán aún no está ansioso por llegar a un acuerdo para poner fin al conflicto. Mientras tanto, Teherán ha intentado disuadir cualquier ataque. futuro creando tanto dolor económico como sea posible ahora, señala Alamariu.
Pero vio que la guerra terminaría en dos meses. Esto se debe a que Irán todavía enfrenta amenazas a su economía y control político interno. Cuando los ataques aéreos afectan el nivel de represión, como el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica y las fuerzas armadas Basij, de hecho hubo rumores de una lucha de poder dentro del régimen. Especialmente después de que Mojtaba Jamenei fuera elegido nuevo líder supremo, añadió Alamariu.
“Como resultado, incluso el régimen de Teherán tiene un incentivo para poner fin finalmente a la guerra. Esto se debe a que un conflicto prolongado corre el riesgo de desintegración y autopreservación”, escribió.
Trump está luchando contra sus propias restricciones, como los altos precios del petróleo. y escaso apoyo político a la guerra con las elecciones de mitad de período previstas para finales de este año.
Pero al mismo tiempo, ambas partes están dispuestas a intensificar aún más la situación. El viernes pasado, Estados Unidos atacó una base militar en la isla de Khark. Es la principal terminal de exportación de petróleo de Irán. y envió 2.500 marines a Oriente Medio. Irán apunta cada vez más a la infraestructura civil entre sus vecinos del Golfo Pérsico. y amenazó el sábado al puerto más grande de la región.
Alamariu señaló que es probable que los aliados hutíes de Irán en Yemen intenten cerrar el Mar Rojo a la navegación comercial. Esto crea un dolor económico adicional además del cierre del Estrecho de Ormuz.
“La interrupción simultánea de dos estrechos causaría un shock. Esto tiene un impacto adicional de alrededor de 5 mb/d en los flujos de petróleo que normalmente pasan por la ruta Bab el-Mandeb y daña la principal ruta comercial entre Europa y Asia”, advirtió. “Esto podría desencadenar una mayor inflación. Especialmente en Europa”.
Mientras tanto, es poco probable que Estados Unidos lance un ataque terrestre a gran escala contra Irán. Pero apoderarse de Khark podría romper el ciclo de ingresos del régimen y forzar un acuerdo sin anexar el territorio continental. De lo contrario, la idea continuará.
Sin embargo, aunque los marines desembarcaron en Khark, también corren el riesgo de ser atacados por misiles y drones iraníes. que atacó bases militares estadounidenses en todo el Medio Oriente. Esto a pesar de la presencia de un complejo sistema de defensa aérea.
También existe una alternativa aún peor: atacar las plantas desalinizadoras que producen la mayor parte del agua dulce en el Golfo de Tailandia. David Sacks, IA y Crypto Czar del presidente Donald Trump, señala esta posibilidad y advierte que podría hacer que el Golfo sea casi inhabitable.
Alamariou reconoció que había una posibilidad cada vez mayor de que la guerra durara más de su pronóstico de dos meses y que el Estrecho de Ormuz probablemente permanecería cerrado durante ese tiempo. Eso significa que los precios del crudo Brent se mantendrán por encima de los 100 dólares el barril, y posiblemente incluso hasta los 150 dólares. Pero el mercado aún no ha llegado al punto máximo del pánico.
“Es probable que el pico del pánico en tiempos de guerra se produzca en las próximas una a tres semanas”, predijo. Cuantos más inversores, más daño económico causarán”.
Utilizar los precios del petróleo como medida del pánico en el mercado El petróleo crudo ha alcanzado máximos históricos en cuatro a ocho semanas en conflictos similares. Según Alamariu, la guerra contra Irán se encuentra ahora en su tercera semana.
El pánico puede tomar la forma de un evento de riesgo global, como una importante caída del mercado de valores. que fue provocado por la intervención hutí, los productores en el Golfo Pérsico declaran fuerza mayor o que Estados Unidos continúa elevando el nivel de violencia.
¿Y si el estrecho de Ormuz sigue cerrado? El efecto indirecto afectará a los productos agrícolas y a los semiconductores. Esto se debe a que los insumos clave para la producción, como fertilizantes y helio, serán escasos, afirmó.
“Si nos equivocamos y la guerra se prolonga más de dos meses, el manual pasa de la volatilidad comercial a la cobertura contra el daño económico estructural”, añadió Alamariu.
La Agencia Internacional de Energía anunció que la guerra de Irán provocó la peor interrupción del petróleo de la historia. Y aunque los estados miembros han acordado liberar 400 millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo, los flujos diarios de esas reservas aún no son suficientes para compensar gran parte del recorte en los flujos diarios.
La firma de investigación energética Wood Mackenzie advirtió el martes que el suministro del Golfo Pérsico podría caer repentinamente en 15 millones de barriles por día. Los precios del petróleo deben alcanzar los 150 dólares el barril para que la destrucción de la demanda entre en acción y reequilibre el mercado.
a un precio ajustado a la inflación Los precios del petróleo en realidad alcanzaron los 150 dólares después de que Rusia invadió Ucrania, pero Simon Flowers, presidente y analista jefe de Wood Mackenzie, dijo que la situación actual podría empeorar.
“El suministro en riesgo esta vez tiene más dimensiones y realidades”, afirmó. “En nuestra opinión, 200 dólares por barril no está fuera de lo posible en 2026”.
