El mercado global de gas natural licuado enfrenta un exceso de suministro de varios años a partir de 2026, lo que puede empujar los precios del combustible crucial al más bajo desde la crisis energética provocada por la invasión a gran escala de Ucrania de Rusia.
Después de cuatro años de mercados ajustados, la Agencia Internacional de Energía espera el mayor impulso en la producción de GNL el próximo año desde 2019. Las exportaciones de los Estados Unidos ya están en auge a medida que la nueva planta de Venture Global Plc en Plaquemines, Louisiana aumenta más rápido de lo esperado, y los proyectos más grandes seguirán con el apoyo entusiasta de la administración Trump.
Mientras tanto en China, que se suponía que era el principal mercado de crecimiento para el combustible, las importaciones son contratación. La producción de gas doméstica del país ha aumentado y una gran trato de tubería Con Rusia se ve más apretando sus compras de GNL.
Los glúteos de GNL se han predicho antes y no se materializaron, pero esta vez se ve diferente porque hay tanta capacidad nueva a punto de finalizar. Ejecutivos de la industria que se reúnen en Milán esta semana en el Conferencia Gastech Discutirá tendencias que podrían traer potencia más barata y menores costos de calefacción a los consumidores de todo el mundo, al tiempo que aceleran el cambio de combustibles más sucios como el carbón y el petróleo.
“Con más capacidades de GNL en línea en 2026, el mercado debería aflojarse después del primer trimestre”, dijo Aldo Spanjer, Jefe de Estrategia de Energía en BNP Paribas SA. “Vamos a ver que la longitud del suministro se encuentra hacia la segunda mitad de 2026 y en 2027”.
Los consumidores no deben esperar un alivio de precios inmediato, especialmente en Europa, donde el invierno comenzará con inventarios más bajos de lo habitual. Durante los próximos seis meses, el amortiguador de suministros seguirá siendo delgado y la región seguirá compitiendo con Asia por los cargas de GNL, con el potencial de picos de precios en períodos más fríos, dijo Martijn Rats, estrategia mundial de productos básicos y jefe de investigación de energía europea en Morgan Stanley.
Pero, “como estamos fuera del invierno, un leve excedente comenzará en la segunda mitad del año, lo que se convertirá en un excedente considerable en 2027 a medida que aumente la producción”, dijo Rats.
Sobretensión
Actualmente se están construyendo más de 174 millones de toneladas métricas de capacidad anual de licuefacción de gas, lo que debería elevar el suministro global de GNL a 594 millones de toneladas al año para 2030, un aumento del 42% respecto al año pasado, según Bloombnef.
Es posible que no todo esto llegue a tiempo. Una parte del nuevo suministro para 2026 vendrá de Golden Pass en Texas, desarrollado por Exxon Mobil Corp. y QatarEnergy, que ya se ha retrasado en aproximadamente 12 meses debido a los problemas de mano de obra, contratista y construcción. Exxon dice que ahora está en camino de entregar el primer gas para fines de este año o principios de 2026.
Pero gran parte de la expansión de GNL de EE. UU. Ya está en marcha, con una producción de casi un 19% en la primera mitad en comparación con el año anterior. Además de los crecientes envíos de Plaquemines, la expansión de la tercera etapa de Cheniere Energy Inc. de su planta en Corpus Christi, Texas, habrá agregado 10 millones de toneladas de capacidad anual para fin de año. El movimiento del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, para levantar la moratoria del predecesor Joe Biden sobre los nuevos permisos de proyectos de GNL también es un buen augurio para futuros esfuerzos de GNL.
Más tarde, en 2026, el Proyecto de Expansión North Field East de QatarEnergy debería comenzar a exportar, marcando el comienzo de la mayor expansión de la nación desde que entregó su primera carga de combustible súper frío en 1997.
Los desarrolladores de proyectos han estado apostando a que la demanda de GNL se azará en las próximas dos décadas, y Europa necesita alternativas a los envíos de tuberías rusas y China cambia cada vez más sus plantas de energía lejos del carbón. Shell PLC, el operador de GNL más grande del mundo, predijo que la demanda global aumentará un 60% para 2040.
Sin embargo, compras de China, el principal importador de GNL, han caído este año Y hay pocas posibilidades de un rebote significativo. La producción de gases domésticos del país está aumentando y sus importaciones de Rusia se expandirán significativamente después de acuerdos recientes para aumentar el suministro y proceder con el poder de la tubería Siberia 2.
“La gran capacidad de la tubería tiene el potencial de desplazar significativamente las importaciones de GNL de China” equivalente a aproximadamente el 10% del suministro global actual, dijeron los analistas de Goldman Sachs Group Inc. en una nota.
Precios más bajos
Quedan algunas incertidumbres, particularmente el impacto de las restricciones occidentales en las exportaciones de Rusia.
El caso base de Bloombnef supone que la planta de GNG 2 del Ártico del país permanece inactivo debido a las sanciones. Sin embargo, el proyecto recientemente logró eludir estas restricciones y comenzó a exportar Cargas a China.
Eso no ha provocado ninguna reacción hasta ahora de Trump, que ha señalado a India por su comercio petrolero con Moscú.
La producción de GNL de Rusia podría ser un 50% más alta de lo esperado si la instalación pudiera operar normalmente, según Bloombnef. Por otro lado, los envíos podrían ser un 39% más bajos de lo estimado si se impusieran sanciones a más de las plantas de licuefacción de la nación.
Otros exportadores tradicionales también podrían quedarse corto. Es probable que Egipto falle en su ambición de Revive las exportaciones de GNL A medida que la producción doméstica vacila. Indonesia, una vez que uno de los proveedores más grandes de Asia, está importando más combustible para cumplir con el aumento del consumo en medio de la producción agotadora.
Bloombnef espera que la oferta de GNL supere constantemente la demanda entre 2027 y 2030. Para el cuarto trimestre de 2026, los precios de la gasolina en Europa y Asia caerán por debajo de $ 10 por millón de unidades térmicas británicas, según las ratas de Morgan Stanley, en comparación con un precio promedio de $ 14 el invierno pasado. En 2027 podría caer tan bajo como $ 8, según BNP Paribas.
Los precios en ese nivel podrían estimular la demanda adicional al alentar a los generadores de energía en Asia a quemar más combustible al cambiar del petróleo, según Bloombnef. Los cargas más baratos también podrían abrir nuevos mercados en el sur de Asia y África, donde varias naciones tienen terminales de importación, pero han sido desanimados por altos precios.
Sin embargo, algunos de esos países necesitarían desarrollar una nueva infraestructura, lo que limita su alcance para beneficiarse de precios más bajos al aumentar rápidamente las compras de GNL, según BNEF. Europa, con numerosas terminales de importación, podría absorber más del excedente.
“La nueva demanda del mercado reaccionará a un entorno de precio más bajo entre 2028 y 2030”, según las perspectivas de ICIS. “Sin embargo, los nuevos suministros superan al crecimiento de la demanda”.
