La Ley del Banco de Canadá debería modificarse para preservar la independencia del banco central. Es parte de la revisión quinquenal de la institución por parte del gobierno, según un informe publicado por CD Howe el martes.
Cada cinco años, el Banco de Canadá y el gobierno federal revisan el marco de políticas del banco central. El próximo está previsto para 2026.
Hasta ahora, el Banco de Canadá ha indicado que su próxima revisión abordará cómo encontrar una mejor manera de medir la inflación subyacente. Y centrándose en cómo la política monetaria afecta la asequibilidad de la vivienda, el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, dijo que el objetivo de inflación del 2 por ciento permanecería sin cambios.
El mes pasado, el vicegobernador del Banco de Canadá, Rhys Mendes, también dijo que el banco central estaba considerando dejar de referirse a la inflación subyacente. Esto se debe a que es el método “preferido” para rastrear los cambios de precios.
El informe de CD Howe, “No lo des por sentado: fortaleciendo la independencia del Banco de Canadá”, señala la necesidad de garantizar la independencia del Banco de Canadá en un momento en que se cuestiona la independencia del banco central. Especialmente en los Estados Unidos
“Se avecinan nubes de tormenta en el horizonte. Esto es especialmente cierto dadas las presiones políticas que afectan a la Reserva Federal al sur de la frontera”, dijeron los coautores Steve Ambler, profesor de economía de la Universidad de Québec en Montreal, y David Dodge del Instituto CD Howe, presidente de política monetaria. dijo en un comunicado
“Tiene que hacerse aquí en Canadá. Un buen lugar para comenzar es con enmiendas a la Ley del Banco de Canadá”.
La primera recomendación de los autores es reexaminar las disposiciones de la Ley del Banco de Canadá. Esto permite al gobierno federal emitir órdenes al Banco de Canadá.
Este cambio garantizará que este comando se utilice sólo con moderación. y debe ser divulgado al público a través del Parlamento. El Ministro de Hacienda presentará la orden en la Cámara de los Comunes.
“La enmienda permitirá la discusión de la orden en la Cámara… y está sujeta al escrutinio de la oposición”, dice el informe. “También permite que el mercado reaccione antes de tal orden. Dando espacio al mercado. O en otras palabras: siendo disciplinados con el gobierno. Esto elevará el estándar para emitir tales órdenes en primer lugar”.
La segunda recomendación se refiere al mayor riesgo asociado con la posición de capital negativa del Banco de Canadá. que el autor señaló en el momento de escribir el informe era de aproximadamente 9 mil millones de dólares.
En general, los bancos pueden financiar sus operaciones a través de los intereses devengados por los bonos que poseen. Pero la pandemia de COVID-19 ha desafiado las finanzas del banco central. El Banco comenzó a implementar el programa de flexibilización cuantitativa (QE) entre 2020 y 2021.
“Sin embargo, mientras tanto, el Banco comenzará a endurecer la política monetaria en 2022 en respuesta a la inflación. Los intereses pagados sobre los saldos del servicio de la deuda a corto plazo, que aumentaron significativamente como resultado de la QE, están comenzando a crecer”, dice el informe.
“A principios de 2023, los intereses pagados por los saldos del servicio de la deuda comenzaron a superar los intereses devengados por los bonos en el balance. Esto conduce a pérdidas operativas del banco”.
Esto a pesar de que los bancos centrales pueden operar de forma independiente con posiciones de capital negativas. Pero si el banco central es significativo y sostenible, en última instancia afectará la capacidad de operar financieramente.
“En el caso de Canadá, depender de la financiación directa a través del gobierno federal puede someter al Banco de Canadá a presión política para perseguir otros objetivos y desafiar la independencia operativa para lograr la estabilidad de precios”, dice el informe.
como medida temporal El presupuesto federal de 2023 agrega una nueva sección a la Ley del Banco de Canadá. Esto permite que el superávit obtenido por el banco durante el ejercicio se aplique a las ganancias retenidas. en lugar de transferirlo al gobierno
La segunda recomendación es proporcionar un mecanismo más permanente para que los bancos centrales gestionen las pérdidas. Esto contrasta con las medidas temporales introducidas hace dos años.
“Recomendamos cambios específicos a la Sección 27 de la Ley para aclarar que esta retención está realmente permitida y es del 100 por ciento cuando un banco está en una posición de patrimonio negativo”, dice el informe.
Los autores del informe también enfatizan que el “desplazamiento de la misión” que se produce a instancias del banco central es responsable de lograr diferentes objetivos políticos, como una transición verde. reducir la desigualdad y lograr el máximo empleo. que puede ser más adecuado para la política gubernamental
“Cuando el Banco de Canadá sea encargado más o menos formalmente de lograr ese objetivo, habrá presión política para lograr estos objetivos”, dice el informe. “Los bancos no tienen las herramientas adecuadas para lograr estos objetivos. Esto pone en riesgo la credibilidad”.
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