El informe de Jobs Shoterdy Bad revela un puesto de meses y puede desencadenar recortes de tarifas de la Fed pronto. ‘Powell se arrepentirá de haber mantenido tasas estables’
El mercado laboral de los Estados Unidos se ve mucho más débil de lo que se pensaba anteriormente, y Wall Street ahora espera que la Reserva Federal reanude los recortes de tarifas más temprano que tarde.
El Departamento de Trabajo informó el viernes que las nóminas crecieron en solo 73,000 el mes pasado, muy por debajo de las pronósticos de aproximadamente 100,000.
Pero las revisiones a la baja para los meses anteriores sorprendieron aún más a los inversores, revelando que el mercado laboral se detuvo casi durante la primavera. El recuento de May se redujo de 144,000 a 19,000, y el total de junio fue reducido de 147,000 a solo 14,000, lo que resultó en un recorte combinado de 258,000. La ganancia promedio en los últimos tres meses ahora es de solo 35,000.
Las revisiones masivas provocó al presidente Donald Trump para disparar el jefe de la agencia federal que presenta los datos de la nómina, Erika MecentarferComisionado de la Oficina de Estadísticas Laborales. La reimpresión de datos fue tan mala que Eric Pachman, director de análisis de Bancreek Capital Advisors, se preguntó que si bien los 73,000 de julio se parecen comparativamente a buenas noticias, “¿Cómo podemos ni siquiera confiar en este número ahora?”
El informe de empleos se produjo pocos días después de que la Fed mantuvo las tasas en estacionamiento nuevamente con el presidente Jerome Powell señalando un deseo continuo de esperar más datos para ver cómo la tarifa del presidente Donald Trump afectaría la inflación, que todavía se está ejecutando alrededor del objetivo del 2% del banco central.
“Powell lamentará las tasas estables esta semana”, dijo Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial Group, en una nota. “Septiembre es un bloqueo para un corte de tarifa e incluso podría ser un movimiento de 50 bases para compensar el tiempo perdido”.
La tasa de desempleo también superó hasta 4.2% desde 4.1%, incluso cuando la fuerza laboral se redujo. Mientras tanto, las fábricas de EE. UU. Continuaron cayendo y redujeron 11,000 empleos el mes pasado después de arrojar 15,000 en junio y 11,000 en mayo en medio de incertidumbre sobre la guerra comercial de Trump.
Las acciones se desplomaron en los datos de empleos, con el S&P 500 menos del 1.6% y el Nasdaq menos 2.2%. El rendimiento del Tesoro a 10 años hundió más de 15 puntos básicos a 4.208% a medida que Wall Street tiene un precio de una reducción de tarifas en la reunión de la Fed el próximo mes y más adelante en el año. El rendimiento del Tesoro de dos años, que es más sensible a las tasas de la Fed, cayó casi 27 puntos básicos.
Los mercados se desplomaron antes de los datos de empleos, ya que Trump anunció nuevas tarifas arancelarias en los socios comerciales estadounidenses, con algunos más altos que antes, así como un deber adicional del 40% para todos los bienes transmitidos.
Después del informe de empleos, Trump reiteró su demanda de los meses para la Fed a tasas más bajas, mientras que la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, se encontró con la decisión del Banco Central el miércoles de mantener establezca la política.
Aún así, Wall Street señaló que las revisiones pusieron al mercado laboral en una luz muy diferente, después de que parecía notablemente resistente desde que Trump lanzó su guerra comercial.
“El Titular NFP en 73K es un error, pero quizás más preocupante es las revisiones netas de -258k a los dos meses anteriores. Estas revisiones ponen el titular de May en 19K y junio a 14k”, dijo Adam Hetts, jefe global de múltiples activos y gerentes de cartera de Janus Henderson Investors, dijo en una nota. “Si esas cifras hubieran sido las impresiones iniciales hace un mes o dos, habría cambiado significativamente la narrativa del mercado laboral durante todo el verano. De hecho, las probabilidades de un recorte de tasa de septiembre aumentan significativamente en la parte posterior de esta liberación de datos”.
Oferta laboral versus demanda
Otros analistas señalaron que otros detalles no sugieren que hay un colapso total en el empleo. La tasa de desempleo no ha cambiado mucho por un tiempo. Los salarios siguen creciendo a un clip saludable, lo que pone más dinero en las billeteras de los consumidores.
Mientras tanto, los datos semanales de reclamos de trabajos también han sido estables en general, lo que significa que no ha habido un aumento generalizado en los despidos.
Una pregunta crítica es si las ganancias de trabajo silenciadas se deben a la oferta laboral lenta o una demanda lenta. El suministro ha recibido un gran éxito desde que Trump lanzó su represión de inmigración, y el informe de nómina del viernes mostró que el número de trabajadores nacidos en el extranjero en la fuerza laboral se ha reducido en 1.2 millones en los últimos seis meses.
Como resultado, incluso un aumento tibio en la contratación apenas moverá la aguja a la velocidad de desempleo. De hecho, Powell sugirió el miércoles que la tasa de desempleo merece una atención más estrecha que el número de nómina, ya que se necesita menos demanda para compensar la oferta.
Según Preston Caldwell, economista de MorningStar, si el culpable es que la oferta o la demanda tiene implicaciones importantes para la Reserva Federal.
“La Fed no tiene motivos para aflojar la política monetaria en respuesta a una disminución en el crecimiento del empleo impulsado por la oferta laboral, ya que tal disminución no es deflacionaria ni crea una brecha con respecto al máximo empleo sostenible”, escribió en una nota. “Por otro lado, la velocidad de la desaceleración en el crecimiento del empleo, junto con la incertidumbre sobre lo que significa exactamente los datos, debería ser alarmante para la Fed, y argumenta fuertemente un corte de septiembre como una medida profiláctica al menos”.
Pero Bill Adams, economista jefe de Comérica Bank, señaló que los aranceles de Trump todavía están presionando hacia arriba sobre la inflación, lo que hace que sea menos claro que la Fed aliviará la política pronto.
También señaló la oferta laboral, específicamente que la fuerza laboral general ha caído durante tres meses consecutivos. Los formuladores de políticas alimentados verán otro informe de empleos antes de su reunión de septiembre.
“Si muestra que la oferta laboral disminuyó nuevamente y mantuvo la tasa de desempleo estable mientras los aranceles aumentan la inflación, es probable que la Fed mantenga las tasas de interés en estacionamiento nuevamente”, escribió Adams en una nota.
