El impulso de liquidez del RBI flaquea en medio de la intervención del mercado de divisas, dicen los analistas
En junio, el banco central anunció una reducción gradual de 100 puntos básicos. RRC de septiembre a noviembre para liberar alrededor de 2,5 billones de rupias (28.300 millones de dólares), pero los analistas dijeron que el aumento de liquidez ha resultado mucho menor que los 1,25 billones de rupias esperados.
“Aunque el requisito de CRR en el sistema bancario ha disminuido, gran parte de esta liquidez ha sido absorbida debido a la impulsadaIntervenciones en el mercado de divisas. Como resultado, la inyección neta de liquidez no ha sido sustancial”, dijo Vikas Garg, director de renta fija de Invesco Mutual Fund.
Un recorte en el CRR libera fondos que los bancos deberían depositar en el banco central, lo que aumenta la liquidez y, por lo general, reduce las tasas de corto plazo. Cuando ese impulso de liquidez es atenuado, los costos de financiación pueden seguir siendo altos.
La mitad del recorte previsto del RRC ha entrado en vigor, pero todavía liquidez del sistema bancario cayó brevemente en déficit el mes pasado.
“Sosteníamos la opinión de que el recorte del CRR ni siquiera iba a compensar por completo el drenaje de los vencimientos de los libros de divisas a plazo de la liquidez bancaria nacional, y eso se está desarrollando”, dijo Dhiraj Nim, economista y estratega de divisas de ANZ. El RBI tiene 14.450 millones de dólares en contratos a plazo con vencimiento en octubre-noviembre después de que 5.850 millones de dólares se desembolsaran en septiembre, mientras que las intervenciones de apoyo a la rupia desde finales de agosto en medio de presiones arancelarias y de visas de Estados Unidos han agotado aún más la liquidez, dijeron los analistas. El miércoles, el RBI intervino fuertemente en el mercado de divisas para impulsar la rupia, reflejando su estrategia de febrero.
Después de febrero, el banco central había iniciado importantes inyecciones de liquidez y los operadores esperan un enfoque similar.
“La intervención de hoy ha abierto las puertas a las compras en el mercado abierto, si no inmediatamente, tal vez después de que entre en vigor el recorte restante del CRR”, dijo VRC Reddy, jefe del Tesoro de banco karur vysya.
El excedente de liquidez promedio diario del sistema bancario ha caído a 1,3 billones de rupias desde el 6 de septiembre, cuando entró en vigor el primer recorte del CRR, en comparación con 2,8 billones de rupias entre el 1 de agosto y el 5 de septiembre.
“Si surge una brecha duradera, no se puede descartar la intervención a través de herramientas de liquidez permanentes, y si los rendimientos aumentan bruscamente, el RBI puede intervenir con OMO”, añadió Nim de ANZ.
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