El gobierno ha regresado, las luces están encendidas y los mercados… no están impresionados. Después de más de 40 días en la oscuridad, la reapertura de Washington dejó una cosa clara: los operadores ya han superado la solución política y se han acercado a la pregunta más turbia de qué significan los datos faltantes para la Reserva Federal.
Las acciones cayeron por la puerta, no dramáticamente, pero sí definitivamente, un recordatorio de que el final del cierre nunca fue la variable con la que Wall Street realmente cotizaba. Las operaciones matutinas también provocaron un marcado cambio. Apenas un día después de que el Dow Jones Industrial Average cruzara los 48.000 puntos por primera vez, había retrocedido casi un 1% al mediodía, con el S&P 500 cayendo un 1,2% y el Nasdaq casi un 2%.
Antes de la reapertura oficial del gobierno, los mercados ya habían estado tratando el cierre con la suposición de que iba a terminar, lo que dejó poco espacio para un repunte de alivio una vez que el acuerdo finalmente se materializara. Los inversores parecen ya haber afrontado el siguiente problema, más difícil: reconstruir el panorama económico que el cierre borró.
Ahí es donde vive la ansiedad. Más de cuarenta días sin publicaciones federales significan que la Reserva Federal entra en su próximo ciclo de políticas con visibilidad parcial. Algunos datos volverán rápidamente; Es posible que algunos nunca lleguen. Carol Schleif, de BMO Private Wealth, puso la letra pequeña al respecto en una nota: “Si bien siempre hemos esperado que muchos de los puntos de datos perdidos durante el cierre permanecerán oscuros, hay dudas sobre cómo se verán los datos de inflación y empleo una vez que estos informes vuelvan a estar en línea”. Dijo que no le sorprendería ver alguna “caída del mercado en las próximas semanas” a medida que el flujo de datos vuelve a la vida. La reapertura de Washington restablece las operaciones, no la claridad.
Las operaciones matutinas reflejaron esa inquietud.
Disney, que ganancias reportadas el jueves por la mañanabajó más del 9%; nombres tecnológicos como Tesla (4% menos), Palantir (5% menos) y Super Micro Computer (6% menos) quedaron rezagados; Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron; y los mercados de futuros redujeron la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre, no porque el cierre terminó, sino porque la reapertura pone de relieve la incertidumbre que deja atrás.
Los operadores ahora tienen que sopesar una acumulación de indicadores distorsionados con un mercado laboral que, incluso antes del cierre, mostraba signos de desgaste. Debido a que la fuente de datos del gobierno quedó congelada durante el cierre, el panorama laboral de octubre provino de rastreadores del sector privado, y esos indicadores no fueron agradables. Las estimaciones apuntaron a pérdidas de empleos en el gobierno y el comercio minorista, junto con un aumento en los despidos anunciados impulsados por la reducción de costos y el creciente alcance de la IA.
Con el gobierno nuevamente en funcionamiento y la Casa Blanca diciendo que los datos de desempleo de octubre podrían de alguna manera se habrá ido para siempre – nadie sabe cómo los datos faltantes podrían cambiar la línea de tendencia.
La reapertura, entonces, marca un comienzo más que una conclusión. Que las agencias vuelvan a encender sus luces es sólo el primer paso; Restablecer todo el flujo de datos llevará tiempo y la próxima reunión de la Reserva Federal llegará de todos modos. Hasta que las cifras regresen con contornos claros –o, bueno, con cualquier contorno– los mercados parecen inclinados a operar basándose en inferencias más que en evidencias.
Puede que Washington haya resuelto el drama político, pero Wall Street está esperando a ver cuál es realmente la historia económica.
