La caída del mercado del “lunes negro” de octubre de 1987, cuando el Dow Jones perdió más del 22% de su valor. Decisión antimonopolio contra Microsoft en abril de 2000, cuando un juez federal declaró a la empresa monopolista. Tenga en cuenta el Surface RT cuando una apuesta de 900 millones de dólares en tabletas salió mal en julio de 2013. La caída del COVID de marzo de 2020, cuando el mundo se cerró y el mercado cayó por un precipicio.
Ahora agregue esto a la lista de las peores caídas de acciones en un día de Microsoft: informe de ganancias de la empresa Para el segundo trimestre del año fiscal 2026, el pasado miércoles 28 de enero.
Las acciones de Microsoft cayeron hasta un 12 por ciento en las operaciones intradiarias el jueves, y luego cerraron con una caída del 10 por ciento a 433,50 dólares, borrando 357.000 millones de dólares de su valor de mercado.
Fue la mayor pérdida de dólares en un solo día en la historia de Microsoft y la séptima caída porcentual más grande desde que la compañía salió a bolsa en 1986. La última vez que las acciones de Microsoft cayeron tanto fue hace 13 años después de un informe de ganancias relacionado con la debacle de Surface RT. La acción apenas se movió el viernes y sufrió grandes pérdidas de cara a la próxima semana.
A primera vista, el trimestre en sí era fuerte. Los ingresos aumentaron un 17% a 81.300 millones de dólares. Las ganancias ajustadas fueron de 4,14 dólares por acción, por encima del consenso de 3,91 dólares. El margen operativo fue del 47,1%. Los ingresos de Microsoft Cloud superan los 50 mil millones de dólares por primera vez.
“Incluso en estos comienzos, hemos construido un negocio de inteligencia artificial más grande que algunas de nuestras franquicias más grandes, que tardaron décadas en construirse”, dijo el director ejecutivo de Microsoft, Satya Nadella, en la conferencia telefónica sobre resultados.
Preocupaciones detrás de los números
Entonces, ¿qué pasó? Varios factores juegan un papel detrás de escena.
La plataforma en la nube Azure de Microsoft Creció un 38% en tipo de cambio constante, por encima de su propia previsión. Pero la “cifra de susurro” de Wall Street fue del 39,4%, y esta pérdida fue suficiente para sacudir el mercado.
gastos de capital Aumentó un 66% en el trimestre a 37.500 millones de dólares en comparación con el año anterior; Esto muestra el alcance del riesgo asumido por Microsoft. La compañía está compitiendo con Amazon, Google y otros para construir centros de datos y comprar chips para competir en inteligencia artificial.
Copiloto de Microsoft 365El asistente de inteligencia artificial que la compañía ha integrado en las aplicaciones de Office cuenta con 15 millones de usuarios pagos. Eso parece mucho hasta que se considera que Microsoft 365 tiene 450 millones de licencias pagas. Copilot alcanzó poco más del 3% de ellos.
La perspectiva de Microsoft No ayudó para el siguiente trimestre. El pronóstico para el negocio de Windows y Dispositivos estuvo más de mil millones de dólares por debajo de lo que esperaban los analistas; porque la ola de actualizaciones de PC provocada por el fin de vida útil de Windows 10 sigue su curso y pierde fuerza.
Sin embargo, la cifra que más interesó a los inversores fue esta:: El 45% de los 625 mil millones de dólares restantes en obligaciones de desempeño (RPO) de Microsoft están vinculados a OpenAI.
RPO representa contratos que los clientes han firmado pero que Microsoft aún no ha cumplido. Esta es una medida del ingreso futuro que actualmente está fijo. El informe de Microsoft mostró que aproximadamente 281 mil millones de dólares del trabajo pendiente se asignaron a un solo cliente, una empresa que todavía estaba quemando efectivo y buscando un modelo de negocio sostenible.
La pregunta es si esta inversión dará sus frutos en la demanda, no sólo de OpenAI y otras empresas de IA, sino también de los clientes empresariales de Microsoft.
Adentro Una publicación antes de las ganancias.Judson Althoff, director general de la división de negocios de Microsoft, señaló que los clientes están utilizando la IA para resolver problemas reales: Epic produce 16 millones de resúmenes de registros de pacientes al mes, Land O’Lakes está desarrollando un asistente que convierte un manual de cultivos de 800 páginas en recomendaciones instantáneas para los agricultores, Mercedes-Benz está utilizando agentes de IA para reducir el diagnóstico de problemas de fábrica de días a minutos.
Un momento de ‘prueba’
Pero los analistas de la UBS reflejaron el escepticismo más amplio del mercado: Como señaló CNBC. Citando comprobaciones que realizaron con los clientes, dijeron que aunque los ingresos comerciales de Microsoft 365 aumentaron un 16% en el trimestre a más de 24.500 millones de dólares, no fue gracias a Copilot.
“Creemos que Microsoft necesita ‘probar’ que se trata de buenas inversiones”, escribieron.
Otros fueron más optimistas. Morningstar mantuvo su estimación de valor razonable de 600 dólares para Microsoft y calificó los resultados como “consistentes con nuestra tesis a largo plazo”. La acción, que cerró a 430 dólares el viernes, “sigue siendo una de nuestras mejores opciones”, escribió el analista Dan Romanoff.
Jason Ader, analista de William Blair, tituló el informe “Muchas cosas que me gustan” y señaló que la demanda de inteligencia artificial y servicios en la nube sigue superando a la oferta. La firma también señaló que la adopción corporativa se está acelerando, observando que el número de clientes con más de 35.000 asientos Copilot se ha triplicado en comparación con el año pasado.
El analista de Wedbush, Dan Ives, mantuvo su calificación de “rendimiento superior”, pero redujo su precio objetivo a 575 dólares. Señaló la fricción entre las inversiones a largo plazo y la paciencia de los inversores a corto plazo.
“Street buscaba menos gastos de capital y una generación de ingresos más rápida en la nube/IA, y al principio era exactamente lo contrario”, escribió Ives. Calificó 2026 como un “año de cambio” para la empresa y describió la liquidación como una oportunidad de compra.
Rick Sherlund ha visto a Microsoft presenciar estas caídas antes. Un veterano analista de Wall Street que comenzó a cubrir la empresa cuando salió a bolsa. Observado en un programa de CNBC La semana pasada el mercado parecía estar de “mal humor”.
Las herramientas de inteligencia artificial orientadas al consumidor, como ChatGPT, están recibiendo atención, pero las empresas en realidad están pagando el precio. Sherlund dijo que el verdadero impulsor será la IA de la agencia, donde los agentes de software interactúan con los sistemas empresariales y entre sí, quemando ciclos informáticos masivos en el proceso.
“Yo diría que en términos de demanda, en realidad apenas estamos comenzando”, dijo.
A juzgar por el estado de ánimo del mercado, Microsoft ya no goza del beneficio de la duda.
