Después de la IPO Red Hot Hot de Figma, los inversores dicen que estas compañías pueden estar al lado de IPO

Hay una larga lista de empresas tecnológicas respaldadas por VC en etapa tardía con sólidas bases de clientes que a los banqueros de inversión de Wall Street les encantaría tomar públicas. Muchas de estas compañías multimillonarias, incluidas Databricks, Klarna, Rayay Spacexhan sido sujetos de especulación de IPO durante años. Y luego, por supuesto, está la cosecha de nuevas empresas de IA ricamente valoradas, desde OpenAi y antrópico hasta el XAI de Elon Musk.

Esas compañías probablemente continuarán en el centro de atención, pero en las conversaciones tuve con varios inversores después del debut de Figma, otros nombres surgieron como más propensos a pasar antes de incluir a Canva, Revolut, Midjourney, Motive y Anduril.

“Tener OPI positivos es una buena señal para todos”, dice Kirsten Green, fundadora y socia gerente de Forerunner Ventures, cuya compañía de cartera Chime se hizo pública y experimentó un 37% Pop en el precio de las acciones en su primer día de comercio. (Forerunner también tiene inversiones en empresas públicas Hims & Hers y compañías privadas de la etapa tardía, incluida la de Oura). “Creo que deberíamos volver a visitar esta idea: una OPI es la Serie A de estar en el mercado público, y tener eso realmente un motivador para la voluntad de las personas, y tal vez incluso el entusiasmo por hacer pública”. (Como en Cue, Heartflow, una compañía de tecnología médica, presentó un S-1 para su OPI con una valoración de $ 1.3 mil millones el 1 de agosto).

Kyle Stanford, director de investigación sobre capital de riesgo de EE. UU. En Pitchbook, señala que solo 18 compañías respaldadas por empresas se han publicado hasta el 30 de junio de este año. Esto, dice, es un factor de incertidumbres políticas que se traducen en fondos de fondos, así como el sobrefundación que ocurrió en 2021 que continúa obstaculizando el capital de riesgo. “Figma es de esperar que comience a romper la presa, pero ha sido un cuarto bastante lento”, dice.

Aunque FIGMA, que hace software de diseño, es rentable y tiene un sólido conjunto de capacidades integradas de IA, estas cualidades no son esenciales para las empresas destinadas al éxito de IPO, dice Stanford. Él dice que los inversores preferirían que las empresas generen un mínimo de $ 200 millones en ingresos que crecen a altas tasas y priorizan el flujo de efectivo libre positivo sobre la rentabilidad. Tener una historia de IA también es “muy importante”, a menos que la empresa sea muy alto y rentable por amplios márgenes.

Canva puede ser el caso más compulsivo ya que es una compañía de diseño con fundamentos similares a los de Figma, dijeron múltiples inversores que entrevisté. Compañía de colaboración de diseño Canva ha recaudado alrededor de $ 589 millones en 18 rondas a una valoración de $ 32 mil millones, más alta que la de Figma en el momento de su OPI. “Canva es un gran ganador cuando se trata de lo que sucedió ayer con Figma”, dice Jason Shuman, un inversor en las empresas primarias. Shuman, que no es un inversor en Canva, señala los ingresos anuales de $ 3 mil millones de Canva y el 35% de crecimiento año tras año como signos de la durabilidad de su negocio.

Otros están de acuerdo. “Canva, después de mirar a Figma, Holy Mierd, van a tratar de OPI lo antes posible”, dice Felix Wang, director gerente y socio de Hedgeye Risk Management, que no es un inversor de lona. Canva, que fue recientemente valorado en $ 37 mil millones Durante una parte de la acción, no respondió a la solicitud de comentarios de Fortune.

Wang y otros señalan que el aumento en el precio de Figma es, en muchos sentidos, no impulsado por Figma. Más bien, el mercado está en su punto más alto, lo que causa la demanda de comerciantes minoristas de empresas nuevas en el mercado. “Ni siquiera conocen esta compañía, pero saben que es una nueva compañía”, dice Wang de comerciantes minoristas que invierte en Figma. “Van a poner algo de dinero y luego, lo más interesante: lo mostrarán en las redes sociales”.

Como figma es para lona; Nubank es revolut, razona la primaria Shuman. Mira a Fintech Nubank, que aumenta alrededor del 13% de su IPO de principios de 2025 y piensa que Revolut, que tiene un modelo de negocio muy similar, podría imitar. Revolut dijo Fortuna En una declaración: “Nuestro enfoque no se centra en si OPI, sino en continuar expandiendo el negocio, construyendo nuevos productos y brindando servicios mejores y más baratos para atender a nuestra creciente base de clientes globales “.

Otro candidato potencial de OPI en el futuro cercano es el fabricante de chips Cerebras, dice Shuman de Primary, que invierte en compañías verticales de IA, B2B, SMB y finanzas y defensa, pero que no tiene interés en Cerebras o Revolut. (Cerebras presentó un S-1 En septiembre de 2024, pero su OPI fue retrasada por reguladores preocupados por una inversión de $ 335 millones por G42 con sede en los EAU. Ahora, ha sido autorizado por los reguladores para una lista de mercado público, pero la compañía se ha mantenido en una OPI, ya que recauda fondos de $ 1 mil millones, informes La información.)

Muchas compañías, incluida la empresa privada más grande y más popular OpenAI (que acaba de atrapar un Valoración de $ 300 mil millonespor el New York Times), tienen incentivos significativos para seguir siendo privados. Esto se debe a que pueden evitar el escrutinio público que surge de las divulgaciones requeridas de las empresas públicas y tienen acceso a un capital privado significativo para infusiones de liquidez que a menudo son esenciales.

Sin embargo, el hecho de que los gigantes como OpenAi, Stripe (valoración de $ 91 mil millones) y SpaceX (valoración de $ 400 mil millones) sean privados pueden incluso ser un costo oculto para el mercado público. “Voy a ser filosófico”, dice el verde de Forerunner. “Parte del mercado público se creó para que la población más amplia pudiera participar en la economía y en el crecimiento de la economía; no estaba destinado a sentarse en manos de algunas personas”.

Un gigante puede estar entrando en el centro de atención del mercado de valores. Anduril, la empresa de tecnología de defensa Eso obtuvo una valoración de $ 30.5 mil millones en su serie G, tiene incentivos para seguir siendo privado debido a la naturaleza de su negocio. Pero Stanford de Pitchbook predice que es la próxima IPO tecnológica. Además del CEO de Anduril que anuncia que “definitivamente” se negociará públicamente, su propuesta de valor es fundamental para las prioridades de la administración de Trump en seguridad y defensa, lo que podría convertirlo en una elegante elección para los inversores, razona Stanford.

“Aparte de eso”, dice que la lista de posibles candidatos a OPI en estos días es larga: “Probablemente hay unas 300 compañías que podría ser”.