Las preguntas incluyen cuándo la estructura de inteligencia artificial de Oracle se convertirá en ingresos y qué hará si OpenAI no paga.
Oracle no muestra signos de detener los miles de millones de dólares necesarios para la construcción de centros de datos para satisfacer la demanda de IA.
Pero para los proveedores de soluciones que se preguntan si la revolución de la IA significa que se puede ganar dinero hoy o si la tecnología necesita más tiempo para tener sentido comercial, el gasto y la experiencia en monetización de la canalización de Oracle ofrecen una idea.
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Oracle crea un centro de datos de inteligencia artificial
Cuándo Oracle espera obtener ingresos de su construcción de IA, el costo final de su construcción de IA, si enfrenta problemas de ejecución específicos de la empresa y planes de contingencia si OpenAI, uno de sus mayores clientes de IA, no puede cumplir con los pagos de su contrato de $300 mil millones con Oracle, son algunas de las preguntas persistentes a medida que Oracle y su ecosistema se dirigen hacia 2026.
Por supuesto, Oracle, con sede en Austin, Texas, no es el único que realiza importantes gastos de capital para satisfacer la demanda de IA y la promesa de futuros ingresos por IA. Amazon gasta $89,9 mil millones En lo que va del año, la mayor parte de esa cantidad se destinará a Amazon Web Services y Trainium y a chips personalizados para IA y servicios centrales. Google espera Gastará más de 90 mil millones de dólares en CapEx este año, y Microsoft espera Según CNBC, el gasto será aproximadamente el mismo en 2026.
Aquí hay más información sobre lo que debería seguir el canal cuando se trata del marco de IA de Oracle.
¿Cuándo generará ingresos el desarrollo de la IA?
Si bien Oracle deslumbró hace un trimestre con una gran parte de obligaciones de desempeño (canal de negocios contratado que generará ingresos en el futuro), su nuevo RPO de 523 mil millones de dólares no alcanzó los 526 mil millones de dólares esperados por Wall Street, según el informe de KeyBanc.
Este RPO se quintuplicó anualmente y un 15 por ciento ($68 mil millones) trimestralmente.
Según un informe del Bank of America, el gasto para satisfacer la demanda de inteligencia artificial se convertirá en los ingresos por inteligencia artificial de Oracle el próximo año. La firma de inversión dijo que esta es actualmente la fase más pesada del proceso de construcción de infraestructura de inteligencia artificial de Oracle, y se debe crear la infraestructura para que Oracle pueda ofrecer capacidad.
Aunque el codirector ejecutivo de Oracle, Clay Magouyrk, dijo que Oracle podría intentar reducir el costo de las construcciones de IA a través de la financiación de proveedores, el arrendamiento de chips y que los clientes traigan sus propios chips al centro de datos de Oracle, estas estrategias socavan la confianza en que Oracle convierta este retraso en ingresos si no está revendiendo las GPU subyacentes, según el informe de Morgan Stanley.
Oracle normalmente gasta una cuarta parte o un poco más en capital antes de generar ingresos a partir de esos gastos, dijo Bernstein en un informe. Es posible que Oracle gaste la mayor parte de los 12 mil millones de dólares en gastos de capital esperados para el año fiscal 2026 en el último trimestre, y que los ingresos surjan en el primer o segundo trimestre del año fiscal 2027.
¿Qué tan caro es crear inteligencia artificial?
Un gasto mayor de lo esperado en infraestructura de IA afectó negativamente las ganancias de Oracle antes de intereses e impuestos, según un informe del banco de inversión; La medida, que no utiliza GAAP, quedó 40 puntos básicos por debajo del 41,9 por ciento esperado por KeyBanc.
El flujo de caja libre negativo de Oracle de alrededor de 10 mil millones de dólares fue peor que los 5,2 mil millones de dólares esperados debido a mayores gastos de capital, dijo Bernstein en un informe.
Según KeyBanc, Oracle gastó 12 mil millones de dólares en capital durante el trimestre; Eso es 3.600 millones de dólares más de lo que esperaba Wall Street. Esa cantidad es mayor que lo que Wall Street había modelado para los trimestres restantes del año fiscal de Oracle.
Aunque los líderes de Oracle han dicho que esperan una generación de ingresos más rápida en Oracle Cloud Infrastructure (el proveedor elevó las expectativas de ingresos para el año fiscal 2027 en $4 mil millones a casi $89 mil millones), el costo de ese trabajo significa un aumento de $15 mil millones en gastos de capital de lo previsto originalmente.
El gasto de capital esperado de Oracle este año ha aumentado de $35 mil millones a casi $50 mil millones, o alrededor del 75 por ciento de los ingresos del año fiscal 2026. Ahora se espera que el gasto de capital de Oracle en el año fiscal 2027 alcance los 51.400 millones de dólares, seguido de los 68.700 millones de dólares en el año fiscal 2028, según KeyBanc.
Dada la vida útil de seis años de los servidores GPU y CPU, estos 15 mil millones de dólares en gastos de capital producen 2,5 mil millones de dólares en activos depreciables por año, según el informe Bernstein. La firma estima que Oracle podría generar 24 mil millones de dólares en ingresos y 7,2 mil millones de dólares en ganancias gracias al arrendamiento de seis años. El valor total del contrato podría ascender a 30.000 millones de dólares.
Magouyrk dijo que Oracle debería necesitar significativamente menos de los 100.000 millones de dólares en capital adicional que algunos analistas consideran que gasta para financiar sus compromisos de infraestructura de IA. Esto significa que Oracle está buscando aumentos de capital y vehículos de financiación fuera de balance, dijo William Blair en un informe.
Bernstein dijo en un informe que los ejecutivos de Oracle pueden tardar años en proporcionar modelos de costos detallados, en parte debido al rápido ritmo de cambio en la tecnología de infraestructura de IA y la incertidumbre sobre qué GPU se implementarán dentro de tres años. También es probable que el costo de las implementaciones de IA disminuya con el tiempo, ya que Oracle negocia constantemente contratos de suministro de capital y equipos.
Los contratos de Oracle en realidad contienen cláusulas de protección en caso de que la tecnología o los precios afecten negativamente a los márgenes, según la firma de inversión.
¿Es la aplicación de la ley un problema?
KeyBanc dijo en un informe que Oracle estableció recientemente sus expectativas para el trimestre gracias a nuevos contratos masivos de nube que involucran al fabricante de ChatGPT OpenAI, lo que plantea la cuestión de si Oracle puede cumplir la promesa de ingresos de la IA.
Según el informe de KeyBanc, los últimos resultados trimestrales de Oracle son deficientes en múltiples áreas. Los ingresos totales para el segundo trimestre fiscal, que KeyBanc espera que se acerquen a los 16.100 millones de dólares, fueron de 16.000 millones de dólares, según un informe de la firma de inversión. Oracle reiteró sus pronósticos de ingresos a corto plazo, aumentando la presión sobre Oracle para que cumpla en los próximos dos trimestres.
Esta pérdida podría deberse a retrasos en los centros de datos de Oracle en Abilene, Texas, dijo William Blair en un informe.
La infraestructura como servicio alcanzó los 4.100 millones de dólares, no los 4.200 millones de dólares como esperaba Wall Street. KeyBanc dijo que los ingresos de la nube ascendieron a 8.000 millones de dólares cuando Wall Street esperaba 8.100 millones de dólares, un crecimiento del 33 por ciento en un año en el que los inversores esperaban un crecimiento del 34 por ciento. Los ingresos esperados de la nube de Oracle para el próximo trimestre son de alrededor del 39 por ciento, 290 puntos básicos por debajo del pronóstico deseado de Wall Street del 41,9 por ciento.
El margen bruto de la nube y el software del 72,3 por ciento estuvo por debajo del pronóstico de KeyBanc del 72,8 por ciento y continuará sirviendo como una métrica clave a medida que Oracle incluya el costo de las construcciones de IA.
Aún así, Bank of America dijo en un informe que las métricas de ingresos omitidas pueden ser simplemente una cuestión de la curva de inversión en lugar de un reflejo de los cambios fundamentales. La creciente demanda de IA significa un mayor gasto en IA para tener capacidad para los clientes. El hecho de que el vendedor ofreciera diversas opciones de financiación para la construcción y además prometiera mantener el préstamo para fines de inversión alivió las preocupaciones de la empresa de inversión.
Los ejecutivos de Oracle señalaron una reestructuración de la fuerza de ventas mundial como una forma de fomentar las ventas cruzadas y trasladar las cargas de trabajo locales a la nube e impulsar un mayor crecimiento de los ingresos; Sin embargo, según el informe de Morgan Stanley, la reducción de la capacidad de ventas puede impedir que Oracle venda más productos propios, contrariamente a la formación y al cálculo de inferencia.
El crecimiento anual del 13 por ciento de NetSuite representa una desaceleración del 15 por ciento respecto al trimestre anterior. Según la firma de inversiones, el crecimiento anual del 30 por ciento en los servicios de bases de datos en la nube marca una desaceleración con respecto al crecimiento del 32 por ciento del trimestre anterior.
¿Qué pasa si OpenAI no puede pagar?
En medio de las preocupaciones sobre una burbuja de IA de cara a 2026, el liderazgo de Oracle dijo que estaba satisfecho con la capacidad de OpenAI para cumplir con su contrato de 300 mil millones de dólares con el proveedor de la nube.
Magouyrk dijo en la reunión que si OpenAI no puede cumplir con los términos del contrato, Oracle podría ceder la capacidad de su centro de datos a otro cliente.
El codirector ejecutivo dijo que Oracle podría encender una computadora básica en unos minutos y luego reciclarla para otro cliente en menos de una hora. Los grandes proveedores de modelos pueden tardar dos o tres días en consumir la capacidad que Oracle les proporciona, lo que refleja la necesidad de una implementación rápida.
Por lo general, el proveedor no compra hardware del centro de datos, el mayor costo de un proyecto, hasta meses antes de que lleguen los ingresos. Si algún cliente importante experimenta problemas, Oracle podría subarrendar o almacenar el shell del centro de datos, redistribuir la capacidad a otros clientes o cancelar el hardware por completo antes de que entre en funcionamiento, según el informe de Bernstein.
¿Cuáles son sus aspectos positivos?
Aun así, los ejecutivos de Oracle tenían buenas noticias que compartir, especialmente para los proveedores de soluciones que todavía tienen esperanzas de incrementar los esfuerzos en la nube.
La obligación de desempeño restante actual (cRPO) fue de $53.1 mil millones de dólares, un 40% más año tras año. Esto marca una aceleración con respecto al crecimiento anual del 21 por ciento reportado en el trimestre anterior, que registró un cRPO de aproximadamente $45,5 mil millones. Según Morgan Stanley, Oracle registró reservas de cRPO por 23.700 millones de dólares, un aumento interanual del 65 por ciento con respecto al trimestre anterior y además del crecimiento del 17 por ciento del trimestre anterior.
Los ingresos por infraestructura en la nube aumentaron un 66 por ciento año tras año. Los ingresos de las bases de datos multinube se multiplicaron por nueve y Oracle está trabajando en 25 sitios más.
Según el informe de William Blair, el proveedor obtuvo más del doble de ingresos relacionados con GPU y segmentos no relacionados con IA de nuevas empresas que ejecutan racks locales de Oracle Cloud Infrastructure, soberanos, regiones privadas e implementaciones de la plataforma de infraestructura de nube Alloy en sitios administrados por socios.
El crecimiento general de la nube de Oracle del 35 por ciento se aceleró desde alrededor del 25 por ciento en el mismo período hace un año, dijo la firma de inversión, y William Blair espera que el crecimiento se acelere nuevamente al 42 por ciento el próximo trimestre a medida que haya más capacidad disponible.
Oracle también hizo algunos avances en la diversificación de su lista de clientes de computación en la nube, y los líderes negociaron contratos con la matriz de Facebook, Meta, y el gigante de chips Nvidia durante la reunión. Estas dos empresas contribuyeron a los 68.000 millones de dólares añadidos al RPO de Oracle.
Los ingresos por aplicaciones de Oracle aumentaron 200 puntos básicos hasta el 11 por ciento, mostrando potencialmente signos tempranos de un efecto halo de IA, dijo Bank of America en un informe.
