Después de un gran repunte o liquidación, a menudo se señala que el mercado de valores no es la economía, o que Wall Street no es Main Street, pero esa división se está volviendo cada vez más borrosa.
Esto se debe a que el aumento de los precios de los activos anima a los consumidores a gastar más libremente que nunca. Y el consumo representa en realidad alrededor del 70% del PIB. Este llamado efecto riqueza se ha vuelto más influyente en los últimos 15 años.
Hoy en día, cada aumento del 1% en la riqueza accionaria da como resultado un aumento del 0,05% en el gasto de los consumidores, según una nota de la semana pasada de Bernard Yaros, economista jefe de Oxford Economics.
En otras palabras, cada aumento de 1 dólar en la riqueza bursátil conduce a un aumento de 0,05 dólares en las tendencias de consumo, frente a menos de 0,02 dólares en 2010. Mientras tanto, cada aumento de 1 dólar en la riqueza inmobiliaria conduce a un aumento de 0,04 dólares en el consumo, frente a 0,03 dólares.
“Cuando los hogares vieron aumentar su riqueza, también comenzaron a preocuparse más por su situación financiera personal y es más probable que aflojen sus billeteras”, escribió Yaros. “El aumento de la riqueza impulsa el gasto al permitir a los propietarios sacar más valor de sus viviendas… o liquidar acciones que se están apreciando para utilizarlas como capital para el consumo actual”.
Él ve impactos en la riqueza que resultarán en mayores tendencias de consumo en los próximos años. Esto se debe a que los jubilados representarán una proporción mayor de la población.
Esto se debe a que ya disfrutan de un patrimonio neto mayor que el de la nueva generación. Por lo tanto, los jubilados dependen más de la riqueza para respaldar el consumo después de que dejan de trabajar y obtener ingresos, explica Yaros.
Además, la prevalencia de los medios digitales también significa que es más probable que los consumidores respondan más rápidamente a las noticias de marketing. Esto refuerza estos efectos riqueza. añadió
Este efecto riqueza más potente podría ayudar a explicar por qué el gasto de los consumidores se ha mantenido resistente. Aunque la guerra comercial del presidente Donald Trump, Trump se asegurará de que la inflación siga siendo persistente. y hacer que las empresas estén cada vez más preocupadas por agregar más trabajadores a un panorama incierto, la IA continúa impulsando el mercado de valores a un nuevo máximo después de un máximo récord.
Mientras tanto, el mercado de valores también ha crecido gracias a las acciones de IA, como el líder en chips Nvidia, junto con los llamados hiperescaladores como Microsoft y Google.
Al calcular la riqueza para el gasto, Yaros estima que las ganancias del mercado de valores durante los últimos 12 meses provenientes únicamente del sector tecnológico impulsarán el consumo anual en casi 250 mil millones de dólares. Esto representará más del 20% del aumento acumulado del gasto.
“Aunque el mercado de valores no es la economía, este último mercado corre más riesgo por los altibajos de la economía.
el pasado”, escribió.
Los analistas de JPMorgan también consideraron la conexión entre el auge de la IA y los consumidores en una nota del mes pasado. Estiman que los hogares estadounidenses obtuvieron más de 5 billones de dólares en riqueza el año pasado gracias a 30 acciones vinculadas a la IA, lo que aumentó los niveles de gasto anual a alrededor de 180 mil millones de dólares.
Eso representó sólo el 0,9% del consumo total, pero JPMorgan señaló que podría aumentar si la IA impulsa ganancias en acciones más amplias o en otros activos como los bienes raíces.
Y las acciones tampoco se limitan a los estadounidenses más ricos. Una encuesta publicada el mes pasado por BlackRock y Commonwealth Foundation. Muestra que más del 54% de los estadounidenses tienen ingresos de 30.000 a 79.999 dólares al año como pequeños inversores en el mercado de capitales. Y más de la mitad de esa cohorte comenzó a invertir en los últimos cinco años.
Por supuesto, los más ricos siguen siendo los que más gastan. Y la economía emergente en forma de K ha amplificado su impacto. Una investigación de Moody’s encontró que el 10% de los que más ganan representó la mitad del gasto en el segundo trimestre. que es un récord
Michael Brown, estratega de investigación senior de Pepperstone, analiza el impacto sobre la riqueza del aumento de las acciones y los bienes raíces. incluso por diferencias de ingresos
“Vincular todo esto crea dos cosas: una economía que depende más del gasto discrecional entre las personas con mayores ingresos; y personas con mayores ingresos cuyo gasto discrecional depende de que los activos de riesgo permanezcan a flote”, dijo en una nota el martes.
Esta dinámica significa que los banqueros centrales de la Reserva Federal controlan la política monetaria. Y los legisladores del Congreso que controlan la política fiscal tienen aún más incentivos para apoyar el mercado de valores. añadió Brown.
Esto se debe a que los efectos riqueza pueden actuar en direcciones opuestas. Esto significa que la caída de los precios de los activos desacelerará el gasto y la economía.
“Lo que tenemos es una economía que está más estrechamente vinculada a la suerte de los mercados de capitales y mercados de valores que están más vinculados al gasto general de los consumidores. En conjunto, esto dará como resultado una estructura de ‘lugar’ más fuerte para respaldar los activos más riesgosos, con medidas de estímulo fiscal que continúan y el contexto financiero está comenzando a relajarse”, dijo.
