Cubo de punto | Stock | Imágenes falsas
intercambio Se ha apresurado a castigar a las empresas de software y a otros perdedores del auge de la IA en las últimas semanas, pero es probable que los mercados de crédito sean el próximo lugar donde surja el riesgo de una disrupción de la IA. USB analista Mateo Mish.
Es probable que decenas de miles de millones de dólares en préstamos corporativos caigan en impago el próximo año, ya que las empresas, especialmente las de software y servicios de datos de propiedad privada, se ven presionadas por la amenaza de la inteligencia artificial, dijo Mish en una nota de investigación el miércoles.
“Estamos valorando algo de lo que llamamos un escenario de disrupción rápida y agresiva”, dijo Mish, jefe de estrategia crediticia de UBS, en una entrevista con CNBC.
El analista de la UBS dijo que él y sus colegas se apresuran a actualizar sus pronósticos para este año y los siguientes porque los últimos modelos antrópico Y AbiertoAI Ha acelerado las expectativas sobre la disrupción de la IA.
“El mercado tardó en reaccionar porque realmente no pensaban que iba a suceder tan rápido”, dijo Mish. “La gente tiene que recalibrar completamente su perspectiva sobre la evaluación del crédito para este riesgo de disrupción porque este no es un problema del 27 o 28”.
Las preocupaciones de los inversores sobre la IA se han intensificado este mes a medida que el mercado pasa de ver la tecnología como una marea creciente para las empresas tecnológicas a una dinámica en la que el ganador se lo lleva todo, en la que Anthropic, OpenAI y otros amenazan a los titulares. Las empresas de software fueron las primeras y más afectadas, pero serie rodante El número de ventas golpea a sectores tan dispares como el financiero, el inmobiliario y el inmobiliario transporte de camiones.
En sus notas, Mish y otros analistas de la UBS exponen un escenario base en el que los préstamos apalancados y los prestatarios de préstamos privados verían nuevos impagos por un total de entre 75.000 y 120.000 millones de dólares a finales de este año.
CNBC calculó estas cifras utilizando las estimaciones de Mish de aumentos de hasta un 2,5% y un 4% en los impagos de préstamos apalancados y préstamos privados, respectivamente, para finales de 2026. Estos son mercados que, según él, tienen un tamaño de entre 1,5 billones y 2 billones de dólares.
¿’Crisis de crédito’?
Pero Mish también destacó la posibilidad de una transición a la IA más repentina y dolorosa, en la que los impagos aumentarían el doble de lo previsto, cortando la financiación a muchas empresas. El escenario es lo que en la jerga de Wall Street se conoce como “riesgo de cola”.
“El efecto dominó de esta situación será que habrá una crisis crediticia en los mercados crediticios”, dijo. “Estará sujeto a una amplia revaluación del crédito apalancado y experimentará un shock en el sistema debido al crédito”.
Si bien los riesgos aumentan, el momento de la adopción de la IA por parte de las grandes empresas estará regido por el ritmo de las mejoras del modelo de IA y otros factores inciertos, según el analista de la UBS.
“No estamos proponiendo ese escenario de riesgo extremo todavía, pero nos estamos moviendo en esa dirección”, dijo.
Los préstamos apalancados y los préstamos privados generalmente se consideran entre los rincones más riesgosos del crédito corporativo porque financian empresas que a menudo están por debajo del grado de inversión, muchas de ellas respaldadas por capital privado y tienen niveles más altos de deuda.
Según Mish, cuando se trata del negocio de la IA, las empresas se pueden dividir en tres categorías amplias: las primeras son nuevas empresas, pero pronto pueden convertirse en grandes empresas que cotizan en bolsa, creadoras de grandes modelos de lenguaje centrales como Anthropic y OpenAI.
El segundo son las empresas de software con fines de inversión. fuerza de ventas Y Adobe Empresas que tienen balances sólidos y pueden aplicar IA para defenderse de sus competidores.
La última categoría es un grupo de empresas de servicios de datos y software de propiedad de capital privado con niveles de deuda relativamente altos.
“Los ganadores de toda esta transformación serán si realmente resulta ser rápida, muy disruptiva o tan grave como cada vez creemos más”. [change] Mish dijo que era poco probable que los ganadores vinieran del tercer grupo.
