“No entraré en nombres específicos”, dijo Powell a los periodistas después de la reunión de política de la Reserva Federal, “pero en realidad tienen ganancias”.
“Estas empresas… en realidad tienen modelos de negocios y ganancias y cosas así. Así que es algo realmente diferente” de la burbuja de las puntocom, añadió.
Los comentarios marcan lo que parece ser la admisión más directa de Powell hasta el momento de que el desarrollo corporativo de la IA, que abarca cientos de miles de millones de dólares Inversiones en centros de datos y semiconductoresEstados Unidos se ha convertido en un verdadero motor de crecimiento.
Un juego de productividad, no sensible a las tasas
Powell enfatizó que la explosión del gasto en IA no está impulsada por la política fiscal ni por el dinero barato.
“No creo que las tasas de interés sean una parte importante de la historia de la IA o de los centros de datos”, dijo. “Se basa en la evaluación a largo plazo de que ésta es un área donde habrá mucha inversión y generará una alta productividad”.
Los comentarios van en contra de la narrativa del mercado de que flexibilizar las condiciones financieras podría alimentar una burbuja de activos en el sector tecnológico. En cambio, Powell sugiere que el desarrollo de la IA es más estructural: una apuesta por la transformación del trabajo a largo plazo. De Nvidia Los ingresos van camino de alcanzar el medio billón de dólares de microsoft Y los miles de millones de dólares de Alphabet Gastos de capital El plan, la escala, no tiene precedentes. Pero, según Powell, esto también carece de fundamento.
Goldman Sachs está de acuerdo. En una nota de investigación titulada “El auge del gasto en IA no es demasiado grande” El economista jefe de Estados Unidos, Joseph Briggs, argumentó que “los niveles de inversión previstos son sostenibles, aunque los ganadores finales de la IA son menos claros”.
Briggs y su equipo estiman que la productividad desbloqueada por la IA podría valer 8 billones de dólares para la economía estadounidense en valores actuales, y potencialmente 19 billones de dólares en escenarios de alto nivel.
“No nos preocupa el monto total de la inversión en IA”, escribió el equipo de Goldman. “La inversión en IA como porcentaje del PIB de EE. UU. es menor hoy (<1%) en comparación con los grandes ciclos tecnológicos anteriores (2%-5%)." En otras palabras, todavía hay mucho espacio por recorrer.
El planteamiento de Powell se hace eco de esa visión: la carrera de la IA, aunque a veces espumosa, se está financiando a través del flujo de caja corporativo en lugar de deuda especulativa.
Un impacto en la economía real
Powell señaló que la economía real está experimentando una ola de inversión. “Es la inversión que estamos obteniendo en el equipo y todas esas cosas que se necesitan para construir el centro de datos y alimentar la IA”, dijo. “Obviamente es una gran fuente de crecimiento en la economía”.
Estos comentarios se alinean con las estimaciones del sector privado. Los economistas de JPMorgan han proyectado Ese gasto en infraestructura relacionado con la IA podría sumar hasta 0,2 puntos porcentuales al crecimiento del PIB de Estados Unidos durante el próximo año, aproximadamente el mismo impulso anual que alcanzó su punto máximo la perforación de esquisto.
Hay un auge Mientras tanto, la demanda de energía industrial se ve impulsada Enfrentar la realidad de redes muy delgadas para acelerar la expansión de la red a niveles récord y exigir servicios públicos. El auge de la IA no se refleja sólo en el papel; en otras palabras: Powell habla de grúas, hormigón y bienes de capital.
no sin previo aviso
Aún así, Powell no le dio vía libre a la IA. Hizo hincapié en que, si bien la actual ola de inversión parece saludable, es demasiado pronto para llamarla una revolución duradera de la productividad.
“No sé cómo resultarán estas inversiones”, dijo.
Por todas sus promesas, La economía de la IA está distribuida de manera desigual: Intensivo en capital y concentrado en un puñado de empresas. Los economistas advierten que las ganancias de productividad derivadas de la IA tardarán años en llegar a la fuerza laboral en general, y que la automatización podría suprimir la contratación en sectores impulsados por la demanda ahora.
Powell lo admite cuando señala que muchos son recientes. Anuncio de reducción de Grandes corporaciones “Hablando de IA y lo que puede hacer”. Hay ahí una ironía: la misma producción que impulsa la tecnología también puede frenar la creación de empleo, uno de los dos mandatos del banco central.
Ajustado por el exceso de conteo estadístico, el crecimiento del empleo es ahora “cercano a cero”, dijo Powell. Powell dice que, a diferencia del boom de las puntocom, el gasto en IA no es una burbuja: “No entraré en nombres específicos, pero en realidad generan ganancias”.
