En la película de 2010 “La red social”, los primeros empleados de Facebook discuten la posibilidad de ganar dinero con su nuevo sitio. “Un millón de dólares no está bien”, le dice alguien a Mark Zuckerberg (interpretado por Jesse Eisenberg). “¿Sabes qué es genial? Una valoración de mil millones de dólares”.
Quince años después, la empresa que cotiza en bolsa ahora conocida como Meta vale alrededor de 1,6 billones de dólares. Aunque las startups valoradas en mil millones de dólares o más alguna vez fueron tan raras que se las llamaba “unicornios”, esto ha cambiado con la era de los mega acuerdos y el dinero rápido. Estas criaturas ya no son tan misteriosas: hoy hay 1.569 unicornios activos, según la plataforma de datos del mercado privado Pitchbook.
El cambio comenzó en 2010. Las bajas tasas de interés impulsaron una era de dinero fácil que el capital de riesgo invirtió en nuevas empresas, persiguiendo el crecimiento a toda costa. La situación se ha visto agravada por la pandemia de COVID-19. Como los confinamientos limitaron la capacidad de los inversores para viajar, rápidamente se realizaron grandes transacciones a través de Zoom, mientras que las acciones tecnológicas se beneficiaron de la sensación de que la gente vivirá cerca de sus computadoras en el futuro previsible. Sólo en 2021 se acuñaron más de 630 nuevos unicornios.
Una forma de entender cómo sucedió esto: La historia de Tiger Global. El fondo de cobertura y la firma de riesgo se han ganado una reputación por su estilo de inversión vertiginoso y lleno de dinero, de “rociar y rezar”, emitiendo cheques gigantes con la esperanza de que un pequeño número de ellos produzca mayores rendimientos. En 2021, Tiger fue el inversor más productivo del mundo. Pero la estrategia encarnada por el tigre también conlleva riesgos para los inversores y las empresas que financian.
A medida que la pandemia disminuyó, las tasas de interés aumentaron, las tensiones geopolíticas aumentaron y la empresa cerró. Las empresas emergentes que aprovecharon una oleada tras otra de inversiones para mantenerse a flote se han quedado varadas, lo que ha provocado despidos masivos. Algunos incluso cerraron.
Algunas de las apuestas de Tiger fracasaron dramáticamente. La plataforma de criptomonedas FTX colapsó y su fundador, Sam Bankman-Fried, fue declarado culpable de fraude. Byju’s, una empresa india de tecnología educativa valorada en 22.000 millones de dólares, ha quebrado en medio de una ola de demandas. Un cofundador de la startup india de servicios de automóviles GoMechanic admitió públicamente haber informado erróneamente las finanzas, diciendo que lo hizo en nombre de buscar “el crecimiento a toda costa”.
El fondo de cobertura de Tiger Global ha caído un enorme 56% en 2022. En 2023, Tiger cerró sólo unos 40 acuerdos de riesgo, frente a los 300 del año anterior. Ese año, la financiación global de proyectos cayó a su nivel más bajo en ocho años. En 2023 solo se acuñaron 133 unicornios.
Sin embargo, a medida que la IA está en auge, están regresando importantes inversiones. Durante los primeros años de la pandemia, Tiger invirtió en varias empresas de inteligencia artificial que ahora han alcanzado el estatus de unicornio. Respaldó a Scale AI en 2020, por ejemplo, y a OpenAI en 2021. Meta invirtió más de 14 mil millones de dólares en Scale AI en junio, mientras que se dice que OpenAI está considerando una oferta pública inicial de 1 billón de dólares.
A medida que crece otra burbuja, ¿qué pasa con los unicornios que ayudan a crearla? ¿Alguien aprendió una lección de la última vez?
Para obtener más información, lea la función “Grandes apuestas y unicornios rotos: el ascenso y el ajuste de cuentas de Tiger Global“, escrito por Issy Laboski.
