Esta podría ser la semana más importante para las OPI de biotecnología en años, incluso si el gobierno permanece temporalmente cerrado.
El sábado pasado se recortó la financiación gubernamental, lo que provocó un cierre parcial del gobierno que cerró agencias que no se consideraban esenciales para la seguridad pública y nacional. La lista de agencias cerradas incluye la Comisión de Bolsa y Valores, que debe aprobar una solicitud de IPO antes de que una empresa pueda salir a bolsa.
El cierre puede ser corto. El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson Dijo en una entrevista con la prensa. Espera que el proyecto de ley de financiación aprobado por el Senado se someta a votación en la Cámara de Representantes el martes. Pero hasta que el gobierno reabra,… Plan de operaciones de la Compañía Eléctrica Saudita Indica que la agencia no procesará datos de registro nuevos o pendientes.
En todos los sectores, hasta ocho empresas están alineadas para salir a bolsa esta semana, según la firma de investigación de OPI Renaissance Capital. Renaissance dijo que si las ocho empresas fijan el precio de sus ofertas esta semana, será la semana más activa para las OPI desde 2021. Cuatro empresas de esta lista son empresas de biotecnología: TRATAMIENTOS ICONO, Viradermix, Tratamientos con AgomAb, Spyglass farmacéutica. Estas tecnologías críticas aún podrían salir a bolsa incluso con el cierre de la SEC. Antes del cierre del gobierno, la agencia presentó el viernes por la noche un aviso efectivo para cada uno. La presentación sirve como un anuncio por parte de la SEC de que la declaración de registro cumple con todos los requisitos legales y reglamentarios de la agencia, lo que permite a la empresa continuar con la IPO.
Aunque la actividad de OPI en 2025 no ha alcanzado los niveles que muchos esperaban, el número total de nuevas empresas públicas todavía representa un máximo de cuatro años, según el informe Renaissance. Informe de previsión de salida a bolsa para 2026. La compañía contó 202 empresas que salieron a bolsa en 2025, recaudando 44 mil millones de dólares. Estas cifras continúan la tendencia ascendente en las OPI desde la caída después del pico de 2021, cuando 397 OPI recaudaron 142.400 millones de dólares, según el informe.
La estabilización de las condiciones macroeconómicas tras la volatilidad arancelaria en 2025, junto con el enfriamiento de la inflación y las tasas de interés más bajas, se encuentran entre los factores que Ennahdha considera que impulsarán la actividad de OPI este año. La compañía también dijo que hay una gran acumulación de empresas esperando salir a bolsa, y muchas de ellas son candidatas a hacerlo en el corto plazo. Nahda espera que este año se realicen entre 200 y 230 ofertas públicas iniciales (OPI) en todos los sectores, lo que recaudará entre 40.000 y 60.000 millones de dólares.
Rich Segal, socio de Cooley, dijo que los fuertes mercados de OPI de 2020 y 2021 no fueron normales, y no cree que las expectativas deban ser que la actividad regrese a esos niveles. Cooley ve un aumento gradual en las OPI para 2026. Segal agregó que a menudo hay actividad de OPI durante la Conferencia de JPMorgan Healthcare en enero de cada año. Aktis Oncology tiene su primera IPO de biotecnología en 2026hizo su debut en la bolsa de valores Nasdaq justo antes de la conferencia.
Eikon, Veradermics, SpyGlass y AgomAb han programado sus envíos de datos de registro para que coincidan con la conferencia JPM. La semana pasada, esas empresas actualizaron sus presentaciones con los términos financieros iniciales para sus ofertas públicas iniciales planificadas. Una vez que comienza el nuevo año, muchos inversores quieren ver las finanzas del año anterior de inmediato, dijo Segal. Algunas empresas pueden retrasar aún más la fecha de su salida a bolsa para poder proporcionar esos datos.
Hay otra forma de publicitarse durante un cierre del gobierno. De conformidad con la Sección 8 (a) de la Ley de Valores, una declaración de registro entra en vigor 20 días después de su presentación. Shashi Kiani, accionista de la práctica de valores y finanzas corporativas de Polsinelli, señala que la mayoría de las empresas no quieren salir a bolsa de esta manera, por lo que incluye una enmienda a la presentación que retrasa la efectividad hasta que la SEC notifique a la empresa. Esto se debe a que si una empresa comienza a vender acciones y la SEC luego encuentra un problema con el prospecto, la empresa podría enfrentar acciones coercitivas por parte del regulador y demandas de los accionistas. Las empresas que sigan este camino hacia los mercados públicos probablemente avancen más en la revisión del prospecto por parte de la SEC, dijo Kayani.
“Las empresas que han pasado por dos rondas con la SEC ahora, donde han tenido cierto nivel de tranquilidad de haber abordado los comentarios de la SEC y no hay ningún problema, creo que pueden ser candidatos más fuertes o más propensos a utilizar esa opción”, explicó.
Debido a los riesgos legales, Kayani aconseja a los clientes que no coticen en bolsa utilizando la norma de la Sección 8(a). Pero dos empresas de biotecnología utilizaron esta regla para salir a bolsa durante un cierre gubernamental de 43 días el otoño pasado: Mapa Luz Terapéutica y Evomini. Cooley asesoró a ambas empresas de biotecnología en sus OPI, aunque Segal no participó en ninguna de las dos. En general, Segal dijo que utilizar la Sección 8(a) para cotizar en bolsa no es algo que una empresa haría cuando el gobierno esté abierto.
“Es definitivamente una táctica de último recurso”, añadió. “No creo que nadie lo esté haciendo como primera opción, pero si el gobierno continúa cerrando, probablemente seguiremos viendo a otras empresas haciéndolo. Pero creo que será en pequeñas cantidades. Si el gobierno está abierto y funcionando, la gente lo hará como lo hace normalmente”.
Al menos una empresa de biotecnología se ha unido a los mercados públicos durante el actual cierre del gobierno. Polaryx Therapeutics se ha hecho pública El lunes a través de una cotización directa, donde los expertos de la empresa venden sus acciones directamente al público sin involucrar a los suscriptores. Para salir a bolsa de esta manera todavía es necesario que la SEC firme una declaración de registro. La SEC dio luz verde a la solicitud de Polaryx y emitió un fallo aviso de evento Última semana antes del cierre.
A diferencia de una oferta pública inicial tradicional, una cotización directa no genera dinero nuevo para la empresa. Esto significa que Polaryx todavía necesita encontrar capital para sus planes de ensayos clínicos. El fármaco candidato principal de Polaryx, PLX-200, está en camino de entrar en un estudio de fase 2 en el primer semestre de este año para probar el fármaco en trastornos poco comunes de almacenamiento lisosomal. de acuerdo a Boletín Polaryxla posición de caja de la compañía era de 5,7 millones de dólares al final del tercer trimestre de 2025. La presentación no proporciona estimaciones de los costos de los ensayos clínicos, pero afirma que Polyaryx espera que su capital dure solo hasta el tercer trimestre de este año.
Fotografía: Angela Weiss/AFP vía Getty Images
