‘India, un amigo natural de nosotros, no es necesario pedir alinear’: CEO de JP Morgan Jamie Dimon
Jamie Dimon, presidente y CEO del banco más grande del mundo, visitó India para dirigirse a líderes e inversores mundiales en la décima conferencia anual de la India de JP Morgan. Impresionado por la carretera costera de Mumbai durante su visita, Dimon, en una entrevista exclusiva de TOI, discutió aranceles, visas H-1B, riesgos de mercado y enfatizó el impacto del libre comercio, las tensiones geopolíticas que involucran a Rusia e India, y las políticas de los Estados Unidos sobre el talento global y los flujos de inversión.¿Cuál es su opinión sobre la posición del presidente Trump sobre las tarifas? Estoy en el campamento de libre comercio que no sea con respecto a la seguridad nacional como la IA, las papas fritas, las tierras raras y cosas así. También hay un comercio injusto de larga data, donde las industrias se protegen y las fuerzas políticas resisten el cambio. Espero que el presidente Trump y el primer ministro Modi, que parecen respetarse mutuamente, puedan llegar a un acuerdo.Veo a India como un amigo natural de América. No creo que necesitemos pedirle que se alinee; Deberíamos extender nuestra mano y construir relaciones. La guerra en Ucrania ha creado grandes problemas, para China, para Estados Unidos, y sentimos firmemente que Rusia está haciendo cosas malas y debe ser detenida. El comercio sentirá la presión de eso.¿Crees que los lazos podrían mejorar a pesar de las fricciones comerciales? Su oficio con Estados Unidos no es extraordinario, y muchos aranceles han sido exentos, por lo que no es tan simple como dice la gente.¿Cuál fue su reacción al anuncio H-1B y la aclaración posterior? Sucedió durante un fin de semana, en su mayoría desinformación al principio. La aclaración era que se aplica solo a los nuevos H-1B, no a los existentes. Esa fue mi primera preocupación.¿Qué significan el problema del H-1B y la Ley de alquiler para la contratación y subcontratación de JP Morgan? Demasiado temprano para decir. Hay entre 85,000 y 140,000 visas H-1B emitidas cada año, y la Ley de alquiler todavía está en una etapa muy temprana. Nos involucraremos con las partes interesadas y los formuladores de políticas. Para nosotros, las visas son importantes porque movemos a las personas a nivel mundial, expertos que son promovidos a nuevos empleos en diferentes mercados.¿Ves esta política duradera? No estoy seguro. Salió de la nada. No he hablado con otro líder comercial al respecto.¿Qué riesgos ve a la economía global? ¿Las tarifas desencadenan la inflación o la recesión? Creo que los aranceles son modestamente inflacionarios. No estoy seguro de que sean solo un efecto único. Algunas personas dicen eso, pero en realidad vendrán en pedazos, no todas a la vez. Si entraran de inmediato, verías una punta rápida hacia arriba y luego hacia abajo. En igualdad de condiciones, es un poco recesivo, pero en realidad solo una pajita en la espalda del camello.La economía global es enorme, e incluso el comercio estadounidense no es un factor tan grande. China ahora es un socio comercial mucho más grande que la mayoría de los demás. Entonces, ¿causará una recesión? Difícil de decir. Pero muchos, incluidos algunos gobiernos, creen que los nuevos gastos casi compensan el impacto. Si los aranceles cuestan $ 400 mil millones, también tiene $ 400 mil millones de gastos adicionales cargados de la llamada “factura grande y hermosa”.¿Los mercados son los precios totalmente en riesgos? Los precios de los activos y los diferenciales de crédito son altos en casi cualquier medida. Eso no significa que deben bajar, pero los precios más altos son más riesgosos que los precios más bajos. No todos estarían de acuerdo con eso, pero así es como lo veo.¿A dónde ves los rendimientos? Las tasas cortas al 4% son altas; Con una inflación del 2%, deben estar más cerca del 3.5%. Los rendimientos de 10 años son de alrededor del 4%, lo cual es correcto a menos que haya una recesión importante. Mi sesgo es que la inflación podría ser peor de lo esperado, por lo que las tasas largas podrían desplazarse más.¿Cuál es su opinión sobre las relaciones adversas entre el presidente Trump y la Fed? Creo que la independencia de la Fed es importante. Incluso el presidente Trump dijo que recientemente. Tiene derecho a expresar fuertemente su opinión, lo cual hace. No es el único presidente que ha hecho eso. Pero no creo que la retórica ayude. Pero eso no va a evitar que el presidente diga lo que quiera.
¿Cómo se ve las reformas de la India? Desde que he venido aquí, has logrado Aadhaar, que creo que es un logro increíble. También llevó a cabo una segunda ronda de reformas GST, que creo que son excelentes. Ese tipo de cambios importan porque los sistemas obsoletos pueden paralizar el comercio.Lanzó un programa nacional de infraestructura bajo el primer ministro Modi. Eso es importante, porque necesita una inversión sostenida en infraestructura.Entonces, creo que las reformas aquí son excelentes, y el hecho de que su primer ministro pudiera hacerlas muestra un liderazgo fuerte. Ha sido un exitoso primer ministro. Y estás viendo cambios similares en otros lugares: primer ministro Starmer en el Reino Unido, Scholz en Alemania, Macron en Francia, Meloni en Italia. Todos quieren crecimiento e inversión, y entienden que ser completamente anti-negocios y anti-inversión no es una buena estrategia para hacer crecer una economía.¿Qué tan saludable es el crédito al consumidor de EE. UU.? Los consumidores todavía tienen trabajo, pero se han quedado sin ahorros de Covid, por lo que ha vuelto a la normalidad. Los hogares de bajos ingresos tienen que tomar decisiones y están reduciendo los viajes o comiendo en casa en lugar de en restaurantes. El crédito ha disminuido, pero solo a los niveles previos al covid. El riesgo real vendría con una recesión. El crédito comercial también está normalizando. Las pérdidas de crédito han aumentado, pero es a lo que consideraría una tasa más normal.¿Cuál es tu mayor preocupación en este momento? Mi mayor preocupación es que dentro de 30 años, podemos leer un libro titulado ‘Cómo se perdió el oeste’. Podría describir cómo, comenzando con la invasión de Rusia de Ucrania y el terrorismo en el Medio Oriente, Irán, Rusia, Corea del Norte, con cierta ayuda de China, pudieron desmantelar la orden de derecho y estabilidad posterior a la Segunda Guerra Mundial. Ese sistema había tenido bastante éxito y usted también se benefició de él. En este escenario, el mundo se fragmenta en bloques de potencia competidores y alianzas bilaterales, que se asemejan a la era anterior a la Primera Guerra Mundial o antes de la Segunda Guerra Mundial, donde cada nación tiene que descubrir cómo protegerse. Y en ese entorno, la nación más fuerte, China, podría dejar a otros actuando como sus vasallos.¿Entonces estamos olvidando la historia? Sí, y no enseñamos lo suficiente. India ha hecho muy bien, y soy muy optimista sobre su futuro, con educación y liderazgo fuerte bajo su primer ministro. La economía ha estado creciendo al 6%, y eso podría y debería continuar durante 20 años. La advertencia más grande es el orden mundial: India se ha beneficiado de un sistema global pacífico, incluso cuando enfrenta sus propios desafíos locales.¿Está terminando la globalización? La gente ha estado hablando sobre el final de la globalización durante años, pero nunca sucede realmente. Se ralentiza ocasionalmente, y a veces incluso se invierte a lo largo de ciertas rutas comerciales. Pero no creo que la globalización misma se vaya a desaparecer. Si miras los números comerciales, realmente no han rechazado. Se sumergieron un poco hace un par de años, pero en general, no veo el final de la globalización.¿Qué cambios has visto en India desde tu primera visita? Lo mejor es la carretera desde el aeropuerto hasta Mumbai: realmente marca la diferencia. Cuando llegué a la India por primera vez, alrededor de 2005 nuestra oficina era un edificio antiguo en el centro de Mumbai. El ascensor apenas tenía tres personas. En aquel entonces, investigamos sobre unas 20 empresas con 10 banqueros de inversión. Hoy tenemos más de 55,000 personas en la India involucradas críticamente en ingeniería, cibernética, IA y una gama completa de servicios que apoyan las operaciones de Estados Unidos y Global. La banca de inversión también ha crecido. Ahora investigamos a casi 200 empresas a nivel mundial y servimos a empresas indias aquí y en el extranjero. El mercado de valores indio vale alrededor de $ 5 billones ahora; Espero que pueda alcanzar los $ 20 billones en 20 años. Este enorme crecimiento refleja lo que vemos en otras compañías y sectores, como Tata y TCS.¿JP Morgan será un bancario de $ 1 billón? Es muy probable que sigamos haciendo un gran trabajo para nuestros clientes. Eso es inevitable. Pero los precios de las acciones son altos, y creo que es cierto para nuestras acciones también. Por lo tanto, puede pasar un tiempo, pero sería bueno. Pero eso se basa en que continúe construyendo una gran compañía.¿Le preocupa que con las tarifas y las restricciones H-1B, EE. UU., Será un lugar menos atractivo para el talento en las instituciones empresariales y educativas? Aquí hay algunas buenas noticias. Cuando viajo por el mundo ahora, hay una fuerte diáspora tecnológica. Tenemos una conferencia de tecnología en París, estamos construyendo un centro de tecnología en Berlín, e India tiene una gran cantidad de tecnología de cosecha propia. Es positivo que el resto del mundo se esté volviendo más competitivo en tecnología, innovación y crecimiento. Eso es bueno para la competencia mundial con Estados Unidos beneficia a todos.El desafío es que Estados Unidos aún necesita seguir siendo un destino atractivo. Algunas políticas pueden hacer que algunas personas duden un poco, pero solo en el margen. Deberíamos seguir siendo un país muy acogedor. Mis abuelos eran inmigrantes griegos que nunca terminaron la escuela secundaria. Estados Unidos es una nación inmigrante, y eso es parte de su fuerza central.Dadas sus puntos de vista fuertes anteriores sobre Crypto y la postura más de apoyo de la administración ahora, ¿JP Morgan está cambiando su estrategia de activos digitales? No diría que lo hemos cambiado. Mis puntos de vista anteriores eran principalmente sobre Bitcoin. Somos grandes usuarios de blockchain: lo construimos y tenemos la moneda JP Morgan en una cadena de bloques, que es un depósito 24/7. Estamos desarrollando casos de uso y planeamos lanzar una stablecoin.Para mí, un stablecoin es como un fondo mutuo. Las leyes aún no se han escrito, pero seguiría la misma divulgación, las reglas AML y BSA. Habrá casos de uso para una establo de dólar estadounidense: algunos indios u otros en todo el mundo pueden querer tener dólares en lugar de moneda local, y podría facilitar los pagos transfronterizos. Pero no veo que reemplace el efectivo. El dinero ya se mueve de manera rápida, segura y económica. Para un negocio, si le envío un stablecoin, es probable que prefiera invertir efectivo como desee. Un stablecoin podría tener usos de pagos corporativos, no pagos del consumidor. No reemplazará los sistemas existentes, no pagará intereses, y a las personas aún les gusta ganar intereses. Entonces, hay uso, pero es limitado.El presidente Trump habló contra resultados trimestrales. Algunos dicen que crean una presión innecesaria. ¿Perteneces a ese campamento? Me gusta que lo señalara. Hay una gran cantidad de informes trimestrales que no valen la pena.En los Estados Unidos, el panorama general es que los mercados públicos se han reducido: hemos pasado de 8,000 empresas públicas a 4.000 desde 1996, mientras que el capital privado ha crecido de 1,000 a 12,000. Las hipotecas y la mitad de los préstamos apalancados han dejado bancos. Parte de este cambio se debe al costo extraordinario de listado y divulgaciones, algunas de las cuales son una pérdida de tiempo y dinero. El litigio de la presión trimestral de ganancias es real. No pensé que fuera un gran problema antes, pero muchos CEO lo sienten y pueden tomar decisiones a corto plazo que no deberían. Los activistas también agregan presión.Necesitamos un gran esfuerzo para revitalizar los mercados públicos, hacerlos mejores y más rápido. Las empresas más pequeñas se están haciendo públicas, lo cual es bueno, pero no siempre pueden pagar el listado completo de NYSE o el cumplimiento de la SEC. Hemos reducido algunas cargas de investigación para ellos, y creo que se necesitan más reformas como esta. El presidente Trump está señalando un problema real.
