‘Reducir’ las acciones de FirstSource Solutions mantienen los resultados de Dolat Capital Post Q1; Dice que las valoraciones actuales capturan los aspectos positivos
FirstSource Solutions reportó ingresos de $ 259 millones (nuestra estimación: $ 257 millones), un 1,6% de QOQ en términos de CC (ganancias de CC de ~ 200 pb en los ingresos reportados). El margen de beneficio operativo llegó al 11.3%, un QOQ de 6 pbs (nuestra estimación: 11.5%).
Para el año fiscal 26, la compañía elevó el extremo inferior de la guía de ingresos de CC en 100 pb a 13%-15%, excl. PDC (ACQ. En julio, aprobación de Reg. Pendiente), mientras que la orientación de OPM conservó en 11.25%-12%. También reiteró una expansión OPM de 50-75bps consistente en los próximos tres y cuatro años para alinearse con los compañeros de la industria.
Los comentarios de la gerencia se mantuvieron positivos en la mayoría de las verticales, con una revisión al alza en el extremo inferior de la orientación, reforzando la confianza en la ejecución sostenida a pesar de las incertidumbres macroeconómicas.
Hemos reducido el crecimiento, pero bajamos nuestras estimaciones de EPS FY26E/FY27E en 1.1%/1.4% dadas las ganancias OPM más lentas de lo esperado. Las valoraciones actuales capturan a la mayoría de los aspectos positivos, por lo tanto, mantenemos nuestra calificación de ‘reducir’ con el precio objetivo de Rs 360 (valorando a 28x FY27E EPS).
