El 7 de agosto, Maesk planteó su pronóstico financiero de 2025, citando la resistencia de la demanda de transporte global resistente fuera de los Estados Unidos (Eric Thayer/Bloomberg)
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Acortar las acciones de la compañía naviera listada más grande del mundo durante una guerra comercial global puede parecer una apuesta segura. Pero los inversores que han cargado en el comercio desde abril hasta ahora solo han recibido grandes pérdidas.
Las acciones que representan poco menos de un tercio del flotador libre de AP Moller-Maersk A/S actualmente están fuera de préstamo, según S&P Global Market Intelligence, el nivel más alto desde que comenzó la recopilación de datos en 2014. La medida, que es indicativa de interés corto, es de aproximadamente el 15% a principios de abril, cuando el presidente estadounidense, Donald Trump, anunció planes de barrido para los deberes de importación en todos los socios comerciales estadounidenses.
Maersk ocupa el puesto número 6 en los temas de transporte Top 50 List of the compañías de carga globales más grandes.
Después de una caída inicial cuando se anunciaron los aranceles el 2 de abril, las acciones ahora han subido aproximadamente un 50% desde principios de abril y la compañía con sede en Copenhague parece estar mostrando pocas señales de que las restricciones están perjudicando su negocio. El 7 de agosto, planteó su pronóstico financiero de 2025, citando la demanda de transporte global resistente fuera de los Estados Unidos
Un portavoz de Maersk declinó hacer comentarios sobre el precio de la acción y la posición corta en las acciones.
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“El interés corto es básicamente especulaciones de que los aranceles hará que la economía global ralentice una marcha, pero simplemente no hemos visto que eso suceda a medida que las ruedas todavía están girando”, dijo Lars Hytting, un estratega de inversiones en el gerente de activos Arthascope, que posee acciones de Maersk, por teléfono. “Y Maersk solo muestra que es mejor en clase en una situación como esta”.
La guerra comercial todavía está en su infancia, por lo que hay mucho tiempo para que las apuestas cortas sean buenas. Trump solo acuerdos comerciales finalizados con muchos socios estadounidenses en las últimas semanas y algunas conversaciones aún están en curso. Maersk advirtió que los aranceles serán negativos para su negocio si la confianza del consumidor disminuye y se desploman el consumo.
La mayoría de los analistas que cubren las acciones son descendentes sobre las perspectivas a más largo plazo para la compañía, con el precio objetivo promedio de 12 meses que indica una disminución de alrededor del 15%.
Aún así, el CEO de Maersk, Vincent Clerc, ha señalado repetidamente que una de las razones por las que los aranceles no detendrán el comercio global es que muchos productos son imposibles o muy difíciles de sustituir con alternativas locales. Como ejemplo, casi todas las zapatillas de deporte del mundo se hacen en solo tres países: China, Vietnam e Indonesia, y sería costoso y tomaría años establecer la producción en los Estados Unidos.
“Las cosas se han vuelto más volátiles y complejas, pero esto nos está dando algunas oportunidades enormes”, dijo Clerc durante una presentación del 7 de agosto en Copenhague. “Nos da un potencial positivo para nuestro negocio logístico, porque cuanto más complicadas son las cosas y más cadenas de suministro necesitan cambiar, más valiosos seremos para nuestros clientes”.
La capacidad de Maersk para prosperar durante el mayor ataque al libre comercio en décadas es solo el último ejemplo de un evento global aparentemente negativo que ha terminado beneficiando a la industria naviera.
Cuando el tránsito a través del Mar Rojo se interrumpió a fines de 2023, obligando a las líneas de contenedores a navegar al sur de África, las tarifas de flete saltaron porque el viaje extra redujo efectivamente la flota de envío global en un 7-8%. Un desequilibrio similar a la oferta y la demanda se activó en 2021 cuando un barco de contenedores masivo bloqueó el Canal de Suez, ayudando a la industria.
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Y durante la pandemia de Covid-19, las acciones de envío inicialmente cayeron, antes de que los inversores entendieran que los bloqueos eran una bendición para las líneas de contenedores, lo que se benefició de la mayor demanda de bienes de consumo.
Según los datos de la Autoridad de Supervisión Financiera Danesa, Marshall Wace LLP fue el único fondo de cobertura con una posición corta de Maersk que excede el umbral de informes del 0.5% del capital social total, a 0.59%cuando la compañía elevó su perspectiva la semana pasada. Un portavoz de Marshall Wace declinó hacer comentarios.
Mads Zink, el jefe de renta variable de Danske Bank en Dinamarca, dijo que las acciones de Maersk están siendo acortadas debido a su alta valoración actual y porque algunos lo están utilizando como una apuesta de que los aranceles dañarán el comercio global.
“Puede ser que su tesis fuera correcta, pero el precio de las acciones no ha desarrollado la forma en que podrían haber esperado durante el verano”, dijo Zink por teléfono. “Hasta ahora, aquellos que han acortado las acciones no se han demostrado”.
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