Entonces, ¿por qué el Banco de Inglaterra ha reducido las tasas cuando la inflación está muy por encima de su objetivo del 2% y parece estar listo para permanecer allí?
Esta pregunta molesta es por qué los procedimientos del Comité de Política Monetaria de nueve miembros del Banco fueron tan cercanos e incluso involucraron un segundo voto sin precedentes.
La conclusión es que a mediano plazo, el banco ve que el mercado laboral ejerce una presión más al alza sobre la inflación, debido a una caída en el número de vacantes de empleo y un aumento en la tasa de desempleo.
Pero el gobernador del banco Andrew Bailey y su equipo tendrán algo de explicación que hacer.
La inflación sigue siendo alta, y las cifras de inflación de precios de los alimentos muy visibles parecen aumentar el resto del año.
Por lo tanto, las ondas de la inflación permanecen y existen riesgos en torno a un recorte adicional esperado en las tasas de interés en noviembre.
Es notable que tanto el vicegobernador Clare Lombardelli como el economista jefe Huw Pill votaron para mantener tasas, en contra de la sentencia del gobernador.
Bailey me reconoció que ahora había más incertidumbre sobre el ritmo de los recortes, que previamente se había asumido que continuaría a la vez por trimestre hasta el próximo año.
La pregunta más importante es por qué esta serie de recortes, cinco durante el año pasado, no ha impulsado la economía más dramáticamente.
El banco espera que el crecimiento del PIB del segundo trimestre, que será publicado por la Oficina de Estadísticas Nacionales la próxima semana, sea solo 0.1%.
Sin embargo, a partir de entonces, predice que en el tercer trimestre, el crecimiento económico obtendrá hasta 0.3%, en parte en la parte posterior del acuerdo comercial del Primer Ministro con los Estados Unidos que aumentan lo que había marcado las exportaciones.
Obviamente, el telón de fondo global ha pesado la economía.
El banco apunta a la caída del 24% en las exportaciones de automóviles del Reino Unido a los EE. UU. En mayo. Que ahora debería revertirse.
El factor económico notable ha sido la alta tasa de ahorro en la economía, permaneciendo en niveles pandémicos de dos dígitos como proporción de la economía.
Esencialmente, aunque el pago ha aumentado más rápido que la inflación, los consumidores no se han sentido lo suficientemente seguros como para aumentar el gasto. Este es en parte un resultado esperado de las altas tasas de interés.
Pero el ambiente negativo general, no ayudado por lo que fue un tambor de bocas bastante descendente del gobierno el año pasado, parece haber retrasado a los consumidores.
Si el gasto vuelve a la normalidad, y las tasas de ahorro disminuyen, entonces el banco predice una mejora notable en el crecimiento económico, eventualmente.
Pero la persistente sospecha de que la inflación no ha sido derrotada, lo que se verá en los próximos precios de los alimentos, sigue siendo.
Y el banco claramente está recogiendo el impacto de algunas políticas gubernamentales, del aumento del seguro nacional para los empleadores y el salario digno nacional.
